负面因素或将叠加 纺服出口增幅约10%左右
加工制造:反弹超预期,但难言乐观。2010年1-5月行业出口同比增长lg%,国际优势、外需企稳促反弹超预期。但四季度起,成本上升、欧洲危机、本币升值等负面因素或将叠加,行业收入和盈利增长压力明显。我们判断2010年行业出口增幅在10%左右。
家纺专题:小荷才露尖尖角。测算目前国内家纺行业容量仅1180亿元左右,规模尚小。地产调整虽影响家纺需求,但更新需求、婚庆消费对其增速下滑有所缓冲。测算若住宅销售面积下降20%以内,家纺消费增速仍可达I0%以上。行业集中度亟待提升,未来竞争将呈现加剧态势。
行业评级。2010上半年行业出口反弹如期实现,后期负面因素较多;内销虽遇不利因素,增长依然强劲,且长期前景广阔。鉴于此,我们下调加工制造板块评级至“中性”,继续维持品牌零售板块“强于大市”评级。
风险提示:欧洲债务危机影响进一步扩大;原材料、劳动力成本进一步上升。
投资策略:目前品牌零售板块2010年PE 32倍,持续增长的业绩将是其估值提升的前提,建议把握“业绩增长明确”和“经营出现转折”两类标的,前者重点推荐七匹狼和报喜鸟,后者建议关注美邦服饰和星期六;加工制造类板块2010年PE 23倍,出口压力、成本提升等负面因素将影响估值,推荐行业地位突出、出口比例较低的江南高纤和航民股份,关注伟星股份。

2、本网其他来源作品,均转载自其他媒体,目的在于传递更多信息,不表明证实其描述或赞同其观点。文章内容仅供参考。
3、若因版权等问题需要与本网联络,请在30日内联系我们,电话:0755-32905944,或者联系电子邮件: 434489116@qq.com ,我们会在第一时间删除。
4、在本网发表评论者责任自负。
网友评论仅供其表达个人看法,并不表明本网同意其观点或证实其描述,发言请遵守相关规定。