Next没在中国开店 却已登基英伦时尚宝座

　　Next PLC (NXT.L) 一如市场预期在今天宣布下调全年盈利目标，但得益于电子商务对圣诞节销售的强力提振，该英国第二大服装零售商的的假日季表现优于市场期望，带领英国零售同行的股价高歌猛进。

　　作为英国最赚钱的服装品牌，财报提振服饰股再度证明，Next PLC 已经是目前市场当之无愧的新英伦时尚之王，同时亦显示，做好单一市场为本，对于保守的英国零售品牌来说，不但是最为稳妥的，相反，已经足以称霸市场。

　　反观此前股价腰斩，或甚至面临破产的ASOS PLC (ASC.L) 、Superdry PLC (SDRY.L) 极度干燥、New Look 等公司及品牌，主要均因为国际市场疲弱，或者激进投资，而遭遇惩罚。相反，无论是Next PLC 抑或是廉价品牌Primark，在过去数年被号称为“必争市场”的中国市场，没有开设一店，却成为表现最好的英国品牌。

　　作为首家公布假日季业绩的大型零售商，Next PLC 首席执行官Simon Wolfson 对投资者打强心针，称英国消费者的“情况并不糟糕”。他指出尽管脱欧的一系列风险仍悬在头上，但英国薪资水平有实质性的增长，而且就业强劲。

　　在10月28日至12月29日的四季度首两个月，Next PLC 的正价销售实现1.5%的增长，较三季度的2.0%进一步放缓，不过期内销售占比超过50%的Next Directory(目录和线上)业务以15.2%的强劲增幅抵销了540间实体门店9.2%的下滑。管理层表示11月异常温暖的天气使销售疲软，但圣诞节前后三周的需求猛增。该集团继续维持在12月26日节礼日才开始打折促销的传统。

　　Simon Wolfson 指出由于消费者对网购配送速度的信心增强，以往在圣诞节前四周便开始放缓的线上销售，随着节日的临近而变得越来越强劲。

　　连锁百货公司John Lewis Partnership 的周报显示，最近两周销售先后录得4.2%和4.5%的较快增长，时尚销售更大增接近11%。

　　独立零售分析师Nick Bubb 认为，领先的在线业务是Next PLC 和John Lewis Partnership 跑赢的重要原因，相反，电子商务相对较弱的Marks and Spencer Group PLC (MKS.L) 马莎百货和百货集团Debenhams PLC (DEB.L) 则可能继续跑输同行。建议卖出Next PLC (NXT.L) 的投行Berenberg 分析师Michelle Wilson 指出，该集团的同店销售比市场预期更差，这对Marks and Spencer Group PLC 马莎百货来说是坏消息。

　　圣诞节前ASOS PLC (ASC.L) 的盈警，进一步重挫了投资者对英国，乃至欧洲服饰零售商的信心，盈警当天，该时尚电商的股价暴跌四成。而今天Next PLC (NXT.L) 释放利好后，股价一度飙升8.0%，Marks and Spencer Group PLC (MKS.L)、Debenhams PLC (DEB.L) 和Primark 母企Associated British Foods PLC (ABF.L) 各录得5.16%、8.19%和3.14%的最大升幅，ASOS PLC (ASC.L) 亦猛涨最多7.93%。

　　Next PLC 把截至1月底的2019财年税前利润展望，从7.27亿英镑轻微下调至7.23亿英镑，略逊市场期望的7.25亿英镑，主要因为电子商务增长增加了经营成本，礼品、美容季节性商品销售占比的提高也压迫了毛利率，2018财年税前利润为7.261亿英镑。全年正价销售增长预期中位数从3.0%调高到3.2%，而EPS 则会受惠于股份回购而上升3.6%。

　　对于2020财年，该集团认为英国经济环境将与刚过去的下半年相若，但基于脱欧的不稳定会性加剧。Next PLC 预计全年销售将按年上涨1.7%，税前利润则会进一步下降至7.15亿英镑，意味着该指标将连续四年无法实现增长。

　　Next PLC (NXT.L) 在2018年下跌10%，进入2019年以来的这两天最多反弹13.35%，高见4,510便士，Liberum 分析师Wayne Brown 将该股目标价调高至6,100便士，同时把评级从“持有”上调“买入”。