2019年三季度PX市场运行分析

[导语]：三季度PX价格走势整体呈现震荡下跌行情，其中9月中旬受沙特油田遭袭，成本端大幅冲高影响，PX价格阶段性调涨，后回归平静。9月中旬后，石脑油价格持续偏强，裂解价差处于高位，PX和石脑油价差持续下跌，截至9月30日，PXN跌至288.54美元/吨，较6月底跌34.585美元/吨。

1.行情回顾

图1 PX价格走势

7月初，沙特阿美工厂意外停机，PX市场供应紧张，韩国工厂积极入市采购现货等综合因素影响，带动7月中上旬，PX价格上涨41.83美元/吨。但7月中下旬开始，伴随着PTA期货大幅回落，终端聚酯旺季不旺等综合利空，PX价格开始下行之路，虽然9月中旬受成本端带动，PX价格阶段性上行，但因沙特装置影响时间有限，PX价格后续随着成本端的下跌而迅速回落。截至9月30日，PX价格为794.17美元/吨CFR中国，较6月底下降43.83美元/吨，降幅为5.23%。

2.利润分析

图2 PX利润分析

3季度PX利润整体呈现下行走势，主要原因为：

1、一系列新增产能的投产，中化弘润60万吨PX装置8月量产。海南炼化100万吨PX装置9月份投产。

2、成本端石脑油偏强，受液化气价格较高、某大厂大量采购石脑油，沙特装置遭袭后采购石脑油以及液化气价格较高等综合利好影响，石脑油涨幅较大，裂解价差偏强。

截至9月30日，PXN跌至288.54美元/吨，较6月底跌34.585美元/吨，跌幅10.7%。

3.进口情况

图3 PX进口情况

3季度PX进口量走势来看，7-8月份整体呈现攀升态势，主要原因为6月份进口量低，PX去库存较多，同时某大厂装置在7-8月份，窄幅降负荷所致。9月份PX进口量继续降低，主要原因为国内产量的提升以及某大厂装置9月份恢复接近满负荷运行。

4.行情展望

10月31日新凤鸣投产110万吨PTA装置，另外110万吨PTA装置将于11月份投产，12月份仍有370万吨PTA装置投产，预计年底前PX供应整体偏紧，但由于一系列PX新装置投产在即，预计PX利润提升较艰难，价格走势主要视成本端价格而定。