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Beijing - Shanghai High - Speed IPO

2019/11/7 8:31:00 2

TGV Beijing - Shanghai

La "vitesse divine" de la Banque de poste IPO va probablement être brisée.

Le 6 novembre, un autre projet de grande envergure, le TGV de Beijing et de Shanghai, qui fait partie de l 'ipo, a achevé la mise à jour de la pre - divulgation.Ce n'est que depuis deux semaines que le Groupe a a été officiellement déclaré en bourse.Ce rythme a également permis de mettre à jour le calendrier des déclarations de projet de l'IPO depuis près de 10 ans.

Selon les professionnels, après avoir achevé la mise à jour de la pre - divulgation du TGV, les jurys de première instance et de développement ont estimé que le projet de TGV devrait être examiné le plus tôt possible avant la fin de la semaine prochaine.

Selon un investisseur proche de l 'autorité de réglementation, le projet de métro de Pékin - Shanghai a été suffisamment argumenté, sa probabilité d' accélérer l 'achèvement du processus IPO dans un délai plus court et pourrait donc être le projet approuvé par l' IPO qui a été mené à bien le plus rapidement possible, voire le prochain lot.

Il convient de noter que le projet de grande vitesse de Beijing - Shanghaï a créé un nombre exceptionnel de projets de l'IPO sur le marché des capitaux, d'une part, à hauteur de 15% de son capital total, ce qui a permis de dépasser le plafond actuel de 10% pour la plupart des projets, et d'autre part que l'entreprise de projet qu'elle recrute elle - même est toujours déficitaire, ce qui n'a pratiquement pas été le cas dans le projet de l'IPO.

La Commission de supervision a demandé s'il s'agissait d'une société de gestion d'actifs.

Bien que l 'Industrie s' attende depuis longtemps à ce que le projet IPO de Pékin - Shanghai soit rapidement mené à bien, ce processus record continue de dépasser largement les attentes du marché.

"On pensait auparavant que le projet Beijing - Shanghai serait probablement mis en vente au cours du premier trimestre de demain, mais au rythme actuel, il devrait l 'être au plus tard en décembre de cette année."Pékin, dit un participant.

D 'après les estimations d' un proche de l 'encadrement, le TGV de Pékin et de Shanghai devrait être prêt la semaine prochaine.

"La pre - divulgation est utilisée pour répondre aux commentaires, conformément à la procédure établie, la prochaine étape du TGV Beijing - Shanghai est l 'ouverture d' une audience préliminaire, qui est prévue dans une semaine."Selon l 'auteur de l' article précité, si tout se passe très bien et s' arrange le plus rapidement possible, le chemin de fer de Pékin - Shanghai devrait avoir terminé le processus d 'examen en première instance cette semaine et la semaine prochaine.

Avant cela, le record le plus rapide de l'audit de l'IPO avait été conservé par fujikang, qui avait été coté en bourse l'année dernière.

En février dernier, fujikang, soutenu par la politique de la chaîne verte de l 'opération Licorne, a rapidement achevé la procédure d' examen de l 'IPO en franchissant les obstacles potentiels, en ne consacrant que 36 jours de travail, soit 20 jours de travail, du matériel déclaré à l' opération.

« en raison de l'importance accordée à la publication du projet tant au sein de la réglementation qu'à tous les niveaux. »"Et c 'est la première fois que le TGV est coté en bourse dans le pays, ce qui revêt une grande importance symbolique", a déclaré l' investisseur qui se rapproche de la réglementation.

Bien que le rythme de l 'audit puisse être plus rapide, la Commission continue de poser de nombreuses questions au TGV.

Les statistiques des journalistes montrent que 54 questions au total ont été soulevées en ce qui concerne la réglementation, la divulgation d'informations, la comptabilité financière et quatre autres aspects, tandis que les principales questions ont porté sur la réglementation et l'information.

Par exemple, étant donné que le montant total des actifs du TGV s'élève à 187 milliards 780 millions de yuan, la nature de l'entreprise qui transporte les passagers du TGV a également été mise en doute par le Conseil de supervision, qui a demandé à celui - ci de lui fournir des informations détaillées sur l'adéquation des formalités liées à la restructuration des actifs pour la période 2013 - 2014.

Parmi les réactions susmentionnées, le plus controversé sur le marché a été la contestation par le Conseil de supervision concernant la nature de l 'entreprise Beijing - Shanghai.

D 'après les avis d' appel d 'offres du TGV, au 30 septembre 2019, le nombre d' employés du TGV, dont les actifs s' élevaient à 187 milliards, n 'était que de 67, dont 25 détachés.En conséquence, dans sa lettre d'information en retour, le Conseil de supervision a indiqué que le TGV de Beijing - Shanghai avait un capital de 2 792 237 000 yuan par habitant et lui a demandé de « prendre en compte la situation particulière de l'entreprise et la répartition des tâches entre ses employés, en précisant si l'émetteur était une société de gestion des actifs plutôt qu'une société de transport de passagers à grande vitesse» et de préciser « la compétitivité de base de l'émetteur, si l'entreprise était dotée d'un système complet et si elle était capable d'opérer de manière indépendante et axée sur le marché».

Dans la dernière mise à jour de l 'appel d' offres, Beijing - Shanghaï a expliqué à propos de cette contestation: « la société gère ses actifs par habitant à grande échelle, conformément au modèle de gestion déléguée des transports, mais elle continue d 'assumer des tâches professionnelles telles que l' évaluation de la qualité du processus de transport, l 'information en retour, l' amélioration de la qualité ».

En outre, comme le TGV n 'est qu' une partie de l 'actif total du TGV, le Conseil de supervision a également fait état de l' existence éventuelle d 'une concurrence entre les compagnies de chemin de fer de Pékin et de Shanghai pour expliquer s' il existe une concurrence entre les compagnies de chemin de fer ordinaires le long de la ligne et les agences de chemin de fer concernées.

Rare

De l 'avis de l' industrie, le TGV de Pékin et de Shanghai a fait de nombreuses exceptions dans l 'histoire de l' ipo.

D 'une part, le projet de collecte de fonds pour le TGV de Beijing - Shanghai, la ligne spéciale de transport de passagers de Beijing - Fu Anhui (ci - après dénommée « Beijing - Fu - anhui»), a continué d' être déficitaire en 2018 et en septembre de cette année, ce qui a également été considéré comme un problème soulevé par la Commission de supervision dans sa lettre d 'information en retour.

« Il est relativement rare que les projets de recrutement de l'IPO fassent état de pertes.Le Secrétaire d 'administration d' une société cotée en bourse de Beijing a dit la vérité.

Toutefois, le TGV a également indiqué que la principale raison de la perte de Beijing - Shanghai - Anhui était que la société se trouvait dans une « période de développement du marché» et que « avec la maturité progressive du marché, les effets de synergie du réseau routier Beijing - Shanghai devraient permettre d 'améliorer la rentabilité Future».Le métro de Pékin - Shanghai

D 'autre part, l' émission d 'actions de Beijing - Shanghai à hauteur de 15% du capital total après l' émission a également suscité l 'intérêt du marché.

D 'après les avis de vacance de poste, 7 milliards 757 millions d' actions ont été émises dans le cadre du programme de métro de Pékin - Shanghai et 50 milliards 377 millions d 'actions ont été émises.

« le ratio d'émission est généralement contrôlé en fonction de facteurs tels que l'existence de marchés secondaires et les entreprises de l'IPO ont généralement un plafond d'émission, étant donné que la loi sur les valeurs mobilières exige que la proportion d'actions publiques soit supérieure à 10%, et que de nombreux projets de l'IPO, en particulier les plus importants, ont été lancés sur cette ligne au cours de ces années. »Un investisseur de la région de Shanghai a déclaré que « dans le cas d 'un projet a + H, il est possible de combiner les calculs, c' est - à - dire lorsque le Groupe a a moins de 10% de l 'ipo, comme dans le cas de la Banque de poste précédente, la proportion ne dépasse pas 6%.

Selon lui, ce taux de 15%, associé à la taille relativement importante du TGV de Beijing et de Shanghai lui - même, entraînerait une augmentation du nombre de collectes de fonds.

« 15% de ces projets sont très rares sur le marché de l'unité a, et l'on peut s'attendre à ce qu'ils atteignent un niveau de financement plus élevé que prévu. »Les manifestants ont été honnêtes.

Si l 'on part de 10 milliards 248 millions de yuans en 2018 au bénéfice net de la société mère et de 50 milliards 377 millions de yuans en 2018, le bénéfice par actions après l' émission est d 'environ 0003 yuans.

Sur la base de ce niveau de rentabilité, de la limite de 22,98 fois la rentabilité du principal IPO et de l'échelle de distribution de 7 milliards 557 millions d'actions, le prix du TGV est d'environ 4,66 dollars par actions et le montant maximum des fonds recueillis devrait dépasser 35 milliards de dollars.

Il convient de noter que, dans l'histoire de l'unité a, ce financement se situera au troisième rang après le bâtiment chinois, le pétrole chinois et deviendra le plus important projet IPO depuis plus de 10 ans.

Il convient de noter que ce projet potentiellement géant a également suscité des inquiétudes sur le marché.

"La taille du TGV est plus grande que celle de la Banque de poste qui a récemment commencé à émettre et, conjuguée à l'empilement d'autres projets de l'IPO, le volume des fonds recueillis sur le marché pourrait atteindre des centaines de milliards de tonnes en peu de temps."Selon une agence privée de Shanghai, cela pourrait avoir un certain effet siphon sur le marché secondaire.

 

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