就喜欢在机场、高铁站开服装店的比音勒芬，今年净赚4个亿

中国高尔夫服饰第一股——比音勒芬服饰股份有限公司（以下简称“比音勒芬”）12月24日晚间发布业绩预告，预计2019年全年净利为3.8亿元-4.38亿元，同比增长30%-50%。


对于业绩变动的原因，比音勒芬解释称，报告期内，公司不断加大产品研发投入，产品竞争力得到持续提升，同时加大品牌推广、优化营销网络建设及供应链管理,加强员工的培训，持续推出员工持股计划激励方案，提升团队的凝聚力，使得销售业绩持续保持增长。


财报显示，2019年1-3季度，比音勒芬的营业收入分别实现27.37%、22.45%、24.60%的增长，而得益于开店和同店增长的双重助力，2019年上半年公司门店数量为798家，预计全年主品牌净开70-80家左右，威尼斯品牌门店净开30-40家左右，渠道扩张潜力大公司步伐稳健。店效方面，得益于“调位置、扩面积”店铺改造计划，公司店效提升持续推进。此外，今年4月公司天猫旗舰店正式开业，随着线上战略的推进，电商渠道有望发力。


分析来看，比音勒芬的营业收入主要来源于主品牌比音勒芬，主品牌收入保持较快增长，其中外延方面，2019年6月底公司共有门店798家，同增16.50%，预计19Q3门店数量稳步扩张，进一步向一二线城市高端社区及三四线城市下沉；内生方面，预计2019年前三季度公司平均店效同增15%左右，公司品牌坚持“三高一新”定位，会员忠诚度及复购率高，并持续推广增加大店开设数量，带动店效保持较快增长。


天风证券分析师吕明此前表示，比音勒芬具备较强的定价能力，当季产品不打折，清库存的主要渠道奥莱店的请存货能力较强，目前存货仍在合理范围之内。公司所处赛道较好，产品风格鲜明，拥有运动商务的风格，具备差异化竞争优势；同时，新品牌已经开拓，未来将持续贡献业绩；另外，公司开店空间仍存，随着新品牌和新渠道的不断贡献，比音勒芬有望保持持续较快速的增长，具体而言：


首先，产品及品牌端方面，比音勒芬旗下拥有比音勒芬主品牌及新品牌威尼斯狂欢节，主品牌比音勒芬定位中产及以上人群，产品具备运动商务风格；同时在设计、面料、色彩和款式上面具备特色，与市场中其他品牌具备较为明显的差异，竞争压力较小；新品牌威尼斯狂欢节定位度假旅游服饰这一蓝海市场，着力打造亲子装、情侣装及家庭装等产品；2019年10月，威尼斯品牌签约田亮叶一茜夫妇出人首任品牌代言人，开始了品牌宣传和营销等方面的工作，未来将持续贡献业绩。


其次，渠道端方面，预计比音勒芬开店空间在1500--2000家左右。将337个地级行政区分为5个等级，针对不同等级的城市选择不同的测算依据进行估算，得到公司仍具开店空间。观察来看，对于服装品牌来说：消费者在哪儿，市场就在哪儿；市场在哪儿，门店就在哪儿。根据腾讯数据实验室发布的《2018年服装消费人群洞察白皮书》显示，一、二线城市消费者服装年花费高于三线城市，可见一、二线城市的消费能力更强，中高端品牌的潜在消费者更多，更适合进行开店和布局。


对于消费者来说：选择中高端品牌的产品代表其认可品牌的价值，并愿意支付品牌溢价，所以这类消费者需要对品牌有一定的了解，对于时尚和穿着方面有自己的追求和见解，而由于一、二线城市的信息更为发达，消费者接受能力更强，对于品牌来说，一、二线城市也是其重点布局的市场。


在吕明看来，比音勒芬的产品除了定位运动商务风格以外，产品特色还主要体现在设计、面料、色彩和款式上面。比音勒芬在产品设计方面注重运用新技术、新工艺和高科技面料，并运用跨界设计的理念，让运动、休闲、时尚等元素的和谐融合，实现了功能性和审美的统一；同时公司的设计师在时尚捕捉、设计理念、色彩应用、工艺设计、面料处理方面都具备专业素养，这保证了公司的产品在面料上具备功能性，设计、款式和颜色具备时尚性、做工和裁剪具备档次，能够很好的突出着装者的身份和品味。


此间市场人士也表示，2014年后运动服饰行业以10%以上的增速快速增长，未来5年复合增速有望保持在10%左右。近年来运动服饰领域呈现出高端化、休闲化的趋势，比音勒芬身处高端运动休闲领域，产品定位清晰，渠道仍处于扩张中，随着品牌力的提高，未来成长空间广阔。