行情分析：剖析全球棉花市场现状预期未来不确定性

　　期货方面，昨日收盘棉花2409合约13525元/吨，较前日下跌130元/吨，跌幅0.95%。持仓量337262手，仓单数10856张。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂价14652元/吨，较前日下跌619元/吨，现货基差 CF09+1120，较前日下跌200元/吨。全国均价15067元/吨，较前日下跌266元/吨。现货基差 CF09+1540，较前一日上涨100元/吨。

　　近期市场资讯，6月，澳大利亚棉花出口量达14.1万吨，环比(3.5万吨)增加约297.7%，同比(12.2万吨)增加14.0%。从当月出口目的地看，中国再次成为澳大利亚棉花最大出口国，出口量达4.5万吨，占出口总量的约31.9%，其次是越南(3.3万吨)，占总量23.2%，印度(1.7万吨)位居第三，占比为12.0%，其次是孟加拉国(1.1万吨)，占总出口量的7.9%。预计未来几个月，市场对澳大利亚棉花需求良好，这将有助于出口维持强劲。截至目前，本年度(2023.8-2024.7)澳大利亚棉累计出口量约为110.0万吨，同比(约115.8万吨)下降约5.0%，较2021/22年度同期(约65.2万吨)增长约68.7%。

　　昨日郑棉期价延续弱势。国际方面，当前美棉和巴西棉新年度的增产预期较强，2024/25年度全球棉花产量将显著增加，消费增幅预计不及产量增幅，期末库存小幅累积。由于美棉实播面积高于预期，USDA供需报告如预期上调美棉新年度产量。在当前需求支撑有限的情况下，全球棉市供需转向宽松，国际棉价仍有下行压力。

　　国内方面，供应端来看，滑准税配额“靴子”落地，发放数量仅为20万吨，是自2018年以来的最小数量，略低于市场预期，对国内棉价影响较为有限。目前国内商业库存持续去库但仍高于去年同期，今年以来我国棉花进口量同比大幅增加，当前国内棉花资源相对充裕，此次配额发放更多还是满足出口型企业的刚性需求。

　　需求端来看，7月下游开机率继续下滑，订单量无大幅增长，下游刚需备货，市场交投较为冷清。综合来看，短期外盘走势偏弱，国内供强需弱格局持续，“金九银十”旺季不旺预期有所增强，棉价缺乏明显上涨驱动，短期预计偏弱运行，关注8月下游订单情况。