パネル大手の定増拡産争雄TCL科技が120億円を拠出してITパネル分野の「補短板」に進出

京東方が定増を発表した後の市場の反応と同じように、4月12日、TCL科学技術も投資家の「足で投票」に遭遇し、下落幅は一時5%を超えた。巨額の定増は投資家から短期的な利空と見なされ、上場企業の希釈後の株式を受動的に受け取ることができ、特に「焼銭」のパネル業界に直面して、市場はもともと非常に敏感である。

しかし、業界から見れば、この定増はまた押さなければならないようだ。韓国メーカーがLCD業界から撤退したことによる長期的な需給構造を背景に、生産能力はさらに国内トップメーカーに集中し、LCD産業の持続的な供給不足はほぼ業界内の共通認識となっている。

そこでパネル大手としての選択肢を拡大した。

定増予案によると、TCL科学技術は120億元を募金する予定で、そのうち90億は第8.6世代酸化物半導体の新型表示装置生産ラインプロジェクトに投入され、30億は流動資金の補充に使われ、前者のプロジェクトは主に中サイズ高付加価値ITディスプレイを生産する。

特筆すべきは、TCLがITディスプレイ分野に進出することは、業界内ではより「意味深い」ことだ。

これまで、京東方は中電パンダの買収に成功し、IT市場に大挙参入し、製品ラインを整備することができた。買収に失敗したTCLテクノロジーは、新たな道を切り開くと考えられている。中サイズITパネル市場が加熱し続ける中、TCL科学技術の重金がこの市場を開拓するのは目前に迫っている。この定増案は、国内の2大パネル大手の競争にさらに火をつけた。

350億人がITパネルに進出

4月9日夜、TCL科学技術盤の後に一連の公告が発表され、120億の巨額の定増が投げ出された。

事前案によると、そのうち90億は第8・6世代酸化物半導体の新型表示装置生産ラインプロジェクト（以下「t 9プロジェクト」と略称する）に投入され、実施主体は広州華星で、残りの30億は流動資金の補充に使われた。

t 9プロジェクトはTCL科学技術と広州市政府が共同で投資し、総投資額は350億元である。広州華星の初期登録資本金は人民元5億元で、広州市人民政府及び広州開発区管理委員会が統一的に調整した国有企業はプロセスを履行した後、プロジェクト会社への増資を通じてt 9プロジェクトへの投資に参加した。増資が完了した後、広州華星の登録資本金は人民元175億元、TCL華星の持株55%、広州市人民政府及び広州開発区管理委員会が統一的に調整した国有企業の持株45%となった。

完成後、この生産ラインの設計生産能力は18万枚/月に達し、主にサイズの高付加価値IT表示パネル（Monitor、Notebook、タブレットを含む）、車載ディスプレイ、医療、工業制御、航空などの専門ディスプレイ、商用表示パネルなどに命中する。

このプロジェクトの建設期間は24ヶ月を超えない。試算によると、プロジェクトの税引き後の内部収益率は10.94%、税引き後の静的投資回収期間は8.54年である。

プロジェクトの背景から見ると、これは市場需要の増加におけるTCL科学技術の旬な動きである。

疫病の影響の下で、遠隔教育、オンライン娯楽、在宅勤務の需要が旺盛で、世界の中サイズIT製品の販売量は爆発的な増加を迎え、t 9プロジェクトの建設はTCLを世界の高付加価値IT、商用表示製品の発展傾向と市場容量に効果的にマッチングさせる。

より深いレベルでは、自身の配置では、TCLテクノロジーの今回の定増は中サイズの短板を補完することである。

Wit Displayチーフアナリストの林芝氏はインタビューで、「TCL科学技術傘下のTCL華星は大型パネル市場ですでにリードしており、中小サイズパネル市場は積極的に追いかけているが、中サイズパネル市場の配置は相対的に遅れている。今回の定増は主に広州8.6世代線の建設に用いられ、この生産ラインは主にITパネルを生産し、TCL華星のITパネル事業での不足を補うことができ、ノートパソコンパネル、タブレット面を増やすことができる成長するオンラインオフィス、オンライン教育などの市場をより良く迎えられるように、ボードおよびディスプレイパネルの生産性を向上させます。」

TCLも「中サイズ領域は急速に突破する」と直言している。

公開情報によると、現在、TCLテクノロジーは半導体表示産業の大規模分野で効率と規模の優位性を確立しており、TVパネル市場のシェアは世界第2位、55インチ製品のシェアは世界第1位、32インチ製品のシェアは世界第2位、65インチ製品と75インチ製品のシェアは世界第2位、インタラクティブホワイトボード出荷量は世界第1位、小型分野では追い上げが加速しており、LTPS携帯電話パネルの出荷台数は世界3位で、AMOLEDの折りたたみ画面、双曲線画面は量産出荷されている。

生産を拡大して雄を争う

興味深いことに、これまでの1月には別のパネル大手の京東方も200億定増を発表し、市場の注目を集めていた。

案によると、京東方200億募金の純額は、「武漢京東方光電24.06%の株式を買収する」「重慶京東方に増資を表示し、京東方重慶第6世代AMOLED（フレキシブル）生産ラインを建設するプロジェクト」「雲南創視界光電に12インチシリコンベースOLEDプロジェクトを建設する」「成都京東方病院に増資し、成都京東方病院プロジェクトを建設する」「福州城投集団ローンの返済」では、募金額はそれぞれ65億元、60億元、10億元、5億元、30億元で、さらに30億元が流動資金の補充に使われている。

募集プロジェクトから分かるように、両者の方向は実際には一致していない。

「TCL科学技術の定増は主にIT液晶パネルの生産能力を拡大し、京東方定増は主にOLEDと大型液晶パネル事業を配置している」とマジロコンサルティング（Magirror Research）のベテランアナリスト、司馬秋氏は分析し、「TCL科学技術はITパネルの不足を補い、京東方はOLEDと大型液晶パネル事業を強化し、いずれも業界をリードするためである。TCL科学技術定増プロジェクトはIGZO生産能力を含み、大型OLED配置のための技術準備に役立つ」と述べた。

実際、ITディスプレイ事業では、京東方とTCL科技はすでに中電パンダの買収案に暗躍している。

昨年6月、中電パンダが傘下の液晶パネル生産ライン3本を販売するとの報道があり、京東方、TCL科技、恵科、中航国際などいくつかの企業が競争に参加し、パネル生産能力を拡大しようとしている。当時、この3つのラインを獲得できる企業が最も可能性が高いのは京東方とTCL華星光電だという分析者がいた。

最終的に、京東方は百億元を費やして中電パンダを懐に入れ、TCL科学技術は中電パンダを通じてIT表示業界に参入する機会を逃した。

しかし、TCLテクノロジーには他にもレイアウトがあります。昨年同社が始めた蘇州サムスンプロジェクトの買収は今年3月末に受け渡しを完了した。蘇州サムスンの生産ラインの生産能力は主に中サイズパネルの生産に使われ、その生産能力と技術上の優位性はTCL科学技術の急速な中サイズパネル供給チェーンへの参入に競争力を高めるという。中サイズパネルは主にIT製品分野に集中している。

現象を通して本質を見て、より大きな視野に入れて、韓国のサムスンとLGがLCD生産能力を脱退した後、合計生産能力の15%前後を占める中国台湾の双雄友達と群創も、次の潜在的に代替される対象である。業界内では、京東方とTCL科学技術が積極的に中サイズの生産能力を追加し、奪ったのは台湾のITパネル事業だと考えている。

広州産線の建設に伴い、TCL科学技術は中サイズ分野の短板をさらに補完した。LCD生産能力のさらなる放出により、京東方、TCL科学技術の世界的な双雄構造を形成することが期待されている。

パネル価格の上昇が続く

定増拡産のもう一つの重要な市場背景は、パネル価格の上昇が続いていることだ。

Wits Viewの統計によると、4月上旬の32/43/55/65型液晶パネルの平均価格はそれぞれ77/128/206/256ドルで、3月下旬よりそれぞれ2/2/4/4ドル上昇した。

市場分析から見ると、主に2つの原因：供給端、LCDパネルの短期的な新規生産能力は限られており、上流チップの不足に加えて供給がさらに緊張している。需要端、テレビの大画面化傾向による出荷面積の増加に加え、2021年に開催されるオリンピック、欧州カップがパネル需要を力強く牽引することにより、2021年もLCDは供給不足の状態が続き、パネル価格は高位運行を維持する見通しだ。

21世紀経済報道記者は3月中旬の機構調査から、TCLテクノロジー側は、「市場の需要は比較的旺盛な局面を呈しており、エンドクライアントの機器メーカー全体の在庫水準は比較的低く、パネルの需要は依然として旺盛であり、現在のところ市場全体の需要を見るとやはり供給不足の局面を呈しており、市場価格は引き続き上昇を維持しており、この局面はしばらく続く見通しであり、需給関係は比較的均衡のとれた局面に入る麺。」

しかし、パネル業界は技術の反復が速く、技術が密集し、資金が密集している業界であり、日韓メーカーはLCD生産ラインから撤退し、OLEDパネル分野を中心にしている。もし後者の表示技術がLCDに完全に取って代わったならば、LCD生産ラインの前期の巨額の投入は巨額の損失に直面するだろう。

TCL科技はこれに対して、技術的には次世代表示技術の印刷印刷OLED及びMicroLEDに対して配置があり、同時に世界最高世代ラインt 6、t 7が続々と生産を開始するにつれて、華星の規模、効率、技術優位性はさらに際立ち、将来の生産能力及び経営性純キャッシュフローが絶えず向上するにつれて、会社も穏健で強大な産業統合及び投資能力を備えていると述べた。

注目すべきは、350億円を費やしたこの広州産ラインでは、t 9プロジェクトのほか、TCL科学技術が月2200 mmの加工加工を建設することを論証する予定だ×2500 mmのガラス基板能力約6万枚の広州華星第8.5世代フレキシブル巻き取り可能OLED表示パネル生産ライン（以下「t 8プロジェクト」と略称する）は、主に32-95インチ4 K/8 K超高精細大型印刷式巻き取り可能OLEDTV、IT及び高付加価値商用表示製品を生産し、販売している。

そのうち、t 9プロジェクトは先行的にスタートし、技術論証が成熟した後、各当事者は協議が一致した後、t 8プロジェクトの協力投資を開始する。

パネル業界は将来、どの細分化分野で最も競争が激しくなるのでしょうか。

林芝氏は、「中小サイズOLEDパネル分野の競争は非常に激しく、京東方の配置は比較的早く、生産能力が大きく、先発優位性がある。TCL華星OLED技術の進歩は比較的速く、市場の需要に追いつくことができる」と述べた。