2020年のカプロラクタム半年報：上半期の急落後価値が下半期に戻ります。修復と短期的な摂動を伴って行動します。

2020年の初めに、前例のない疫病が世界を席巻し、世界の政治、経済と社会の構造に重大な影響を与えました。世界は疫病の爆発、経済の衰退と原油価格の暴落が重なった苦境に陥って、はらはらして上半期を過ごしました。下半期の国内消費は徐々に修復され、国外の疫病は依然として厳しく、内需はまだ持続可能だが、対外貿易は理性に回帰すると予想され、商品市場の危機に有機的に、下半期或いは需要の修復と短期的な摂動が伴っている。

第一部上半期のカプロラクタム市場運営まとめ

1.第一四半期は歴史の最安値に下落し、第二四半期の価値は戻ってきた。

図1 2020年のカプロラクタムと純粋なベンゼンの価格比較

ソース：隆衆情報

図2 2020年カプロラクタとPA 6の価格比較

ソース：隆衆情報

表1 2020年純ベンゼン、カプロラ6スライスの価格比較

単位：元/トン

ソース：隆衆情報

2020年第1四半期は主に全世界の公共衛生事件の影響が広がり、原油価格の歴史的な下落を引き起こした。春節後、国内の大口商品市場は急速に下落した。2-3月の化学工業品価格は基本的に断崖的に下落した。華東純ベンゼンは最低2450元/トン、華東カプロラ液体スポットは7600元-700元/トン、華東常規紡切片は900-9200元/トンまで下落した。東高速紡績スライス9600-9700元/トン。4月初一に国内の疫病状況は内需回復を次第にコントロールします。一方、OPEC＋共同減産でガソリン市場を支えています。さらに低価格で資本端の投機取引を誘致して需要を活発に支えています。4-6月のカプロラクタとPA 6価格は反発し、6月末までに華東カプロラクタム液体の現物は10100-10300元/トン、華東常規紡切片11100-1600元/トン、高速切片1180-12000元/トンに値上がりしました。

隆衆の統計によると、2020年上半期のカプロラクタム液体現物平均価格は9872元/トンで、同25.90%下落した。PA 6通常のシフォン切片の平均価格は10939元/トンで、同23.8%下落した。PA 6高速切片の平均価格は11533元/トンで、同23.5%下落した。

2.カプロラクタムの生産量は同時期に小幅に減少し、輸入量が増加した。

図3 2019-2020年の国内カプロラクタム生産量比較

ソース：隆衆情報

2-4月は国内の疫病と需要の影響で、カプロラクタムの生産量は去年の同じ時期より明らかに減少しました。5月以降需要が回復したカプロラクタの生産量が大幅に上昇しました。大勢の情報統計によると、2020年上半期の国内カプロラクタム生産量は156.08万トンで、前年同期比1.72万トン減少し、1.07%減少した。

図4 2019-2020年のカプロラクタム輸入状況の比較

ソース：隆衆情報

2020年1～5月の国内のカプロラクタムの輸入量は9.26万トンで、同1.02万トン増加し、12.35%増加した。

3.PA 6生産高は同時期と比べて小幅だ。

図5 2019-2020年国内PA 6スライスの生産量比較

ソース：隆衆情報

2-3月に影響を受けて、国内の下流での再稼働が遅れ、国内交通と人員流動管理の厳格な需要がほぼ停滞し、集約工場は2～3月に着工が大幅に減少しました。4-6月の需要は徐々にPA 6の生産量を回復し、同期して上昇し、特に4月のマスクイヤーバンドの需要が激増して、紡績段階の在庫切れと5-6月の紡糸生産の積極性を促した。大勢の情報統計によると、2020年上半期の国内PA 6総生産量は159.75万トンで、同2.37万トン減少し、1.46%減少した。

4.第二四半期の価格は着実に回復し、カプロラクタの収益は改善されました。

 表2 2020年月度ベンゼンの自己価格差の比較

単位：元/トン

ソース：隆衆情報

2020年前の4ヶ月間、ベンゼンの価格差は基本的に5000元/トンでほぼ維持されています。多くのメーカーは赤字局面にあり、一部のセットで完備された装置だけが限界効果を維持できます。。5-6月のカプロラクタム価格は着実に回復し、6月のベンゼンの自己差は7000元/トン近くまで拡大し、カプロラクタム企業の収益は引き続き改善し、第一四半期の損失を補いました。

第二部分下半期の市場運行展望

疫病の衝撃に対処するために、世界的に前例のない金融緩和の波を開いて、積極的で力強い財政措置をとりました。下半期には世界全体の趨勢は依然として経済の再開放を主としています。しかし、流行の衝撃はまだ遠く離れていません。後期海外の疫病の予防と抑制、産油国の減産契約の履行度合い、対外貿易注文の還流などはまだ不確実性が残っています。下半期はまだ短期的な潜在的な利益と空への侵入に注意が必要です。

1.世界経済が深度不況から抜け出すのは難しい。中国は2020年の経済成長を維持する。

上半期の疫病は世界経済活動の前例のない低迷を招いた。後の疫病の時代の経済と需要に対する影響は持続し、IMFは最新の「世界経済展望報告」を発表し、2020年の世界経済成長率は-4.9%となり、4月の予測より1.9ポイント低下する見込みです。また、2021年の世界経済の成長率は5.4%に跳ね返り、4月の予測より0.4ポイント低下する見通しです。しかし、IMFは中国の2020年の経済成長率が世界の主要経済体の中で唯一プラス成長を実現する見込みです。中国銀行の「2020年第3四半期経済金融展望報告」によると、2020年上半期は、新冠の疫病と世界経済の減速などの影響を受け、中国経済は改革開放以来、最も大きな衝撃を受けた。第一四半期のGDPは同6.8%減少した。第二四半期に入ると、疫病予防コントロールは決定的な成果を収め、引き続き生産再開と回復を推進し、「六保」政策を打ち出し、国民経済は全面的な回復態勢を呈しており、第二四半期のGDPは2.8%前後増加する見込みである。下半期を展望して、中国経済は持続的に回復して好転します。しかし、疫病のリバウンド、企業の生産経営難の増大、地方債リスクの増大などの潜在的なリスクもある。第3四半期のGDPは5.2%前後成長し、通年で2.5%程度成長する見込みです。

2.全世界の総需要は弱さを維持します。

5-6月には欧米経済の再開が期待される利潤放出に伴い、国内では外需に対する需要が普遍的に偏愛されているが、米国が封鎖された後、多州疫病が反発し、疫病が二次的に発生するリスクが高い。南米、南アジア、アフリカなどは新たな暴風の目となり、疫病は世界経済に長期化する。ヨーロッパの実際の復工プロセスは緩やかに進み、紡績服装注文の還流状況は予想に及ばない。

貿易摩擦の影響は持続的で、疫病後の米中貿易関係は依然として楽観的ではないと予想されています。加えて最近のインド港の航空禁止関税は15%から35%に増加しています。

そのため、後半の対外貿易の需要については、現実に戻る必要があると予想されます。下半期の中国紡績品の輸出は依然として防疫物資に頼っていると予想されています。

3.国内消費市場は継続的に改善される見込みです。

疫病の影響を受けて、国内の社会消費財の小売総額は1-2月に比べて20ポイントを超えました。後期に国内の疫病状況の予防とコントロールに従って好情勢に向かって引き続き強固にして、企業の回復のペースは加速して、住民の生活秩序は明らかに回復します。5月の国内社会消費財小売総額は同2.8ポイントまで縮小した。特に内需拡大や消費促進など多くの政策が進められており、下半期は住民の消費は継続的に改善される見通しです。

図6 2018-2020年の国内社会消費財小売総額

ソース：隆衆情報

4.産業チェーン需給構造予測

表3 2020年下半期のカプロラクタム、PA 6生産計画

単位：万トン

ソース：隆衆情報

隆衆の情報統計によると、2020年下半期のカプロラクタムは生産能力48万トンを生産する予定で、それに、江蘇海力は20万トンの供給回帰に加えて、全部で68万トンの生産能力を含みます。PA 6重合環節ルッシの5万トン装置は7月に生産を開始する予定で、高分子15万トンの生産能力は徐々に生産を開始する予定で、福建恒申グループの20万トンのPA 6重合計画は生産を開始します。

下流の需要を見ると、上半期は2-3月の国内消費が大幅に減少したため、国内の織物衣料品の需要が縮小していることが明らかになりました。盛んな大衆の情報の統計によると、2020年上半期のナイロンの長い糸は平均的に67%工事を始めて、去年の同じ時期に比べて11%下がります。

図7 2019-2020年のナイロンフィラメントの着工比較

ソース：隆衆情報

下半期は国内消費の持続的な改善に伴い、秋冬用の需要はまだ期間があり、8月以降は秋冬用の需要が徐々に開始される見込みで、下半期には錦綸長糸の生産量は前年同期比減少幅が縮小した。その他、工程プラスチック、漁網、フィルムなどの分野での需要表現はまだ可能です。通年では、2020年のカプロラクタム下流全体の需要量は小幅に縮小する見通しです。

5.コスト端は揺れが強いと予想されます。

図8下半期の国際原油価格動向予測図

ソース：隆衆情報

国際市場から見れば、各海外機関は2020年の国際原油市場に対して、一般的に比較的慎重な態度を持っています。多くの機関は需要の予想と意外な事件に対する懸念を言及しています。国際原油価格は5-6月に反発していますが、上りルートがすでに全面的に開かれたという意味ではなく、下半期にも潜在的な利益と空の侵略を防ぐ必要があります。OPEC+減産と米国の産出表現、海外の疫病の進展、世界経済と貿易情勢の不確実性は、下半期に注目すべきいくつかの重要な面である。

以上のように、隆衆の情報によると、下半期の原油価格は小幅に下がった後、安定していく見込みで、ブレント先物運行区間は37-55米ドル/バレルである。

純粋なベンゼンの方面：7月に港の在庫の高企業の圧力を受けるため、純粋なベンゼンの市場の圧力はどうしても弱いです。下半期の全体的に見て、国外のPX装置の利潤がよくない後の芳香族炭化水素連合装置の着工の積極性あるいは下がるため、加えて原油と下流のスチロール、カプロラクタムなどの製品の価格に比べて、純粋なベンゼンは今なお比較的低い位置にあって、底部の支持はすでに形成しました。第3四半期に国内の純粋なベンゼンは在庫と緩やかな値上げプロセスに入る予定で、四半期に倉庫に行けば理想的な市場は引き続き上りの空間があります。全体的に見て、下半期の華東純ベンゼンの価格運行空間は2850-4200元/トンと予想されています。

5.カプロラクタム市場運行予測

      総合的に見ると、下半期のカプロラクタム市場は相変わらず需要と供給が競争している局面であり、供給側にはまだ生産能力の増加があり、需要側は主に8-9月の国内秋冬服需要の回帰に託し、対外貿易の需要は年間を通じて弱く修復され、2020年通年の端末需要量が小幅に縮小すると予想されています。萎縮と新生産能力の投入、供給端の高い着工などによる需給のアンバランスはまだ消化の調整に時間がかかります。これも下半期の製品価格と業界利益の上昇を制限します。業界全体は保本微利の運営を主とする見通しです。

価格動向については、7月の市場圧力低下が予想され、8月には内需で下市場の再建を支えていますが、8月には何第二期のカプロラクタムの生産と江蘇海力の供給回帰による需給バランスの調整が必要で、四半期以降は需要面の支持力が弱まり、再びコスト主導の局面に入ります。全体的には、下半期のカプロラクタム価格区間は9500-1500元/トンの引受で配達されると予想されています。PA 6通常の切片価格区間は1000-12000元/トンの現金出荷時に、PA 6高速切片区間は10800-2800元/トンの引受で配達されます。

2020今年の上半期は、困難だったり、迷ったりして、風雲が過ぎました。

2020年の下半期には、経済需要の修復過程での日当たりが必要であるだけでなく、短期的な摂動の中で自信を固め、向かい風に向かって前進する必要がある。