郑棉价格趋涨 套保空间打开

国庆假期之后，郑棉期货开盘上涨，连续两个交易日持续增仓上行，最高上涨至12345元/吨。随后行情在大量产业套保盘的压制下，价格稍有回落，但最终仍收红上涨。截止10月9日主力合约价格收于12270元/吨，较国庆节前12015元/吨的收盘价上涨255元/吨。目前，全疆棉花加工量逐渐上量，按加工厂目前收购价格折算皮棉成本后发现，期货基差销售利润可观。那么，在这样的行情之下，期货后市该如何演绎？

节日期间外棉涨价带动籽棉收购价上浮反推郑棉上涨

ICE主力合约9月30日收于60.72美分/磅，到10月7日收盘已上涨至61.22美分/磅，国庆期间美棉上涨0.5美分/磅。轧花厂负责人也表示，由于美棉的价格上涨，且国内不开盘，国庆期间收购籽棉价在5日之后开始有所上浮，尤其是北疆比较明显。据信息网统计数据来看，国庆前几天的机采棉平均收购价在4.61-4.63元/公斤之间，10月7日已上涨至4.73元/公斤，上涨幅度在0.1元/公斤左右。相对手摘棉由于本身价格较高，上涨幅度偏小，10月7日全疆平均收购价格为5.61元/公斤。

全疆加工量已近23万吨利润相对客观

据中国棉花信息网新疆棉花加工统计数据来看，截止10月8日全疆已加工皮棉23.31万吨，且全疆平均收购价格在5.2元/公斤左右。如按照目前籽棉收购价，棉籽价格（最近成交价1.72元/公斤），1000元/吨的加工费计算皮棉成本大致为11500元/吨左右。而目前期货盘面价格在12300元/吨，也就是在不计算其他费用以及升贴水的情况下，轧花厂能有800元/吨的利润。据了解，目前已加工出来的棉花质量能有300-500元/吨的升贴水，公毛差按照300元/吨计算，而贸易商CF2001合约报基差为-250元/吨，直接在期货盘面点价销售最终价格在12650-12850元/吨。且在调研过程中大多数企业负责人销售心态以顺价基差销售为主。

后市或将形成短期高点但大幅上涨可能性较小

虽然期货价格在此价将有产业套保盘的压制，但就目前的实际收购量以及加工量占全年度产量的比重较小。后期如期货价格再次大幅上涨，籽棉收购价以及皮棉成本将会不断提升，助推期货价格再次上行。叠加今年疆内产量受种植期低温的影响，总产有降低的预期下，短期棉价可能将会再次上涨。但最终的还是受到下游消费疲软以及中美贸易战大环境的影响，价格再次回到弱势震荡的局面。