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海外展開による資産攻撃性強化

2011/3/28 11:23:00 94

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海外資産の分布

進行

海外資産

の配置は、滞騰に対処する方法でもある。

一方、海外資産の配置は大陸部単一市場のシステムリスクを回避するのに役立つ。

より重要なことは、インフレは世界的な問題ですが、新興市場はインフレの影響を受けてより大きく、それに比べて、成熟市場のインフレはまだ比較的温和で、加えて成熟市場経済の回復の勢いが明らかであり、投資家は適時に資産配置を調整するべきです。

全世界
景気が回復する
形態が変わる

2011年第二四半期に入ります。

2011年以来、世界経済の回復の形が変わった。これに比べて、成熟市場、例えばアメリカ、ヨーロッパなどの回復の動きが加速し始め、以前の景気回復は主に新興市場から始まった。

アメリカを例にとって、1月と2月の各種経済

先頭を切る

指標として

製造業

指数ISM、消費者信頼感指数などはここ数年の最高値まで上昇し続けており、ヨーロッパでも欧州債危機のリスクは徐々に弱まっています。

それに比べて、新興市場のインフレ圧力が増大したため、新興国は金利引き上げや金融引き締め政策を次々と採用し、現地経済の発展に大きな影響を与えました。

最近、モ根富林明が発表した「第二四半期の世界投資展望」では、2011年以来の世界金融市場のパフォーマンスデータを集計している。

統計日の3月4日までに、世界の株式市場は3%上昇し、2008年8月の金融危機以来の高値近くまで上昇しましたが、成熟市場と新興市場の株式市場の動きは著しい分化が現れました。

アメリカ、ヨーロッパ、イギリスの株式市場は明らかな伸びを見せました。

また、世界の資金は新興市場から流出する資金量が多い。

専門資金

流れ監視機関EPFRは3月16日、今週のデータによると、世界新興市場の株式ファンドは22億ドルの資金回収に遭い、この種のファンドは過去8週間で6回目の資金回収に遭いました。

このうち、ラテンアメリカの株式ファンドは9週連続で資金の回収に遭い、ロシアの株式ファンドはこれまで15週連続で資金の純流入のサイクルを破ったほか、ブラジル、インド、中国などのブリックス国家の株式ファンドも連続的な資金回収に遭いました。

総じて言えば

新興市場

のインフレ圧力が増大し、特に最近世界的に頻繁に発生している地縁危機は、新興市場の不確実性を強めている。一方、成熟市場は暖かさを取り戻し、世界資金の流れを牽引している。

「アメリカ株式」と「アジア債」に注目

海外資産の配置を強化するには、投資家が重点的に注目できるのは「アメリカ株式」と「アジア債」の二つのキーワードである。

HSBCの最新のグローバルファンドマネジャーの四半期調査によると、訪問ファンドマネジャーは北米株の2011年第1四半期のパフォーマンスを見込んでいます。

同調査によると、アジア太平洋地域（日本を除く）でインフレ圧力に直面しているため、ファンドマネジャーは同地域の株式に対する態度を中性化しており、第1四半期に持ち越す訪問ファンドマネジャーは50%で、前期の75%から減少しているという。

一方、訪問ファンドマネジャーはアジア債に対して積極的な態度を示し、すべての訪問ファンドマネジャーはアジア債に対して第1四半期のパフォーマンスをプラスにした（昨年第4四半期のこのデータは60%だった）。

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チャータード銀行は「2011年チャータード銀行のキーポイント投資テーマ」で、2011年上半期のアメリカ経済は成長が見込まれる一方、アジア経済は減速する可能性があると指摘しています。

アメリカの景気回復の見通しが上方修正されるにつれ、アメリカ株は新興アジアよりも強いパフォーマンスを短期的に反映する見込みです。

また、アジア経済の比較的速い経済成長率、商品価格の上昇圧力は、金利引き上げなどの規制政策を引き起こす。

対照的に、アメリカ株式の見積もりは魅力的です。

一方、スタンダードチャータードは、アジア債、特に高利債は2011年にも魅力を維持すると考えています。主な原因はアジア信用の黒字、すなわちアジア債とアメリカ国債の利回りの差がさらに縮小することです。

多様なQDIIの海外レイアウト

そのため、インフレリスクの来襲を背景に、多様な配置資産は国内の投資家にとって、より深い意義を持っています。

また、ここ数年は投資ルートの開拓に伴って、海外資産の配置を行うことも選択肢が多いです。

普通の投資家はファンド会社が発行するQDIIファンドの製品を優先的に選ぶことができます。

特に、昨年以来、多くのファンド会社が成熟市場をテーマにしたQDII製品を相次いで発売しています。最近のパフォーマンスもいいです。

例えば国泰ナスダック100指数ファンドは国内初のQDII指数ファンドだけでなく、初めて成熟市場のQDII製品に専念します。

このQDIIはアメリカの科学技術株を代表するナスダック指数を投資基準として、去年以来の純価値の伸びは他のQDII製品よりずっと先になりました。国内製品の中米株の上昇も最も直接的な受益者です。

2011年2月には、華宝興業成熟市場運動量優先基金も発行し、この製品の目標は同じく成熟市場を指す。

このQDIIの特色は投資成熟市場ETFにあり、そのETFはファンド資産の60%～95%を占めています。

この基金の資産はアメリカ株式、日本株、ヨーロッパ成熟市場株、アジア太平洋成熟市場株（日本を除く）、アメリカ債、ヨーロッパ債、アメリカインフレ関連債券、ヨーロッパインフレ関連債券に重点的に配置される。

また、長信アメリカのスタンダードプール100などの重み指数強化型ファンドも発行に入ります。これは国内で2番目に成熟したアメリカ市場に投資するQDIIファンドです。

国泰の製品追跡ナスダック指数とは違って、長信がこれから発売するQDII追跡の標的はアメリカのスタンダード＆プアーズ100などの重み付け指数で、成株はアメリカの各業界の中で100個の指導的地位を持つ成熟した会社から構成されています。

銀行の海外ファンド製品プラットフォームを利用してグローバルに配置することも考えられます。

海外ファンドの連結製品は外資銀行が発売したQDII製品の中で最も一般的です。

シティフラッグ、HSBC、東アジア、スタンダードチャータード、ドイツ銀行を含む複数の銀行は、一連の海外ファンド連結製品を提供しています。ファンドの種類はシュレーダー、ベレッド、ゴールドマンサックス、百達、ヘンダーソン、フランクリンダンプトンなど多くの海外ファンド製品を含み、カバーする市場は新興市場と成熟市場を含みます。

また、海外ファンドの運営時間が長く、経験も豊富で、投資家はこれらの製品を選別し、資産配置の目的を達成することができます。