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강소성 해빛영업수입 10여년간 배회하다가 최근 몇년간 내생동력이 부족하다

2023/5/10 12:37:00 0

장쑤 양광


장쑤양광 (600220) 이 최근 발표한 2022년 실적 발표에 따르면 매출은 19억 9300만 위안으로 전년 동기 대비 0.04% 증가했습니다.순이익은 1억 1700만 위안으로 전년 동기 대비 1.98% 증가했습니다.공제 후 순이익은 1억 600만 위안으로 전년 동기 대비 71.62% 증가했다.

이것은 그런대로 괜찮은 업적 표현이다.광발증권연보에 따르면 2022년 방직제조판의 영업수입은 동기대비 0.5% 약간 증가했고 비귀모순이익은 30억 4000만원으로 동기대비 46.7% 하락했다.

비록 장쑤 양광의 실적은 분야 평균 수준보다 좋지만, 2022년 보고서에서도 소비류 시장은 수요 변화가 비교적 빠르고, 경쟁이 비교적 치열하며, 거시경제 형세에 대한 민감성이 비교적 높은 등 특징이 존재하며, 모방직 업계는 비교적 심각한 형세에 직면하고, 성장이 둔화되고, 업계는 조정 단계에 진입했다고 지적했다.

장쑤 양광이 발표한 2023년 1분기 보고서는 이미 이런 조짐을 보였는데, 보고 기간 동안 그 매출은 전년 동기 대비 17.88% 에서 3억 4300만 위안, 순이익은 흑자에서 -195만 5천 위안으로 감소했다.

업적은 10여 년 동안 돌파하지 못했다.

장쑤양광은 1999년 상장 이후 2011년 38억 위안을 넘는 매출을 올렸지만 이후 기본적으로 20억 위안 안팎 수준을 유지해 30억 위안을 더 돌파하지 못했다.순이익은 최근 10년간 1억원 안팎을 맴돌다가 2020년에는 0.16억원에 그쳤다.

주의해야 할 점은 업계내 동업자들의 순리윤이 영업수입에 따라"물이 오르고 배가 높아지는"추세와 달리 강소성 해빛영업수입과 순리윤의 표현의 관련성이 높지 못하다는것이다.2011년에 영업수입이 최고봉인 38억 7200만원에 달하더라도 회사의 순리윤은 900만원에 불과하고 순리윤률은 0.23% 에 불과하다.2020년과 2021년 매출 총액은 큰 차이가 없지만 2021년 순이익은 2020년의 7배가 넘는다.

이와 동시에 강소성 해빛의 재무압력은 한층 더 커졌다.2022년, 장쑤 양광 미수금 회전율, 재고품 회전율은 평균 2.28회/년, 1.49회/년으로 모방직 업계의 평균 수준인 4.1회/년, 1.7회/년보다 못하다;경영활동으로 발생한 순현금흐름액은 마이너스 1억1천500만원으로 보고기간 내 미수금 (전년 동기 대비 72.89% 증가), 원단 재고 (전년 동기 대비 31.33% 증가) 가 크게 늘어난 것과 일치했다.

화시증권은 방직 제조 하위 섹션에서 모방이 여전히 유럽에서 국내로 이전하는 점유율 선점 단계에 있기 때문에 면방직은 면가격 하락 압력에 직면해 있으며 모방은 면방직보다 낫다고 분석했다.

사실 강소성의 해빛업적도 하이라이트가 없는것은 아니다.방직주업이 안정적으로 성장하여 방직업무분야의 2022년 영업수입은 17억 1200만원으로 동기대비 6.17% 신장한다.총이익률은 31.18% 로 전년 동기 대비 2.95% 포인트 증가했습니다.해외 판매액은 5억 6600만 위안으로 전년 동기 대비 45.24% 증가했다.해외 투자는'일대일로'연선의 에티오피아 모방직 염색 프로젝트가 우여곡절 끝에 2022년 3월 전면 조업을 재개해 연간 1억5천만원 정도의 매출을 올릴 것으로 예상된다.

내생동력 부족 뚜렷

최근 몇 년 동안"검은 백조","회색 코뿔소"등의 사건의 영향으로 국내외 거시경제 환경에 비교적 큰 변화가 생겼다.국내외 수요가 부진하여 방직 의류 업계의 실적에 직접적인 영향을 주었다.

외부 환경의 영향은 회사 경영에 적지 않은 압력을 가하지만 내생적 동력 부족으로 인한 도전도 시급하다.강소성 해빛의 재보를 보면 혁신동력이 부진하고 활력이 부족한 문제가 다년간 존재하여 기업의 전반 업적표현을 제약하는 중요한 요소의 하나로 되였다.

-- 연구개발비는 늘지 않고 오히려 내린다.강소성 양광은"높은 기점에 립각하고 첨단과학기술을 리용하며 첨단기술을 발전시키고 높은 효익을 창출"하는것을 발전전략으로 삼았지만 최근년간의 재보수치가 보여준데 따르면 2018년부터 2022년까지 이 회사의 연구개발비용지출은 해마다 하락하여 0.18억원에서 0.125억원으로 내려갔고 2022년은 2021년에 비해 8.44% 하락했다.그사이 비록 전염병의 영향이 있고 영업수입과 리윤하락이 연구개발비용의 투입에 영향을 주었지만 판매, 관리, 연구개발, 재무 등 4가지 비용가운데서 연구개발비용의 액수는 시종 최저를 유지했다.표적회사가 제기한"4고"발전전략에 대해 이런 수치는 분명히 충분한 버팀목과 보장을 제공하기 어렵다.

-- 연구개발 인력 구조를 최적화해야 한다.2022년보에 따르면 강소성 해빛연구개발인원은 도합 63명으로 회사 총인수의 약 1.5% 를 차지한다.이 중 40세 미만이 17명, 40세 이상 46명이다.전문대 이하 학력은 49명, 본과 이상 학력은 14명이다.이로부터 그 연구개발인원의 비축력량이 약간 부족하다는것을 알수 있다.

-- 특허출원 건수가 해마다 감소하고 있다.특허 출원 건수를 보면 장쑤양광은 2017년 134건에 달했다가 2020년에는 38건으로 떨어졌지만 2021년과 2022년에는 출원 건수를 보고하지 않고 수권 특허 건수만 공개해 모두 25건이었다.이와 동시에 강소성 양광이 맡은 국가급 과학기술 또는 혁신계획, 프로젝트수량은 최근 5년간 성장하지 못했으며 부우, 성우제품을 획득한 수량은 최근 6년간 변화가 없었다.기업의 혁신 활력과 뒷심이 현저히 부족하다.

혁신엔진이 뚜렷이 정체된외에 강소성 해빛에는 또 관련측의 판매액이 차지하는 비률이 지속적으로 상승하는 문제가 존재한다.강소성 양광의 상위 5명의 고객판매액은 최근 몇년간 10억원에서 오르락내리락하면서 그의 년도판매총액에서 차지하는 비률은 50% 좌우를 유지하고있다.그 중 1위의 고객이자 그 관련측인 장쑤양광복식유한공사의 매출액이 연간 총액에서 차지하는 비율은 2017년 26.33% 에서 2021년 40.11% 로 매년 상승하여 2022년에는 다소 감소하였지만 전체적으로 단일 고객에 대한 의존도가 지나치게 높은 문제가 존재한다.

이밖에 강소성 해빛은 선후로 태양광, 생물의약산업에 진출하였지만 워털루를 만났다.현재 장쑤 양광은 여전히 태양광 투자를 포기하지 않고 있다. 2022년 12월 이후 장쑤 양광은 여러 차례 완전 자본 자회사를 설립하여 닝샤 바오터우에 총 200억 위안의 태양광 프로젝트를 투자할 것이라고 발표했지만, 2022년 실적 발표일까지 닝샤 폴리실리콘 프로젝트는 아직 큰 진전을 이루지 못했다.

투자자의 신심을 진작시키기 위해 강소성 양광은 2022년 9월 15일에 고위층관리자의 증자공고를 발표했는데 이는 비록 잠시 주가를 제고시켰지만 2022년 12월 중순에 이르러 회사의 주가는 또 하락하기 시작했다.2023년 3월 중순 증자 마감 시한 전에야 장쑤 양광이 증자에 나섰고, 이후 거의 10거래일 동안 오르지 않고 오히려 하락했다.


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