服装业绩大幅改善尚需时间

　　由于行业转型事件频发，机构加大了对纺织服装类个股的调研和布局。一季度，海澜之家获6家机构新进，社保基金108组合增持1399万股;雅戈尔获社保基金106组合新进1760万股。

　　银河证券建议关注三类纺织服装股：一是具备转型预期和前景的质地优良公司，这类企业无论在战略、管理上，还是在业绩、资金等方面，都具备相对优势，收益空间较大，主要标的包括九牧王、奥康国际、七匹狼、探路者、罗莱家纺、富安娜等;二是朗姿股份、华斯股份、美欣达、棒杰股份、宏达高科等小市值公司，这些公司的弹性比较可观;三是仍然处在估值洼地的龙头公司，可重点关注雅戈尔、海澜之家及奥康国际。

　　还有券商分析师指出，部分纺织服装类上市公司的并购标的已经明确中短期登陆资本市场计划，一旦成功，将为公司带来一定的投资收益，这类公司也值得关注。报喜鸟公告显示，小鱼金服未来两年内将启动下一轮融资引入风投资本，并尽快实现上市(包括但不限于新三板、国内A股或境外上市)。

　　目前报喜鸟创投与周信忠共持有小鱼金服的12.5%股份，若小鱼金服登陆资本市场，公司或将获得投资收益。搜于特公告也显示，公司战略投资的汇美服装(又称茵曼)计划在今年内向中国证监会[微博]提交A股上市申请，若汇美服装顺利上市，公司将有望成为IPO影子股的一员。搜于特近期入股的中研翰海也计划于2015年在新三板挂牌交易，如其成功挂牌，公司将获得较好回报。

　　相关链接：

　　海外服装企业虽然在中国的线下扩张积极，但他们并没有忽视线上的竞争格局。

　　2014年3月5日，优衣库的母集团迅销公司在香港发行预托证券(HDR)之后，在大中华区的扩张显著提速。

　　5月27日，迅销有限公司全球高级执行副总裁、优衣库大中华区CEO潘宁对记者直言：“香港HDR形式上市后，对迅销在华的影响力进一步增大，不仅有利于企业在华人才招聘，也让公司有机会与更多有国际视野的中国投资者接触。”

　　“迅销的中期愿景是成为全球第一的服装零售品牌，预计到今年秋季，旗下优衣库海外门店总数将超过日本门店数目。“迅销有限公司全球高级执行副总裁兼首席财务官冈崎健在接受记者采访时进一步透露了未来的发展计划。

　　公司方面透露，优衣库2014年度大中华区销售额首度突破2000亿日元大关，同比增66.5%，预计本年度也将呈大幅增长。“集团预计大中华地区2015年度总收益将逼近3000亿日元，并将力争于近期内实现优衣库1000家门店的目标”。

　　虽然在线下进行店面扩张，但迅销在线上布局的速度并不慢。

　　5月1日，迅销集团董事长柳井正在官网的寄语中曾提及，集团于2016年春季在东京的有明物流中心里，将设置全球规模最大的“数码旗舰店”。与此同时将融合线上虚拟门店以及线下实体店，希望借此创造出一种全新的业务形态。

　　“希望打造成最晚次日可到达的配送，很快这个服务也会在中国及欧洲市场推开。”冈崎健在接受《国际金融报》记者采访时表示。

　　发展电商已经是服装行业不可逆的趋势。Zara和H&M电商竞争已经鏖战多时。西班牙巨头Inditex SA旗下主要快时尚品牌Zara，其于2012年才推出电子商务业务，目前已经在27个市场推出电商业务，占其80个市场的1/3。而在1998年就推出电商业务的H&M扩张步伐显然较慢。目前只在13个市场享有该业务，占其55个市场的不到1/4。

　　在外界看来，主要国际市场美国市场和中国市场的电子商务业务，H&M均落后于Zara。

　　在中国市场， H&M 起步比Zara 晚，Zara 在2012年9月在中国涉足电商 ，两年之后，2014年9月H&M 电商才在中国推出，不过，由于中国电子商务市场的特殊性，Zara 最终在2014年10月入驻阿里巴巴集团旗下天猫平台，而H&M 则表示目前只专注自有电商业务，并不考虑合作第三方平台。

　　巧合的是，两家公司股票市场的表现似乎与其电商竞争的格局相似。最近6个月以来，Inditex SA的股价虽然没涨多少，但还处于上升通告。而H&M的股价则经历了波峰之后，正处于回到波谷的状态。或许这是正是阿曼西奥·奥尔特超越巴菲特坐上亿万富豪榜第二把交椅的原因。

　　相比之下，优衣库利用中国适应中国环境的能力似乎更加强。2009年4月，优衣库天猫旗舰店开张;今年4月，优衣库入驻京东。

　　冈崎健向记者透露，目前迅销集团电商占整体销售贡献5%左右，中国则在约6%，未来希望将这一比例提高到20%-30%。

　　受助于其日本优衣库店铺销售上升，以及海外业务增长，在经历截至2014年8月31日的2014年财年业绩下滑之后，迅销最新公布的9月-11月的第一财季，获利大增40%。

　　这也进一步刺激了迅销公司在股票市场的表现，在日本市场，2015年迄今该股累计涨幅接近20%。香港市场上，最近6个月的涨幅为11%。