欧洲央行将购买政府债券 QE能否重振欧元区？

　　在12月中旬对主要在金融行业工作的32名欧元区经济学家所做的调查发现，多数人预计欧洲央行将在2015年推出量化宽松——赶上世界上其他主要央行的步伐，后者在金融危机爆发后大举买入主权债务。

　　26位经济学家认为，欧洲央行将于今年开始购买政府债券，而5位经济学家不这样认为，还有1人未作回答。

　　步履蹒跚的复苏以及令人担心的通胀下降，已经引起人们对欧洲货币联盟陷入又一场危机的担忧，并向政策制定者施加压力，要求其抛开德国的坚决反对，开始购买主权债务。

　　欧洲央行行长马里奥·德拉基(Mario Draghi)上周给出其最强信号称，央行将在未来几个月扩大资产购买范围，使其包括主权债务。相关决定最早可能在1月22日的下次管理委员会会议上做出。

　　但是，多数接受调查的经济学家预计，即使推出量化宽松，欧元区的增长和通胀也会保持疲软。朗伯德街研究(Lombard Street Research)的经济学家达里奥·珀金斯(Dario Perkins)称，量化宽松将有助于提高通胀预期并使欧元贬值，但不会是“彻底的游戏转机”。

　　德国商业银行(Commerzbank)的约克·克雷默(J?rg Kr?mer)称，量化宽松将拉低政府债券的收益率，并“帮助意大利等高负债国家的财政部及其银行”。不过，他补充称，量化宽松不会改变低增长和低通胀水平，“只会推高资产价格”。

　　虽然数名受访者称，购买政府债券可能有助于对抗通缩威胁，并降低较弱国家主权债务的收益率，但多数经济学家一致认为，除非各国政府支持欧洲央行的努力，否则增长仍将乏力。

　　荷兰国际直销银行(ING-DiBa)的卡斯滕·布雷斯基(Carsten Brzeski)称：“量化宽松不是欧元区的灵丹妙药。”他认为，任何量化宽松计划“只有在政府同时被允许开启赤字融资的投资计划的情况下”才能发挥最大效力。“这是否会发生在欧元区是令人怀疑的。”

　　一些经济学家称，较大规模的量化宽松成功的可能性更大。“如果规模够大，会对经济产生一些影响，即便只是压低欧元，”研究集团凯投宏观(Capital Economics)的乔纳森·洛尼斯(Jonathan Loynes)称。

　　多数经济学家预测购买规模为5000亿欧元，不过也有人认为至多达1万亿欧元。一些经济学家还预计，欧洲央行将在购买主权债券的同时购买企业债务。

　　欧洲央行于12月称，德拉基和多数管理委员会成员支持将资产负债表规模由2万亿欧元扩大至3万亿欧元。