Comment Les Sociétés Cotées En Bourse Utilisent - Elles Les Outils De Gestion Financière?Il N'Y A Pas Assez D'Échelle.

En tant qu'outil permettant d'améliorer l'efficacité de l'utilisation des fonds inutilisés, ces dernières années, de plus en plus de sociétés cotées utilisent des méthodes de gestion financière telles que la gestion du patrimoine confiée et l'investissement en valeurs mobilières.Par exemple, il y a eu récemment des sociétés cotées qui ont choisi des produits de gestion financière à court terme et à revenu relativement stable avant la mise en oeuvre officielle des dividendes, non seulement pour éviter les fonds inutilisés, mais aussi pour se préparer aux dividendes annuels.

Les journalistes du 21ème siècle ont observé que les sociétés cotées utilisent des outils de gestion financière plus prudents dans l'ensemble, mais ces dernières années, l'appétit de risque des sociétés cotées pour la gestion financière confiée a légèrement augmenté, bien que les fonds propres demeurent la principale source de fonds, mais la proportion de fonds collectés a augmenté.En outre, le nombre de sociétés participant à des investissements en valeurs mobilières a également augmenté, les entreprises individuelles étant plus exposées aux fluctuations des prix du marché secondaire.Ces dernières années, la superposition de la gestion financière de masse et de l'investissement en valeurs mobilières de certaines sociétés cotées a accru les préoccupations du marché à l'égard du « risque financier » des sociétés cotées.

Comment améliorer l'efficacité de l'utilisation des fonds et assurer pleinement la sécurité des fonds tout en satisfaisant le développement de l'industrie principale est un test important pour le niveau de gouvernance et de prévention des risques des sociétés cotées.

Augmentation de l'incertitude quant au rendement des opérations de change

Selon les statistiques, 1 346 sociétés non financières de Shenzhen ont confié la gestion financière en 2020, soit 56,77%. À la fin de 2020, 958 sociétés non financières de Shenzhen détenaient des produits de gestion financière confiés non échus, pour un montant total de 411 942 milliards de RMB.

Du point de vue des types d'investissement, les produits financiers des banques sont devenus le premier choix pour les sociétés cotées en bourse en raison de leur haute sécurité et de leur bonne liquidité.À la fin de 2020, le montant des produits financiers bancaires détenus par la société Shenzhen s'élevait à 321 241 milliards de RMB, soit 77,98%;Deuxièmement, les produits financiers des sociétés de valeurs mobilières et des fiducies, d'un montant de 33826 milliards de RMB et de 30523 milliards de RMB, représentant respectivement 8,21% et 7,41%;Les autres types de produits financiers, tels que les fonds, les placements privés et la gestion des actifs, représentent une faible proportion.

Au cours des dernières années, la rupture de l'encaissement rigide et l'accélération du processus de réforme axée sur le marché ont été les principaux enjeux de l'industrie de la gestion des actifs.Les nouvelles règles sur la gestion des actifs publiées en 2018 précisent que les entreprises de gestion des actifs ne peuvent pas promettre le revenu garanti garanti garanti et que la période de transition expire à la fin de 2021.À l'heure actuelle, les nouveaux produits financiers garantis sur le marché bancaire ont considérablement diminué et les produits financiers bancaires ont été progressivement convertis en produits nets.Récemment, le CIRC et la Banque populaire de Chine ont publié conjointement des avis connexes afin de normaliser davantage les produits de gestion de la trésorerie des banques et de préciser la portée des investissements, la concentration des investissements et la durée des produits.Dans le contexte de l'accélération de la transformation des produits de gestion financière des banques, les entreprises qui achètent des produits de gestion financière des banques seront confrontées à un plus grand risque d'incertitude des revenus à l'avenir.

Tout en poursuivant le processus de rupture de la monnaie au niveau du système, le niveau judiciaire fournit également la garantie juridique correspondante.Le procès - verbal des neuf personnes indique clairement que les clauses de confirmation de base ou d'acceptation ferme contenues dans les contrats conclus par des sociétés de fiducie, des banques commerciales et d'autres institutions financières sont nulles et non avenues.Dans la pratique, il n'est pas rare que les tribunaux populaires n'appuient pas la clause du revenu garanti garanti garanti garanti.Par exemple, Hunan Expressway, la décision de la Cour suprême de Hunan a montré que l'accord supplémentaire signé par Hunan Expressway et la fiducie de la fiducie de la fiducie de la fiducie de la fiducie de la fiducie de la fiducie de la fiducie de la fiducie de la fiducie de la fiducie de la fiducie de la fiducie de la fiducie de la fiducie de la fiducie de la fiducie de la fiducie de la fiducie de la fiducie de la fiduci

La proportion augmente la vigilance contre les risques réels et virtuels

En fait, dans des conditions de flux de trésorerie abondants et de fonctionnement normal des principales entreprises, une gestion financière appropriée peut améliorer l'efficacité du fonctionnement du capital.Dans l’ensemble, la gestion financière confiée est encore relativement petite par rapport à l’échelle des actifs de la société. Le solde des fonds de gestion financière confiés non échus de la société Shenzhen est passé de 2,27% et 6,40% en 2017 à 4,18% et 9,40% en 2020, respectivement, en proportion de l’actif total et de l’actif net de la société cotée à la fin de la période, mais la proportion a montré une certaine tendance à la croissance.

À l'heure actuelle, les fonds de gestion financière des entreprises de Shenzhen sont principalement des fonds inutilisés appartenant à des entreprises, et certaines entreprises utilisent les fonds collectés pour acheter des produits de gestion financière.Près de 20% des sociétés détenant des produits financiers confiés non échus à la fin de 2020 à Shenzhen ont achevé l'introduction en bourse ou le refinancement en 2020, dont 168 ont reçu des fonds de financement confiés en tout ou en partie à partir de fonds collectés.

Il est vrai qu'après la mise en œuvre du financement direct, l'entreprise a besoin d'une certaine gestion de trésorerie pour les fonds collectés inutilisés à court terme, car l'utilisation des fonds n'est pas réalisée du jour au lendemain.Toutefois, les projets de collecte de fonds et d'investissement de certaines entreprises n'ont pas Progress é aussi rapidement que prévu, ce qui a entraîné des changements ponctuels dans l'orientation des fonds de roulement et l'achat à long terme de produits de gestion financière.

Par exemple, une société d’équipement de communication à Shenzhen a levé 3 513 millions de RMB en 2016 en émettant des actions non publiques et prévoit d’investir 1 565 millions de RMB dans un projet d’industrialisation flexible des modules d’affichage OLED. Par la suite, en raison des changements industriels et de la raison pour laquelle la société a mis fin à Ce projet en février 2018, la société a utilisé 1 035 millions de RMB de ce projet pour rembourser les prêts bancaires et le Fonds de roulement supplémentaire permanent.Entre - temps, les autres projets de collecte de fonds de la société n'ont pas non plus Progress é comme prévu, et la société a l'intention d'acheter continuellement des produits de gestion financière avec des fonds collectés ne dépassant pas 1,6 milliard de RMB.

En outre, avec l'augmentation du marché des actions a au cours des dernières années, certaines entreprises sont enthousiastes à l'égard de l'investissement en valeurs mobilières, ce qui conduit même à l'abandon de l'activité principale.En 2020, une société de services de logiciels et de technologies de l'information à Shenzhen a enregistré un chiffre d'affaires de 209 millions de RMB et un bénéfice net de 29 millions de RMB, en baisse de 55,85% par rapport à 2019.Mais l'investissement en valeurs mobilières de la société est fréquent. En 2020, l'investissement en valeurs mobilières a acheté 237 millions de RMB d'actions et vendu 502 millions de RMB d'actions, ce qui a donné un rendement de seulement 757 700 RMB et un rendement pondéré de seulement 1,23%.En ce qui concerne les grands investissements en valeurs mobilières, le nombre de travailleurs de la recherche et du développement et le montant des investissements de la société ont diminué, le cours des actions de la société a chuté en moyenne de 57,31% par rapport à l'industrie au cours des trois dernières années.

En outre, la société a connu des hauts et des bas en raison de la variation de la juste valeur des actions détenues. Par exemple, à la fin de 2020, une société de l'industrie de l'Internet a confirmé un revenu de placement de 4 504 millions de RMB en raison de la hausse du prix des actions de La société participante, Représentant 94,35% du bénéfice net de l'exercice en cours. Cependant, au premier trimestre de 2021, la société a subi une perte de 509 millions de RMB en raison de la baisse du prix des actions de la société participante.

Saisir l'échelle de gestion financière pour prévenir et contrôler les risques « excessifs »

Le comportement financier de la société cotée est une sorte d'investissement étranger de la société, l'investissement final du capital est souvent des produits financiers, la spécialité est forte, également accompagnée d'un certain risque, par conséquent, les règles actuelles de surveillance des valeurs mobilières sont d'orienter la société cotée vers un développement raisonnable de la gestion financière sans affecter l'activité principale.Après mûre réflexion, si la société décide encore de mettre en œuvre des activités de gestion financière, elle doit également mettre en place un système de gestion plus strict. Lors de la mise en œuvre spécifique de la gestion financière, elle doit également mettre en œuvre des procédures de prise de décisions strictes, prêter une attention soutenue à la Situation des institutions de gestion financière et des produits de gestion financière, et s'acquitter pleinement de l'obligation de divulgation d'informations.

À l'heure actuelle, seulement 396 sociétés à Shenzhen ont divulgué des systèmes spéciaux de gestion financière ou de gestion de trésorerie confiés, ce qui représente 30% du nombre de sociétés de gestion financière confiées.Dans le cadre de la gestion financière spécifique, la plupart des entreprises s'attendent à ce que le montant maximal de la gestion financière confiée ou de l'investissement en valeurs mobilières (c'est - à - dire le solde maximal) ne dépasse pas 12 mois à l'avenir afin d'améliorer l'efficacité de la délibération, et élaborent un Plan de gestion financière pour clarifier le type de produit, la source de fonds, le délai d'autorisation et la période d'investissement, etc.Toutefois, dans la pratique, certaines sociétés divulguent des plans de gestion financière qui ne peuvent être évités, tels que « l'achat de produits de gestion financière à faible risque présentant une sécurité et une liquidité élevées», l'achat immédiat de produits de placement privé à court terme présentant un risque réel élevé et de fonds d'investissement en valeurs mobilières après l'exécution des procédures, et l'absence de divulgation des progrès d'achat des opérations pertinentes.Même dans les rapports périodiques, la section « gestion de patrimoine confiée à risque élevé avec un montant unique important ou une faible sécurité, une faible liquidité et un manque à gagner» est sautée directement.

Dans le même temps, certaines entreprises n'ont pas fait preuve de prudence dans l'évaluation des risques, n'ont accordé qu'une attention particulière aux revenus historiques des organismes de gestion financière et des produits de gestion financière, n'ont pas pleinement évalué la capacité opérationnelle de conformité des organismes de gestion financière et l'orientation spécifique des produits de gestion financière.Par exemple, trois sociétés de Shenzhen ont acheté des produits de fonds de capital - investissement gérés par une société de gestion d'actifs à Shanghai. La portée convenue de l'investissement est la lettre d'acceptation bancaire, le droit au revenu de ces instruments et le dépôt bancaire. Cependant, le fiduciaire est soupçonné de transférer, de dissimuler, d'usurper des actifs de fonds et de falsifier des transactions, ce qui entraîne des pertes importantes pour la société cotée.Les sociétés cotées concernées ont déclaré dans l'annonce qu'elles avaient pris des mesures de contrôle des risques appropriées pour contrôler raisonnablement les risques.

De plus, certaines sociétés utilisent la gestion financière confiée pour effectuer le transfert d'intérêts. Par exemple, HNA est une société cotée qui divulgue que l'emprunteur final de certains produits de gestion financière qu'elle a achetés est l'actionnaire contrôlant ou sa partie liée, impliquant quatre transactions d'un montant total de 13,7 milliards de RMB.

Par conséquent, au cours des dernières années, les autorités de surveillance ont strictement réglementé le contrôle interne, les procédures de prise de décisions et la divulgation de l'information en ce qui concerne la gestion financière des sociétés cotées.Si le GEM n'encourage pas explicitement la société à utiliser ses fonds propres pour l'investissement en valeurs mobilières, la gestion financière confiée et la négociation de produits dérivés dans la section « contrôle interne» des lignes directrices pour le fonctionnement normalisé des sociétés cotées, et que la société décide toujours d'effectuer l'investissement susmentionné, des procédures décisionnelles strictes, des systèmes de rapport et des mesures de surveillance sont élaborés.Il est entendu que les autorités de surveillance étudieront plus avant et amélioreront le mécanisme de prise de décisions et les exigences en matière de divulgation pour la gestion financière des sociétés cotées afin de prévenir strictement les risques financiers des sociétés cotées.

Les initiés de l'industrie estiment qu'il n'y a pas de mal à ce que les sociétés cotées utilisent les fonds inutilisés pour effectuer des investissements financiers, et qu'une utilisation appropriée est sans aucun doute un outil important pour améliorer l'efficacité de l'utilisation des fonds.Toutefois, la société doit bien saisir l'échelle, insister sur le point de départ du service au développement de l'activité principale de la société cotée, tenir compte de la sécurité du capital et de l'efficacité de l'utilisation, prêter attention aux changements de politique industrielle et aux risques de fluctuation du marché, évaluer soigneusement les risques des institutions de gestion financière et des produits de gestion financière, s'acquitter pleinement de l'obligation de divulgation de l'information et, en outre, prévenir strictement les comportements illégaux qui empiètent sur les intérêts de la société au nom de la gestion financière.Si la gouvernance d'entreprise et la prévention et le contrôle des risques ne sont pas en place, c'est - à - dire que la gestion financière aveugle, même au nom de la gestion financière des activités illégales, peut être trop peu, contre - productif, et même causer de grandes catastrophes.