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植发赛道升温:光鲜背后有隐忧

2021/7/3 10:31:00 来源: 评论(0)68

植发赛道升温背后隐忧

21世纪创新资本研究院研究员许梦旖

“颜值经济”时代,从修饰和打扮的层面逐步深入到改变“本质”, 资本也伺机下手。近几年,包括美妆、养生、宠物等赛道,都有大批公司曾获得资本青睐。

但随着每个细分领域的渗透率不断增长,市场的盈利空间同样在缩窄。在近年的新消费浪潮上,植发行业能否异军突起?起了个大早的植发赛道,能否成为资本的新风口?

市场陡然升温

据国家卫健委2019年调查数据显示,我国脱发人数超2.5亿,平均每六人中就有一人脱发,其中男性约1.63亿,女性约0.88亿。其中,30岁前脱发的人群占比高达84%,比上一代人的脱发年龄提前了20年,呈现明显的低龄化趋势。

然而,在庞大的中国脱发人群中,只有少数接受了植发医疗服务。公开数据显示,2020年,在中国进行的植发手术约为51.6万例,渗透率为0.21%,市场需求尚未得到充分满足。因此,这一起步于1997年的市场,在近20年内一直是以较为小众的姿态存在。

转折点出现在2013年。从那时年始,雍禾植发、碧莲盛植发、大麦微针植发等大规模连锁机构相继涌现。而近两年,植发项目甚至突然一跃成为“明星话题”。

我们目所能及的范围内,植发广告比比皆是。“头等大事”是容貌焦虑人群的一大痛点,由此顺理成章孕育出了庞大的毛发生意,而年轻人成为这场 “战斗”的绝对主力军。数据显示,20至30岁的年轻人占据了当前植发人群数的57.4%。

据《全球植发市场报告》预计,2023年全球植发市场规模将达到238.8亿美元(约合1709亿元人民币),未来5年的年复合增速将达到24%。

而根据弗若斯特沙利文的判断,我国植发医疗服务市场将从2020年的134亿元人民币增长到2025年的378亿元人民币,复合年增长率为23%。

而敏锐的资本也提前布局。2017年9月,雍禾医疗集团有限公司(简称“雍禾植发”)获得中信数亿元的注资,这是资本第一次进入中国大陆植发领域。雍禾植发则定位从单纯的植发医院调整为提供“植发、养发、护发”的一体化服务机构。

2018年年初,另一家成立十多年的植发机构——碧莲盛,也拿到华盖资本5亿元的战略投资。其采取稳扎稳打,走技术驱动市场的战略,采用了“一城一店”直营连锁模式,把资源精力都投入到满足用户需求及技术攻关上,营销投入并不高。

日前,碧莲盛相关负责人在接受21世纪经济报道采访时透露,碧莲盛在北京、上海、深圳等全国重点城市已开设32家分院,服务超30万位发友,今年待开业院部7家,明后年将继续扩张至百余家分院,并将逐步下沉至三四线市场,为企业高速发展打造“护城河”。

而其他植发连锁机构也在摸索,寻找自己的成长路径。比如大麦植发的战略布局是在国际化方面。去年开始,其计划将在3年内在海外新增20家以上的大麦微针植发机构,并在全球合作10余家一流科研类机构和组织等。

营销费与人力资源成本高企

陆续进入的“真金白银”表明了资本的态度,但仍有投资人将进入植发行业比作VC/PE的一场豪赌,“陪跑的几率很大,但获胜者的收益是不可估量的。”

投资人的顾虑之一便是,高毛利率的光鲜背后,植发机构难掩净利润偏低的事实。

6月17日晚,雍禾植发向港交所主板递交了上市申请。公司招股书显示,总收入从2018年的9.34亿元人民币增长到2020年的16.4亿元人民币,毛利率数年都维持在70%以上。

据了解,植发手术的计价方式是按照毛囊单位来计算的。公开数据显示,目前国内植发的价格是每单位10元起,通常情况下,有植发需求的消费者是从几千个毛囊单位起开始移植。当然,根据脱发程度的不同,植发所需毛囊单位的数量也有很大差别。

但在扣除其他成本后,雍禾植发2020年净利率只有10%,公司2019年及2018年的净利率也仅有2.9%及5.7%。

与之相比,公立/私立医院的植发科室要“舒服”很多。据业内披露的一组数据,当前国内公立医院植发科室的毛利率高达60%至70%,私立医院则达到35%至40%,它们的毛利率是要远高于上市医美机构业均15%的利润率。

与很多火爆的新兴品牌面临同样的问题,超高的营销费与人力资源成本侵占了利润空间。据了解,植发机构的营销费用平均占到了总成本的30%甚至更高,平均人力资源成本更是占据了总成本的近30%。

在投资人士看来,植发项目相对标准化且科技含量并不高,这就意味着植发行业非常适合通过连锁化经营来摊薄营销投入,并通过医护人员的调度来应对服务量的峰谷变化。

植发的手术原理并不复杂,但考虑到如何让术后效果更加美观自然,就成了一门确确实实的技术活。当然,移植的毛囊单位越多,自然也就越考验医生的技术和能力。

此外,目前植发赛道依旧存在医护人员鱼龙混杂、连锁店盲目扩张、专业植发人员严重不足等一系列问题。

(本文系21世纪创新资本研究院行业投融资研究之消费服务研究成果。)

 

责任编辑:第一时间
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