市場オファー：ポリエステル短繊維は7900元/トンの高値に迫る

最近の機構調査によると、ポリエステルのコストが上昇しているため、加工費を保護するために、ポリエステルフィラメントから短繊維工場までは前後して「重合コスト+加工費」の定価方式を採用し、非常に堅固に実行されている。6月中下旬以降、ポリエステル短繊維工場はすでにオファーを引き上げ、現物の一口価格は200 ~ 300元/トン上昇し、一時7900元/トンの高値に迫った。

7月3日現在、PTA現物主流価格は79元/トンから6110元/トンに上昇し、エチレングリコール現物主流価格は34元/トンから4740元/トンに上昇し、重合コストに換算して79元/トンから6812元/トンに上昇し、ポリエステル短繊維基準価格は40元/トンから7850元/トンに上昇した。コスト上昇を懸念して下流スクラバも購入を増やし、短繊維の値上げの2日前には平均生産販売が一時280%に達した。現在、短繊維とフィラメントPOYはいずれも利益に回帰しており、価格維持と利益保護の効果が顕著であり、ポリエステル産業チェーンはフィラメントと短繊維の指導の下で、徐々に発言権を獲得する力を持ち始めていると言える。

現在、フィラメントPOYも短繊維も、加工費は2022年末以来の高値を記録しており、その中で短繊維現物加工費は一時350元/トン付近に高騰し、キャッシュフローも200元/トンの利益水準に達している。しかし、よく見ると、現在のフィラメントPOYでも短繊維でも、これまでは前期損失の修復を実現しただけで、業界全体が立ち直るのはまだ早い。

短期的に見ると、ポリエステル、短繊維市場の高値感情は依然として残っており、原料端の支持もあり、最近はやや強く整理される見込みだ。

　短繊維現物在庫が年内安値に

7月4日現在、国内の短繊維在庫日数は7.25日で、前の週より13.46%上昇した。国内の短繊維負荷は基本的に76.66%前後で安定しており、歴史的な同時期の低位にある。短繊維の主流メーカーは、フィラメントの新価格設定モデルの顕著な効果を見た後、限定価格またはアンカー加工費を模倣し、稼働率を逆調整する価格保証モデルを始めた。そのため、現在から見ると、短繊維の稼働率は年内の低い位置にはなく、企業が確実にマイナス-在庫-価格保証-利益保証の古いモデルを転換したことを示している。

在庫については、7月4日現在、短繊維在庫は年内の安値に達し、6.39日だった。短繊維の日次生産・販売率は4割以上で、前日より21.59%上昇した。下流の原料予備品が低いことを考慮して、工場は端末が誰も買い物をしていない状況に対してしばらくあまり心配していないが、現在、短繊維メーカーの在庫は制御可能で、現物の販売圧力は大きくなく、価格はある程度支えられている。

メーカーの動きを継続的に観察する必要がある

この短繊維上昇相場はコスト端からほとんど離れており、従来の独立相場から抜け出せなかった局面を改めて、その原因を究明すると、最も直接的な影響要因は現在の下流の相対的に安定した稼働率である可能性があると考えている。7月から8月は紡績業界の伝統的な閑散期だが、これまでのところ、剛性需要に支えられた市場の稼働率は例年より比較的安定している。しかし、染工場の稼働率の動向を見ると、先週の江蘇省浙江省の捺染の稼働率は78%で、3-4月の高値から累計12ポイント低下し、一定の季節的な下落があった。

盤面から見ると、6月26日から短繊維2408契約価格は約1週間の揺れを経験し、7月3日に7800元/トンの高位で引けた後も破位上昇を続け、その後の上向き駆動については慎重な姿勢を持っている。主な原因は以下の2点に基づいている。

第一に、コスト価格が短期的に急速に上昇した後、下流の高価な原料への抵抗は避けられない。上流のフィラメント、短繊維の価格は大幅に上昇したが、下流伝導は比較的に力がないように見え、加弾は上昇しているが、現在の購入プロセスは依然として赤字状態にあり、生地の上昇に至ってはさらに困難になっている。加工費データによると、純スクラバとスクラバ（20560、25.00, 0.12%)の加工費はいずれも短繊維、フィラメントの値上げ後に顕著な押出を受けた。下流側にとっては、上流側の上昇幅を消化するためにより多くの時間が必要であり、これは糸の一環から始まっても価格の下向き伝導に障害があることを示している。現在、一部の下流分野では操業レベルがやや低下したり、短繊維市場の上昇幅を引きずったりしている。また、価格の下向き伝導が阻害される場合、短繊維メーカーの将来の概算率は減産によって価格利益を守る必要があり、その後もメーカーの動きを継続的に観察する必要がある。

第二に、現在、ポリエステル鎖中の短繊維の発言権は上流利益を広範囲に逆押出できるほど大きくなく、下向き押出利益が圧力を受けると、利益を争う空間も限られ、この時短繊維はジレンマに陥る。しかし、現在の下流の加弾製織の開機率の低下は一時的に限られており、7月4日現在、加弾開機率は89%、製織開機率は77%で、依然として例年の同時期の高いレベルにある。現在買って帳簿上の利益損失をしているが、下流の稼働率の低下が限られている原因を分析するには、一方ではメーカーが将来的にも相場が上昇する可能性があるとの判断であると考えている。一方、労働者はメーカーが操業して生活を維持する必要があり、工場は大幅なマイナスにはならない。

今回の短繊維先物価格は短期的に急速に上昇し、利益が拡大した後、市場はさらに強くなる駆動予想に対しても一定の減衰があるため、多要素ゲームの下で、短繊維価格は高位整理を主とする見通しだ。現在、下流域の稼働率が低下しており、将来的には短繊維市場の上昇幅を牽引するかもしれない。ポリエステル工場が上流に利益を争うのか、下流にさらに押し出すのか、引き続き観察して待つ必要がある。