纺织服装业终端零售逐步回暖，绩双增长股占比20%

　　截至昨日，在沪深两市的80家纺织服装类公司中，已有53家披露了中报数据，同时，有16家纺织服装行业上市公司披露中报净利润实现增长且三季度业绩预喜，即16家双增长的公司占行业总数的20%，位居申万一级行业中已披露中报净利润实现增长且三季度业绩预喜股占行业公司总数比例的首位。

　　分析人士认为，当前纺织服装股已释放了业绩下滑带来的风险，基于对业绩企稳的预期，优质公司可适当给予关注。

　　16家公司业绩双增长

　　从具体情况来看，IFIND统计，在这16家三季报业绩预喜公司中，12家略增，3家预增，1家扭亏。

　　其中，发布扭亏公告的*ST远东预告三季度净利润增幅达189.47%。另外，年三季度预告净利润变动幅度均超过50%的公司分别为，泰亚股份(002517,股吧)(90%)、搜于特(002503,股吧)(70%)、卡奴迪路(002656,股吧)(60%)、七匹狼(50%)、朗姿股份(002612,股吧)(50%)和宏达高科(002144,股吧)(50%)等7股2012年三季度预告净利润变动幅度均超过50%。

　　从中报业绩的情况，16只已披露中报净利润实现增长且三季度业绩预喜的纺织服装股中，2012年中报净利润同比增长率超过50%的个股共有4只，分别为：泰亚股份(161.03%)、*ST远东(148.19%)、宏达高科(63.89%)和卡奴迪路(51.65%)。

　　此外，在2012年中报营业利润方面同比增长超过50%的分别为*ST远东2012年营业利润同比增长率达149.52%;金飞达2012年营业利润同比增长率达63.81%;卡奴迪路2012年营业利润同比增长率达52.06%;搜于特2012年营业利润同比增长率达51.3%。

　　从市场表现来看，截至昨日，上证指数累计下跌了0.55%。而从16只已披露中报净利润实现增长且三季度业绩预喜的纺织服装股的市场表现来看，有10只个股8月以来实现上涨且跑赢大盘，占比62.5%。其中，8月以来至今涨幅超过10%的分别为金飞达8月以来至今涨幅为25.04%，市盈率(TTM)143.28倍;百圆裤业(002640,股吧)8月以来至今涨幅为11.89%，市盈率(TTM)18.79倍;泰亚股份8月以来至今涨幅为11.49%，市盈率(TTM)20.75倍。

　　终端零售逐步回暖

　　从基本面来看，据悉，1-6月份服装类商品零售额、零售量分别累计增长 9.82%、0.99%，较一季度呈回升趋势。好于1-3月份的7.41%、-2.87%。预计终端零售回暖趋势有望延续:一是基于2011年下半年低基数,二是2013年春节销售旺季延长近18天。

　　同时，进出口方面，2012年1-6月我国纺织品服装累计出口1116.99亿美元，同比增长1.63%，增速较1-5月份的2.06%下降了0.43个百分点。其中，纺织品出口464.76亿美元，同比增长了1.29%，服装及其附件出口658.14亿美元，同比增长1.87%。从环比数据看，6月份纺织品服装出口228.88亿美元，较5月份环比增长4.83%，再创今年以来月度出口新高(前高为5月份的 218.34亿美元)。其中，纺织品出口84.08亿美元，环比下降8.88%，服装及其附件出口144.80亿美元，环比增长14.86%。

　　对此，国都证券认为，随着中国劳动要素价格不断上升，推动了服装出口价格上升，某些产品价格已高于其他亚洲出口国，如毛衫、连衣裙等产品的价格优势已经不存在。

　　重点关注优质公司

　　从投资方面来看，方正证券(601901,股吧)认为，近期纺织板块题材炒作较多，行业拐点尚未显现，外部市场需求依旧比较低迷，纺织板块整体震荡可能性较大。可以适当关注对未来悲观预期业已充分反映、下游需求预期好转的优质制造类龙头企业：鲁泰A。

　　另外，服装家纺子行业方面，在弱势市场环境中，业绩增长确定的品牌服饰企业具有较好的防御性，中长期我们看好探路者(300005,股吧)、搜于特、朗姿股份、九牧王(601566,股吧)和七匹狼。近期中报业绩陆续兑现，品牌服饰企业短期缺乏股价催化剂，估值或存一定压力，重点关注各品牌2013年春夏订货会情况。

　　少量特殊的股票由于良好的经营基本面能超越整体经济周期，总体服装股票遵循的规律是股价表现和零售销售增长差不多同一时间见顶，但是股价表现比零售销售增长提前3-6个月见底。上海证券预计，服装零售增长数据预计在下一季度接近底部，由此推算目前是对服装类股票布局的机会。

　　从纺织服装行业的投资策略看，广发证券(000776,股吧)表示，坚定持有优质服装零售股估值。目前品牌服饰板块估值处于底部区间。本轮男装各公司股价调整源于罗莱家纺(002293,股吧)业绩增速向下修正带来的估值调整,向下15%左右的调整基本到位。个股选择方面建议买入七匹狼、九牧王、报喜鸟、卡奴迪路。

　　总之，中国是产业转移的受益者，但当更低廉竞争者出现的时侯，这一规律又将发挥作用，资本的逐利性必然驱动订单向低成本地区转移，未来中国在全球纺织服装出口市场份额将继续下降，但短期内中国凭借完备的产业链和较高的劳动者素质，出口大国地位尚不会被替代。板块估值水平目前已经明显回落，国都证券认为当前股价已释放了业绩下滑带来的风险，基于对业绩企稳的预期，优质公司可适当给予关注。