2020年A株IPO融資期末試験：登録制が安定しており、上場意欲が高まっている。

创业板の安定的な运行に伴い、创业板の登录制改革が成功的に着地し、2020年には持分融资の大年となります。

11月9日現在、2020年以来の上場及び上場新株（新三板を含む）はすでに349社を突破し、総融資規模は3830.56億元を超え、多くの市場関係者の予想を上回っている。

これに先立ち、普華永道中国市場主管パートナーの梁偉堅氏は記者団に対し、「下半期には、A株IPOは引き続き好調な発展を維持しており、通年A株の多層資本市場がIPO企業の数を獲得する見込みは300社を超え、融資規模は3000億元を超える」と予測した。

先週、また26のIPO企業が審査会を通して、6社の企業が株式の発行を完成しました。現在のIPOのリズムから見ると、年内のIPO企業の数は400社を突破する見込みで、融資の総規模は4千億を突破します。

「米国株式市場は80年代と90年代が急速に拡大した時期で、80年代末と90年代初期には、米国の毎年のIPOの数は800社から900社ぐらいです。私たちは今一年間の数量もまだ300以上です。米国の80年代90年代の拡大ピークと比べると、まだまだです。武漢科技大学金融証券研究所の董登新所長は21世紀の経済報道記者に語った。

董登新から見れば、A株市場の新株拡大は、現在は正常なスピードであり、登録制改革がもたらした市場の包容性の重要な体現である。現在、中国の経済産業の転換にはA株市場、特に科創板、創業板が率先して作用する必要があります。

创业板の安定的な运行に伴い、创业板の登录制改革が成功的に着地し、2020年には持分融资の大年となります。資料図

IPO融資の再革新が高い

登録制がA株市場に着地するにつれて、今年に入ってからA株市場の初発融資額は最高を更新しました。11月9日までに、A株市場の上場会社数は4067社を突破しました。このうち、今年発売された企業は315社を突破し、初回融資額は合計3742.75億元である。2017年、2018年、2019年、A株市場の初回融資額はそれぞれ23009億元、137.15億元、2532.48億元である。

プレート別に見ると、登録制はコーエーに強力な直接融資サポートを提供しており、コーチングボードと創業板はそれぞれ116社、86社の企業を上場しており、それぞれ中小企業に1921.80億元、756.68億元を融資し、A株の総融資額に占める割合はそれぞれ51.35%、20.21%に達している。

普華永道中国総合事業サービス部パートナーの孫進氏は、「創業板の登録制度改革から、革新モデルのレッドチップ企業が国内で上場するまでに関連した手配を行い、新たな三板精選層にパネル指導意見を転換し、A株の改革はずっと着実に進められています。中国が資本市場の改革を進める上での決心を裏付けました。多段階資本市場の各プレートがそれぞれ役割を果たしている構造も次第に明らかになりました。ビジネスボードは、条件に合ったレッドチップ企業に正式に扉を開けました。中国は引き続き「革新、創造、創意」に代表される三創産業の発展を奨励し、革新型中小企業の上場活動がより活発になります。

地域別では、珠江デルタ、長江デルタなどはまだIPO強省で、江蘇省は今年、IPO企業数が53社を突破し、首位を占めています。広東省、浙江省はそれぞれ48社、47社の成績で2位、3位にランクされています。北京市、上海市に次いで40社、31社が上場している。

業界別に見ると、科学技術革新企業は今年のIPOの主力軍です。A株市場の中で、機械設備、電子、化学工業、医薬生物、コンピュータはそれぞれ50社、40社、37社、36社、26社の企業が上場しています。いずれもハイテク産業会社で、融資規模はそれぞれ366.43億元、909.66億元、337.92億元、484.47億元、273.57億元です。

具体的には、アリグループの上場が見送られているため、今年に入って以来、融資規模が最も高い上場会社は中芯国際に属しています。6月1日、中国のコア国際は、コーチングボードにIPOの申請を提出した後、29日間だけで登録許可書を取得し、コードレスIPOの審査速度記録を更新しました。今回のコーポレート上場で、中芯国際初の募集資金は532.30億元に達しました。

しかし、融資規模が大きいにもかかわらず、機関は積極的に予約しており、その発行の初期戦略的な株式数は84281.00万株で、初期発行数量の50%を占めています。戦略配給先は29社で、合計販売金額は242.61億元です。このうち、国家集積回路産業投資ファンドの第二期の配当額は約35億元で、シンガポール政府投資有限公司（GIC）は約33億元を計上しています。ネット下の全体の申請倍率は164.78倍です。

融資規模は中芯国際に次ぐもので、今年の創業ボード「融資王」の金龍魚で、融資規模は合計139.33億元。

IPOは急速拡充の新段階に入った。

今年が終わるまでまだ二ヶ月しかないですが、年内にIPOの融資規模のイノベーションが高いのは事実です。

これに値するのは、創業板の登録制が落ち着いて着地するにつれて、多くの業界内の人から見れば、将来登録制はA株の全市場で展開される見込みがあり、A株のIPO融資額はまた革新的に高いです。

来年、または最後年には、A株市場全体の登録制の完全なカバーがほぼ完了すると予想されます。登録制の推進は、市場の包容性と開放性、靭性を向上させました。新株の上場がより容易で、上場コストがより安く、新株の上場効率がより高いため、新株の拡大がより速くなるのは当然のことです。私たちは欧米の先進市場が経験した市場の急速な拡大の段階を見て、A株も急速な拡大の新しい段階に入ったと言うべきです。董上新表示。

しかし、最近はアリ集団の上場が遅れているため、この一度はコーポレートファイナンスのピークを更新した大手が、あるいはIPO市場に一定の影響を与えています。一部の市場関係者によると、少なくとも今年はIPOの総融資額の規模がこれ以上急成長しにくい。

具体的な規模は予測しにくいです。これはあくまでも登録制の過程ですから、もっと多いのは市場によって決められます。発行主体の選択と全体の流れが比較的速いです。年末が近づいていますので、ラストスパートはあまり現実的ではないかもしれませんが、前期のいくつかの大きな発行の進捗状況は調整されているかもしれません。特にアリの事件以降です。東方証券首席エコノミストの邵宇さんはインタビューで指摘されました。

邵宇から見れば、インターネット金融業界全体のシステム認識に関わることになります。金融科学技術など多くの分野で、対応する会社の動きに躊躇を与える可能性があります。

しかし、ある事件は個人の事件だと市場の人が思っています。

董登新氏は「アリ集団の上場猶予は特殊なケースで、偶然の出来事です。この事件は他の会社のIPOには影響がありません。アリグループは非常に大きい体量で、大きなブランドの会社ですから、上場に対しては、監督層が慎重であることは理解できます。しかし、他のほとんどのIPOは比較的規模が小さいので、ほとんど影響がありません。」

董登新氏は「来年はIPOの数がますます増えると信じています。科創板と創業板は、まだ将来のIPO拡大の主力軍になります。A株市場は将来的には新経済会社、科創会社に対してもっと力を入れてサポートします。したがって、将来のA株のIPO拡大は、新経済会社、ハイテク会社に多く集まるかもしれません。彼らは最大の受益者になります。」