央视报道：恒力炼化一体化项目迎来全面投产的一刻！

5月11日，中央电视台新闻频道《新闻直播间》栏目，专题报道恒力炼化一体化项目全面投产。

《新闻直播间》详细内容：

我现在是在大连长兴岛经济区恒力石化产业园的联合运营中心，通过大屏幕我们可以看到，恒力2000万吨/年炼化一体化项目的全景，这片占地面积达到15平方公里的大型装置群，是目前我国一次性建设规模最大的炼化一体化项目。今天这个项目迎来了它全面投产的一刻。

炼油能力、乙烯产量、芳烃产量等是衡量一个国家化工水平的重要指标。随着恒力2000万吨/年炼化一体化项目的全面投产，该项目不仅是我国最大的一次性建设的石油炼化项目，也成为了国家七大石化产业基地中，首个建成投产的重大项目。

这也标志着恒力股份大幅领先同行业，率先实现从“一滴油”到“一根丝”的全产业链业务实质性经营，进入炼化、石化、聚酯产业协同、一体、均衡化发展的新阶段。

据了解，此项目中PX产能450万吨装置，PX是聚酯产业链的源头，也是芳烃产业链的尾巴，作为中间枢纽的角色，上下游市场的运作均牵扯到PX，恒力新装置的增加，对PX自身供应和下游聚酯原料都产生巨大的影响。

1、从PX自身供应角度来看

恒力石化位于大连的炼化一体化项目包含PX产能450万吨/年，2019年3月24日产出合格产品，该装置有两条PX生产线，目前先投放一套225万吨/年PX生产线，尽管先投产一半产能，不过目前已然成为国内最大的PX生产企业，占国内总产能的16.03%，国内供应量开始大幅提升，恒力石化本身就有660万吨/年PTA装置，其最初PX产能设计也是正好满足自身PTA生产所需，生产出来的PX直接通过管道进入临近的PTA工厂，而该企业之前PX原料少量通过本地PX企业采购，大部分通过进口所得，因此PX进口量将大幅减少，后期第二条PX生产线投产只是时间问题，恒力石化未来基本能够实现0外采，由于PX进口减少，而日韩、印度等PX出口大国面临压力，PX利润较高是常态，因此国外企业让利可能性较大，供应给需要进口PX的国内其他企业。

恒力石化PX投产只是一个开端，今年国内PX新增产能高达885万吨，若顺利投产，中国产能将增长63%。未来趋势将是国内PX逐渐满足自给自足，PX进口将大幅减少。

2、从话语权来看

另外，话语权也发生了变化，结合近两年PX-PTA-聚酯三环节产能投放情况来看，聚酯环节产能扩产，未配套PTA的装置增多；而PTA整体产量增长有限；故PTA环节话语权有望增强。而随国内PX产能投产，PX环节议价能力也将逐步降低。

3、从产业链利润分配来看

考虑PX-PTA-聚酯三环节，受到新装置投产冲击，PX利润存在较大的压缩空间；目前PX价格走弱，利润转移到PTA，但聚酯环节利润却遇到截留，目前产业链利润分配不合理，未来PTA平均加工差有望在产业链上下游利润让渡中继续修复。

目前据统计，4月份至5月初，PX下跌148.3美元/吨、跌幅14.4%，理论生产利润由4月1日的+149.1美元/吨降至5月6日的-4.1美元/吨，理论生产利润下降153.2美元/吨，从生产暴利转为生产略亏。而上次生产亏损是在2018年7月初，距离上次生产亏损已经过去了10个月。

PTA产业链利润集中在PTA位置，5月初PTA理论日均盈利在1295元/吨左右，原料端PX价格震荡下移，但PTA价格在主流工厂回购挺市的格局下维持坚挺，致使加工费不断攀升。同时，导致PTA工厂装置检修时间出现缩短或推迟；也由于PTA价格高、利润好，下游聚酯的利润不断压缩。

而近期PTA大厂继续放量回购PTA现货，PTA现货价格坚挺，无视上游PX大跌及下游聚酯降价促销的利空。推测在期货TA1905交割之前，PTA大厂继续回购PTA现货挺市，PTA价格坚挺维持高利润。

后期来看，5月初涤纶短纤生产利润有限、涤纶长丝POY跌至成本线上下，终端纺织市场不旺、坯布库存偏高，部分聚酯工厂开始释放计划检修或减产消息。推测后期聚酯工厂将加大减产力度，对PTA需求减弱，PTA市价将承压，倒逼PTA让利于产业链上下游产品。5月PTA开工上升，对PX需求增加，将一定程度上抵消恒力炼化新PX产能投放的利空，抑制PX跌势，PX价格或暂时震荡在成本线附近。