霸菱资产管理：加息预期无碍高收益债券表现

　　在去杠杆化後，高收益企业手头现金充足，资产负债表管理审慎有助显着降低违约率，有利全球高收益债券市场的表现。霸菱资产管理认为，此趋势或会持续，穆迪预测违约率将从目前的约2.1%，降至明年3月的1.6%，而标准普尔预测违约率将於明年底进一步跌至1.5%。

　　由於高收益企业暂毋需要为大量债务进行再融资，高收益债券在今、明年间需要为400亿美元的债务进行再融资，远低於去年的3,250亿美元。再融资的负担较小，并处於可控制的范围内。

　　霸菱资产管理认为，高收益债券可为固定收益证券投资组合带来保障。随着经济增长及通胀上升，多数债券市场的表现可能会令人失望；但相对於利率变动，高收益债券的表现对发行人的信贷质素更敏感。因此该行认为市场已预期今年下半年开始加息，高收益债券的表现将更强劲。