上海自贸区保险优惠政策不断拓宽范围

　　国务院决定在福建、天津、广东新设三个自由贸易园区，标志着我国自贸区建设步入新阶段，新一轮高水平对外开放和更大范围的改革试点正在加快推进。

　　为更好支持自贸区建设、推动自贸区先行先试经验的复制推广，保监会根据《国务院关于推广中国(上海)自由贸易试验区可复制改革试点经验的通知》(国发[2014]65号)要求和相关试点情况，决定将支持上海自贸区保险业发展的11项支持政策放宽至福建、天津、广东三个新设自贸区和上海自贸区扩区区域。

　　下一步，保监会将根据福建、天津、广东自贸区总体方案，制定更有针对性的支持政策和实施方案，推动保险业更好参与和服务自贸区建设。

　　保监会表示，日前已正式批复三地保监局，要求及时出台实施细则，根据福建、天津和广东自贸区的战略定位和发展实际，循序渐进，因地施策，有针对性地推动自贸区保险政策措施落地。

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　　支持政策主要包括：创新保险产品管理制度，允许当地航运保险协会试点开发协会条款，提高产品开发使用效率;创新保险机构和高管人员管理制度，取消当地航运保险营运中心、再保险公司在自贸区内设立分支机构以及自贸区内保险支公司高管人员任职资格的事前审批;支持自贸区保险机构开展境外投资试点，以及在区内设立外资专业健康保险公司、再保险中心等。

　　随着监管层对创新的支持，以及对衍生品市场的逐步放开，我国现阶段的金融衍生品工具处在丰富种类的过程中。目前国内对冲基金种类以股票中性(即alpha基金)和套利为主。“2010年以前阳光私募只有股票多头一种策略，沪深300股指期货推出之后，量化对冲多种策略快速发展，随着新的衍生品工具的出现，未来国内也会有三十到四十种对冲基金策略”，业内人士乐观预期。

　　据估算，截至去年底，大概有300只左右的量化投资产品，而2013年只有100只左右。目前国内从事量化交易的资金量大概在500亿~1000亿元，几乎所有的公私募、大型券商、期货公司、信托公司、银行等都开始发行量化对冲产品。

　　随着理财市场的大规模扩张，越来越多的高净值客户追求保值增值的理财产品。由于量化产品低风险、收益可观的特性，从而收到大量此类投资者青睐。但不可忽视的是量化投资也面临着交易费用高、对冲工具较为单一、规模等瓶颈制约。“量化投资并非建立好模型就找到了赚钱的‘法宝’，它需要不断开发新的策略和适应市场的变化，期待市场更多的衍生品类出来，市场空间将不可估量。”东航金控首席策略师丁鹏表示，量化对冲就像15年前的互联网+一样，刚刚起步，问题很多，机会很多。

　　关于两只期指推出之前的准备情况，丁鹏称，准备工作很简单，把上证50和中证500股指期货当做另外的沪深300股指期货玩，只不过是把数据换一下，将相关策略安装在新的股指期货上而已。股指期货只是衍生品工具，量化投资者需要重点准备的是着力研究这两个指数。其中上证50的分红比例高，投资者要赚取的是分红的收益，赚取中证500的阿尔法收益。

　　公募方面也开始积极备战两只期指新品。近期，易方达抢先发售易方达上证50指数分级，因认购火爆提前结束募集，该分级基金结合50ETF期权、上证50期货和上证50ETF可实现多样化投资策略。根据证监会披露的基金募集申购数据显示，针对两只股指期货新品的推出，不少公司正在申报类似产品，例如安信基金申报的稳健阿尔法定期开放混合型发起式，国金通用的上证50指数分级基金，华安的上证50指数分级基金。

　　此外，公募基金专户先行在量化对冲的道路上。上海某公募人士称，未来可能这类产品还会有政策性的影响，保险公司从去年允许投资期货类的专户，他们会越来越多地通过基金专户进行投资，该公募人士所在的公司也进行了充分准备。

　　目前，中金所仅上市了沪深300股指期货和5年期国债期货两个品种，其中，投资者普遍用沪深300股指期货进行风险对冲。随着上证50和中证500股指期货将于4月16日上市交易，以公募基金为代表的机构投资者其实早已经在进行充分备战，相关创新产品的推出，显然赢得了不少投资者的认可。