供需面缺乏利好 PTA存在回落风险

　　根据生意社价格监测显示，本周国内PTA现货市场行情先跌后涨，整体呈现小幅下跌，截止12月25日国内市场现货均价为3630元/吨，较周初下跌0.68%，同比下跌25.87%。

　　供应方面，进入12月仅珠海BP110万吨13日开始检修至月底。由于检修力度有限，国内PTA装置开工率在12月上半月继续保持90%左右水平，PTA供给因此继续处于高位。随着福海创450万吨PTA装置12月23日开始检修25天左右，截止12月24日PTA行业开工率回落至85%附近。据统计，当前国内PTA累计产量为244.71万吨，较2019年同期增加32.1万吨，增幅达15.1%。库存方面，下游聚酯方面开工却由于“双11”以及圣诞订单基本结束难有进一步提升，这导致国内PTA库存再度大幅累积，社会库存量就此突破400万吨大关。截至12月18日，国内PTA社会库存为433.4万吨，较2019年同期大幅增加305.6万吨。

　　原料市场，11月初以来国际原油持续发力，本周受公共卫生事件的不确定性，市场担忧需求复苏放缓，导致原油回落，对PTA成本支撑减弱。然而美国原油和成品油库存下降，英国脱欧协议有望达成，抑制了油价跌势。截止12月24日国际原油WTI收盘价在48.23美元/桶，BRENT收盘价在51.29美元/桶。

　　受成本趋弱影响，本周下游国内涤纶长丝市场行情涨势放缓，截止12月25日涤纶DTY(150D/48F)低弹均价在7615元/吨，周涨幅0.60%；涤纶FDY(150D/96F)均价在5971元/吨，周涨幅0.24%；涤纶POY与周初持平。当前江浙地区涤纶长丝市场表现尚可，主流大厂平均产销在100%-120%，部分较好工厂产销能达到150%。库存方面，现如今聚酯市场整体库存集中在17-33天，其中POY库存至4-12天，FDY库存至12-30天附近，而DTY库存则至19-33天左右。织造市场下单数量减少、后劲不足，冬季面料成交环比下降，春季面料下单相对有限，织造企业开机率局部显现不足，现已下降至76%附近。

　　生意社分析师夏婷认为，下周珠海BP 110万吨装置计划重启，自身供给端压力增加。同时，需求终端纺织淡季特征逐渐凸显，PTA供需面缺乏利好，但原油震荡在10个月高点附近，成本支撑犹存。预计短期内PTA行情将震荡走弱，但跌幅不会太大。