大湾区の「投資信託通」はもうすぐ着地しますか？債券ファンドは前車に乗る見込みです。

香港特区の林鄭月三日月行政長官はこのほど、広東港澳大湾区の「国境を越えた投資信託通」が間もなく実行されるとメディアに伝えました。彼女は、両地はまだ投資信託の限度額について、先に試した商品について協議していますが、枠組みが決まっています。

彼女は「投資信託通」の詳細が決まったら、年度の施政報告が出る前に公表される見込みだと断言した。香港特区政府がこれまでに発表したスケジュールによると、「投資信託通」が早ければ11月末までに公表されるということです。

2014年、2016年に上海港通と深港通が相次いで発売され、2017年に債券通が発売された後、国境を越えた投資信託通は大陸部と香港資本市場の相互接続の「新通路」になる見込みです。

中国人民銀行、香港金融管理局、マカオ金融管理局が今年6月に共同で発表した投資信託の枠組みの内容によると、広東港澳大湾区の住民個人が国境を越えて広東港澳大湾区の銀行に投資して販売する投資信託商品は、購入主体の身分によって「南向通」と「北向通」に分けられます。これは小売投資家が初めて直接にクロスボーダー投資口座を開設し、操作できるということです。

債券ファンドは率先して組み入れる見込みだ。

しかし、両地の監督管理機関はまだ「投資信託通」の製品範囲を明確にしていません。市場にはまだ多くの違いがあります。香港金髪局取締役会の丁晨氏は21世紀の経済報道記者に対し、「投資信託通」の初期の商品は「分かりやすく、リスクもコントロールできる」という原則を堅持し、順次に発売していくべきだと述べました。取引所はファンドや製品、通貨基金などの商品を売買します。

香港投資基金公会の鄒建雄主席は21世紀の経済報道記者に対し、大湾区の内陸都市の顧客は海外投資商品にあまり詳しくないとの考えを示した。金波幅が大きいので、必ずしも最初の段階の製品の範囲に入るとは限りません。」

実は、今年はこれまで香港市場で販売されていた債券ファンドの成績がかなり低かったです。香港投資ファンドが発表したデータによると、今年の前月の香港債基金の貢献は最大で、業界の販売総額の48%を占めている。その中で、環球、アジア、高収益債権基金の流入が特に強いです。4月から8月にかけて、それぞれ6.96億ドル、28.15億ドル及び3.45億ドルの純流入を記録しました。

対照的に、今年の8ヶ月前には、株式ファンドは160億ドルの総流入で、総売上高は同52%増となった。期間内には7.97億ドルの純流出が記録されていますが、2019年に記録された39億ドルの純流出よりも大幅に縮小されました。

「投資信託通は主に個人投資家を対象としており、開通初期には低リスク、防御性の高い製品を中心に債券基金、貨幣基金などの製品の透明性が高く、管理費などの各種資料がそろっており、市場が次第に成熟してから、より複雑な製品に拡大することができる。オーストラリアの会計士公会は2020年に大中華区分会長、徳勤中国税務及び商業コンサルティングサービスパートナーの劉明揚氏を21世紀の経済報道記者に語った。

基金を解読してお互いに痛い点を見分けます。

工銀国際証券研究部の責任者である塗振音は21世紀の経済報道記者に語った。現在大陸部と香港ではファンドの相互承認が実施されていますが、両地で販売されるファンドの数と規模は大きくないと認められました。

2015年7月1日、大陸部と香港ファンドが互いに正式に実施されたことは、香港と大陸部の公募ファンド市場が互いに扉を開けていることを意味している。しかし、この計画は発売後ずっと「北熱南冷」の様相を呈しています。

データによると、今年3月までに計29基のファンドが北京向けの販売を許可した。大陸投資家の管理資産規模（AUM）は144億元で、香港での販売を許可したのは50基の内陸ファンドで、香港投資家の資産管理規模は3.74億元だった。

涂振の声は、现在の基金相互认の计画の下で、基金に対して一々の审査が必要で、一定の敷居があるため、基金を批准することは多くないと告白しました。21世紀の経済報道記者によると、北上ファンドは海外市場をカバーしており、製品の種類はますます多様化しており、世界の株式債務などをカバーしているため、大陸部の投資家から支持されている。対照的に、南下ファンドの売れ行きが冷え込み、人民元の為替レートが軟調になったほか、南下ファンドの買い戻しなども影響を受けている。

基金の相互承認の規定により、基金の資産規模は2億元または同等の外貨を下回ってはならない。基金は香港市場が主要投資方向であり、香港での販売規模は基金の総資産の比率を50%以上占めてはならない。昨年を例にとると、年間6羽の北上ファンドしか通行できませんでした。

また、クロスボーダーファンドの相互承認により、大陸部投資家の北上ファンド投資はまだ登録地に制限されており、「香港登録」の基金だけが応募できます。

金髪局の董事会メンバー丁晨及び行政総監督区景麟は、越境の「投資信託通」が初歩的な運用が成熟した後、基金の中の基金方式を通じて、クロスボーダー投資信託は香港で登録して設立し、証券監会の認可を得て証券集団投資計画（UCITS）の基金製品に投資することができると提案しています。

香港投資基金公会は、「投資信託通」の下で、大湾区内で販売される基金製品の種類、基金審査及び従業員資格などの面で、ファンドとの相互認識計画が緩和されたことを明らかにした。

越境大資管「青海」

2012年から香港はアジアの富管理センターに入ることに成功しました。香港証券監会の統計データによると、2019年末までに、香港の資産と財産管理業界の管理資産は前年同期比20%増の28.8兆香港元に達した。

中国の経済が最も発達している地域の一つとして、広東港澳大湾区には多くの高正味価値の人々が集まっています。胡潤2019年の報告によると、広東省の千万元資産「高正味価値家庭」は28.5万戸、600万元の資産「富裕家庭」は67.9万戸に達し、全国第二位の17.3%を占めた。

大陸部住民の財産の増加に伴い、海外配置の需要も高まりつつあり、香港の債券ファンドは海外債券への投資や高い見返りを得る機会など、より多くの投資選択を提供することができます。投資信託銀行は香港の基金業界に増資をもたらす見込みで、香港の富管理センターの地位を固めるのに役立ちます。声を張り上げて示す。

2019年2月に登場した「広東港澳大湾区発展計画要綱」（略して「綱要」と略称する）は香港、マカオと広東省内九市が共同で発展し、世界的な都市群を構築するための強固な基礎を打ち立てた。「綱要」は香港、マカオ、広州と深センを広東港澳大湾区の発展を推進する4つの核心都市と位置づけ、香港を世界金融と資産管理センターと明確に位置づけている。

資金源から見て、香港はずっと大陸と国際投資家の愛顧を受けています。5年連続で香港投資家の資産比率が60%を超えています。また、香港における内陸系資産管理機構の配置は、昨年末までに、大陸部関連グループが香港で設立した持ち札法団と登録機関の数は2018年末の362社から7%増の387社に増加している。

「投資信託通」は間違いなく香港の資本管理業界のために新しい市場空間を開拓します。このため、香港各界はすでに「腕をもむ」のを待ちわびているという。普华永道リスク及びコントロールサービスパートナーの呉冠豪氏によると、香港の多くの銀行はすでに準備を進めており、現在、一部の大手銀行はすでに十分準備されており、監督の承認を得た後、短期間で起動する見込みだという。

シンガポールに本社を置く星展銀行を例にとって、21世紀の経済報道によると、昨年内部に大湾区の専門チームを設立し、今後さらに大湾区チームの人手を増やすとともに、中国大陸に合弁の証券会社を設立することを申請している。

劉明揚氏は、投資信託通基金は主に銀行プラットフォームを通じて販売されているため、広東港澳三地市場に支店網が設けられている銀行は、最初の段階でより多くの利益を得られ、投資家が国境を越えた口座開設と認証を行うのに便利だとしています。投資家が銀行に開設した戸籍は投資の性質に属しているため、伝統預金の戸籍とは違って、銀行も積極的に監督管理機関と投資機能の戸籍手続きと監督の細部をどのように改善するか検討しています。