鞋业股市：晋江系鞋企特步等遭GMT做空后股价下挫厉害

　　特步国际股价下跌获高管增持，晋江系体育用品股集体走低。

　　日前，特步、安踏等晋江系鞋企遭GMT做空后股价下挫。该事件影响似乎还在继续。6月25日，特步国际当日午间收跌7.27%，盘中一度大跌逾11%，成交量放大。

　　随后，特步国际(01368，HK)在港交所发布午间公告称，公司股价下跌及交易量增加，董事会确认，其并不知悉任何导致该等价格及交易量变动的原因，公司营运维持正常，管理层团队仍对公司的未来前景充满信心。此外，公司已获其主席丁水波及若干高级管理层通知，其已于25日增加各自于公司的持股量。截至25日收盘，特步国际下跌3.81%，报5.3港元/股。

　　公司主席增持后占比达60%

　　特步国际2017年报显示，报告期内集团收入为51.134亿元，同比下降5.2%;集团毛利率连续第5年攀升，上升0.7个百分点达43.9%;公司实现归属于母公司的净利润为4.08亿元，同比下降22.7%。由于公司在2017年一次性回购库存亏损1.208亿元，若排除此项损失影响，公司2017年归母净利润为5.29亿元，同比增长0.2%。此外，年报还显示集团的净现金及现金等值项目达29.338亿元，占净资产的55.1%。

　　值得注意的是，公司2017年年报显示集团即将完成三年战略变革。《每日经济新闻》记者梳理相关财报发现，集团2015年、2016年的营业收入分别为52.951亿元和53.966万元，2017年收入下降5.2%至51.134亿元，其中2017年上半年集团收入降幅为8.8%，下半年降幅为2.1%，有收窄趋势。

　　事实上，近年来，特步国际对零售渠道实行全面掌控，并将特步独家总代理商由批发商转变为部分零售商。

　　鞋服行业独立评论员马岗告诉《每日经济新闻》记者，特步国际近年来实行渠道变革，从过去的批发商思路向零售思路转变，“这样做让公司的产品销售渠道更为扁平，安踏早些年也做过类似的变革，这也是鞋服行业的大趋势。”

　　据了解，公司近三年削减多层分销，对6000家店铺运营进行变革，目前6000家门店中60%为总代理商的直营店，40%由二级分销商经营。但在运营上，公司负责大部分零售决策，总代理商则负责其直营店的大部分资本投资。

　　《每日经济新闻》记者注意到，公司主席丁水波自去年年底开始持续增加持股，截至2018年5月9日，丁水波持股数量为13.4225亿股，持股比例达60.06%。马岗分析表示，高管流失是特步业绩不佳的原因之一，丁水波等高管的增持举动让高管动力更足，表明特步国际的员工股份奖励计划较强，或许是其解决人才和业绩的举措。

　　港股体育用品股集体走低

　　6月25日，收跌的不只特步国际一家，多支体育用品港股集体走低。截至25日收盘，安踏体育(02020，HK)报41.9港元/股，下跌3.46%;361度(01361，HK)报2.28港元/股，下跌4.60%;李宁(02331，HK)8.38港元/股，下跌3.34%。

　　从2017财年的业绩来看，安踏、李宁、361度和特步是本土运动品牌的“四小龙”，在2017财年的销售额分别为167亿元、89亿元、52亿元和51亿元。

　　那么，从今年年初的德尔惠倒闭到日前的晋江系鞋企遭做空，本土运动品牌经过一番洗牌，应实现何种突破?

　　马岗向记者分析表示，短期内的“做空风波”会慢慢消化，鞋企一方面要做好解释工作，另一方面也要选择更透明的手段让更多资本看到。“当然最要紧的是打铁还要自身硬，实实在在的业绩才是王道。”