La Fusion Des Petites Et Moyennes Commissions Du Conseil Principal De La Bourse De Shenzhen Et De La Transformation Technique Interne En Cours Est Presque Achevée.

Le premier grand événement du marché des capitaux a eu lieu en 2021.

Le 5 février, avec l'approbation du Conseil d'État, la csrc a officiellement approuvé la fusion du Conseil principal et du Conseil des petites et moyennes entreprises de la Bourse de Shenzhen, et une autre mesure importante visant à approfondir la réforme globale du marché des capitaux a été mise en œuvre.

Shenzhen Exchange a également lancé le 5 février la préparation de la fusion du Conseil principal et du Conseil intermédiaire.La Bourse de Shenzhen a déclaré que la fusion du Conseil principal et du Conseil des petites et moyennes entreprises, la création d'un modèle de marché de Shenzhen axé sur le Conseil principal et le Conseil des entreprises en croissance et la mise en place d'un système de marché des capitaux concis et clair à Shenzhen étaient d'une grande importance pour promouvoir l'allocation axée sur le marché des éléments de capital, améliorer la capacité du marché des capitaux à servir la stratégie nationale et l'économie réelle, et construire un centre de capital d'innovation de haute qualité et une bourse de

Selon les statistiques de la Bourse de Shenzhen, 459 entreprises étaient cotées sur le marché principal de Shenzhen au 5 février, avec une capitalisation boursière totale de 9,69 billions de RMB.Le marché des petits et moyens conseils d'administration abrite 1 001 sociétés cotées, avec une capitalisation boursière totale de 13,74 billions de dollars.À l'avenir, près de 1 500 sociétés cotées, dont la capitalisation boursière totale atteindra 23 400 milliards de dollars, seront touchées par le nouveau Pacte.

Pi LiuYi, Directeur adjoint du Département de la surveillance du marché de la csrc, a déclaré que l'arrangement global de fusion du Conseil principal et du Conseil des petites et moyennes entreprises de la Bourse de Shenzhen à l'avenir insisterait sur « deux unifications, quatre Invariants ».« deux unifications » signifie l'unification des règles commerciales du Conseil d'administration et du Conseil d'administration, l'unification du mode de surveillance de l'exploitation du Conseil d'administration et du Conseil d'administration; « quatre Invariants » signifie que les conditions d'émission et de cotation, le seuil de l'investisseur, le mécanisme de négociation, Le Code des valeurs mobilières et l'abréviation demeurent inchangés après la fusion du Conseil d'administration.

« la fusion du Conseil principal de Shenzhen et du Conseil des petites et moyennes entreprises peut simplifier la surveillance, relancer l'émission du Conseil principal, servir activement la nouvelle économie normale et continuer à approfondir la réforme de l'offre financière.Tian lihui, Président de l'Institut de recherche sur le développement financier de l'Université de Nankai, a déclaré que la fusion des deux conseils d'administration pourrait permettre aux différents secteurs de la Bourse de Shenzhen de se connecter de façon ordonnée, rendre les sociétés cotées plus célèbres et plus harmonieuses, permettre aux investisseurs de former une perception différente des risques du Conseil principal du système d'approbation et du Conseil des entreprises en démarrage du système d'enregistrement, et permettre à la surveillance des valeurs mobilières de réduire la charge et de devenir plus précise.

Shenzhen Exchange a également lancé le 5 février la préparation de la fusion du Conseil principal et du Conseil intermédiaire.- Visual China

Deux unis, quatre inchangés

Au début de 2000, le Conseil principal de Shenzhen a suspendu l'émission de nouvelles actions.En mai 2004, afin d'élargir les canaux de financement direct des petites et moyennes entreprises et de promouvoir la construction du GEM étape par étape, le Conseil principal de la Bourse de Shenzhen a été créé.

En ce qui concerne l'évolution de la réglementation au cours des dernières années, les signes de fusion du Conseil principal de Shenzhen et du Conseil des petites et moyennes entreprises sont apparus depuis longtemps.

Au début de 2020, afin d'assurer la cohérence institutionnelle et l'adaptation réglementaire de la mise en œuvre de la nouvelle loi sur les valeurs mobilières, la Bourse de Shenzhen a publié des lignes directrices révisées sur l'exploitation normalisée des sociétés cotées, dans lesquelles les deux lignes directrices sur l'exploitation normalisée du Conseil principal initial et du Conseil des petites et moyennes entreprises ont été « combinées en une seule» et les nouvelles règles s'appliquent à la fois aux sociétés cotées du Conseil principal et du Conseil des petites et moyennes entreprises.Toutefois, la révision des directives opérationnelles normalisées du GEM est restée différente et s'est poursuivie parallèlement à la réforme du système d'enregistrement.

Par la suite, en juin 2020, la Bourse de Shenzhen a publié des lignes directrices révisées sur le traitement des affaires des sociétés cotées, qui ont été intégrées. Après un nouveau cycle de réforme du système de radiation à la fin de 2020, les différences entre les règles de cotation des actions concernant le Conseil principal et le Conseil intermédiaire ont été éliminées.

« la révision des règles au cours des dernières années a permis au Conseil principal de Shenzhen d'être essentiellement conforme à l'environnement du marché des petits et moyens conseils d'administration, et il n'y a pas de différence significative dans les conditions d'inscription, les règles commerciales et les méthodes de surveillance.Il y a des banquiers d'investissement de haut niveau à Pékin.

En tant qu'élément important du système du marché des capitaux à plusieurs niveaux, le Conseil principal et le Conseil des PME de la Bourse de Shenzhen ont joué un rôle actif dans l'expansion du financement direct, le Service de l'économie réelle et le soutien au développement des PME.

Cependant, Pi LiuYi a également souligné que le Conseil principal et le Conseil des petites et moyennes entreprises de la Bourse de Shenzhen ont également exposé certains problèmes au cours du développement, tels que l'homogénéisation des plaques et la solidification à long terme de la structure du Conseil principal. Par conséquent, la fusion du Conseil principal et du Conseil des petites et moyennes entreprises de la Bourse de Shenzhen est une réforme axée sur les problèmes, qui est propice à l'optimisation de la structure du Conseil d'administration de la Bourse de Shenzhen et à la formation d'un modèle de développement axé sur la complémentarité entre le Conseil principal et le Conseil des entreprises enLa demande de financement des entreprises au stade de l'exposition renforce la fonction de service de la Bourse de Shenzhen.

« le Conseil des petites et moyennes entreprises de Shenzhen a été créé à l'origine pour attirer des entreprises de taille moyenne à être cotées à la Bourse de Shenzhen, mais à l'heure actuelle, la limite est floue en fonction de l'échelle des actions émises. Il y a aussi des problèmes urgents sur le marché des conseils principaux de la Bourse de Shenzhen, et il est nécessaire d'accepter plus de nouvelles entreprises à être cotées.»Chen Li, économiste en chef de Sichuan Financial Securities, a déclaré que l'intégration du Conseil des PME et du Conseil principal de Shenzhen dans un seul secteur pourrait attirer davantage d'entreprises technologiques à inscrire sur la liste, promouvoir l'expansion de l'échelle du financement direct et permettre au capital de mieux servir l'économie réelle.

Selon la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, le Conseil principal et le Conseil des petites et moyennes entreprises adhéreront à l'idée générale de « deux unifications et quatre Invariants », c'est - à - dire l'unification des règles commerciales et l'unification du mode de surveillance.Entre - temps, les conditions d'émission et de cotation demeurent inchangées, le seuil des investisseurs demeure inchangé, le mécanisme de négociation demeure inchangé, le Code des valeurs mobilières et l'abréviation demeurent inchangés.

La personne responsable de la Bourse de Shenzhen a déclaré que la fusion n'a apporté que des ajustements adaptatifs à certaines règles commerciales, produits du marché, systèmes techniques, arrangements d'émission et de cotation, tels que l'unification de la définition de « transfert élevé » dans les lignes directrices sur les opérations de transfert élevé, ce qui a eu moins d'impact sur les sociétés cotées et moins d'impact sur les opérations du marché et les opérations des investisseurs.

Il est également indiqué que la fusion n'a pas non plus d'incidence sur les produits à revenu fixe, les options à terme et les activités de Shenzhen Hong Kong Connect, etc., et que les indices liés aux petites et moyennes entreprises doivent être ajustés de manière adaptative.De plus, les arrangements d'ajustement pertinents ne modifieront pas sensiblement la méthode d'établissement de l'indice et n'entraîneront pas d'ajustement pour suivre l'objet d'investissement des produits des fonds indiciels pertinents.En ce qui concerne l'examen de l'émission, il n'est pas nécessaire que l'entreprise d'examen présente une nouvelle demande de documents et cette fusion n'aura pas d'incidence importante sur l'émission et l'inscription de l'entreprise.

« l'ajustement des règles commerciales liées à la fusion est prêt, la transformation du système technique interne est presque terminée, le modèle de surveillance, l'ajustement des indices et des produits, l'émission et l'inscription sur la liste ont été clairement définis, et l'évaluation et la communication de la transformation du système technique externe ont commencé à titre préliminaire.»La personne responsable de la Bourse de Shenzhen a révélé.

Renforcer encore la fonction de service aux PME

De l'avis des spécialistes du marché, l'annulation du Conseil des petites et moyennes entreprises ne conduira pas non plus à l'affaiblissement des services du marché des capitaux aux petites et moyennes entreprises.

Pi LiuYi a souligné qu'après la fusion du Conseil principal et du Conseil des petites et moyennes entreprises de la Bourse de Shenzhen, un modèle de marché axé sur le Conseil principal des entreprises en croissance sera mis en place afin de fournir de meilleurs services aux petites et moyennes entreprises à différents stades de développement.Shenzhen Exchange continuera également d'optimiser et d'améliorer les services et d'intensifier ses efforts pour soutenir les petites et moyennes entreprises.Dans l'ensemble, la fonction de service du marché des capitaux pour les PME sera constamment renforcée.

En outre, à son avis, une série de réformes importantes au cours des dernières années, y compris la réforme du système d'enregistrement du GEM, la mise en place d'un nouveau système de sélection et de transfert des trois conseils d'administration, le développement du marché régional des actions et l'établissement de la direction du Fonds de capital - risque « Investir tôt dans la petite technologie d'investissement », ont également renforcé la fonction du marché chinois des capitaux de servir les petites et moyennes entreprises.

Tian lihui a souligné que la fusion des deux conseils d'administration n'a pas d'impact significatif sur les entreprises en stock, mais qu'elle est utile pour les petites et moyennes entreprises cotées en bourse.Le conseil principal de Shenzhen n'a pas accepté de nouvelles demandes d'émission depuis longtemps, et certaines grandes entreprises sont cotées à Shenzhen par l'intermédiaire du Conseil des petites et moyennes entreprises, comme cgn.Certaines entreprises ont fait de grands progrès après avoir été cotées au Conseil d'administration des petites et moyennes entreprises et sont devenues de grandes entreprises, comme hikvision.

Par conséquent, selon Tian lihui, la fusion des deux conseils d'administration peut permettre aux grandes et moyennes entreprises d'être cotées dans le secteur de la fusion et aux petites entreprises innovantes d'être inscrites sur le GEM.Clarifier le niveau d'inscription, rationaliser les relations entre les secteurs, simplifier la surveillance, protéger les investisseurs et approfondir conjointement la réforme du marché des capitaux.

Dong dengxin, Directeur de l'Institut de recherche sur les valeurs mobilières financières de l'Université des sciences et de la technologie de Wuhan, a également déclaré que le Conseil principal de la Bourse de Shenzhen n'avait pas été officiellement redémarré depuis sa fermeture en 2000 et que le Conseil des PME avait joué un rôle important dans l'admission des PME.À l'heure actuelle, la Bourse de Shenzhen combine l'ancienne carte mère et la carte mère de petite et moyenne taille du point de vue de l'intégration des ressources, la nouvelle carte mère fusionnée est plus inclusive sur le marché, elle peut non seulement accepter les pape des grandes entreprises, mais aussi couvrir et accepter les pape des petites et moyennes entreprises.

« il n'y a pas eu de baisse de l'inclusion des PME après une forte augmentation de l'inclusion sur le marché, et il faut dire que la couverture pourrait être plus large et plus résiliente que par le passé.Dong dengxin a dit.