LVMH拿下Tiffany全网沸腾，但这很可能是块“烫手山芋”

当地时间11月25日，全球最大奢侈品集团LVMH在官网发布消息称，LVMH和全球奢侈品珠宝商Tiffany已经达成了协议，将以每股135美元的现金价格收购Tiffany，交易价格将达到162亿美元，预计交易将在2020年中完成。至此，这笔交易将成为LVMH集团历史上最昂贵的并购交易，同时也是美国历史上第二大公司并购案。


LVMH董事长兼CEO Barnard Arnualt在声明中称：“我们无比尊敬和钦佩Tiffany，会以我们对每一个珠宝世家的奉献和承诺来发展这个珠宝品牌，确保Tiffany在未来几个世纪中继续蓬勃发展。”Tiffany董事长Roger N. Farah也称，与LVMH的交易会为Tiffany提供令人兴奋的发展道路，同时这笔交易也给予了股东有说服力的股票价格。早前在LVMH宣布收购消息后，Tiffany全线产品涨价10%左右。


LVMH重金收购Tiffany意为补齐集团在珠宝领域的短板。今年上半年集团珠宝手表业务实现营收2.135亿欧元，占比集团营收8.51%，而同期时尚皮具对集团的营收贡献占比达到41.56%。


作为LVMH竞争对手，开云集团和历峰集团也在加速布局珠宝领域，目前开云集团麾下不仅有Boucheron、Pomellato、Quelin等珠宝品牌，其核心品牌Gucci也推出了精品珠宝首饰产品线，首家高端珠宝专卖店已在巴黎开业。据咨询公司贝恩公司数据显示，珠宝已成为奢侈品行业增长最快业务之一，2018年全球珠宝市场增长了7%，规模达到180亿欧元。


珠宝利器？烫手山芋？难说


Tiffany成立于1837年，凭借其标志性的蓝色盒子和1961年由奥黛丽·赫本主演的电影《蒂芙尼早餐》风靡全球。但近年来，Tiffany的业绩并不让人满意。


从2015年初，Tiffany连续7个季度销量同比增速为负，惨淡业绩迫使公司经历了管理层换血、产品品类扩充、营销手段年轻化等一系列变革。除了加大广告力度、发布新产品、翻新纽约旗舰店等措施之外，品牌还推出了吊坠和耳环这些价格更实惠的产品来满足年轻人的需求。2017年Tiffany开起了“网红”咖啡馆，试图借此拉进与年轻顾客的心理距离，也让《蒂芙尼早餐》影迷们多了一个“打卡”去处。但此番举措对提升业绩未起到实质性作用。


根据Tiffany2019年半年报显示，上半年公司全球净销售额下降3%至21亿美元，净收益同比下跌9%至2.61亿美元，其中最大的美洲市场公司销售额同比下降4%。


每一笔并购都是利益与风险并存。此前有报告称，如果LVMH将Tiffany的收购价格提高到每股130美元，Tiffany的收入增长必须每年增加到11%才能获得正回报。但有分析师预计Tiffany今年的销售额增长或小于1%，而LVMH必须在未来五年内将Tiffany的收入增长率提高到每年9%，并将营业利润率提高到24%才能不亏。


值得注意的是，在Tiffany2019年半年报中，亚太地区表现最好。在以不变汇率计算，亚太地区的销售额增长3%，中国市场占亚太地区约六成，已成为该地区销售增长的发动机。Tiffany越来越重视中国市场，其首席执行官Alessandro Bogliolo在上半年的财报电话会议里称：“我们会继续加大对中国市场的投资力度，进一步渗透中国消费者所在的市场。”


截止发稿，Tiffany在美上市股价上涨6.17%。