ICE棉花期价继续回落

　　ICE棉花期价低开低走，继续收阴下跌，这是连续两周收跌，在接近60美分附近逐渐企稳，市场不利因素继续打压棉价，一是外围市场和中国因素影响不利，美元指数本周上涨0.84%，最高接近95，连续两周上涨，周一大宗商品的普遍下跌，美国股市跌幅也较大，CBOT谷物类价格在周二大幅冲高后连续回落，中国储备棉投放，郑棉期货止涨回落，这些因素都使国际棉价承压。

　　二是美国农业部公布的棉花月度报告对美棉不利，5月月度供需报告产销库存数据相较于4月有一定的变动，美国方面，2015/16年度，美国棉花产量预估上调2万包至1289万包，年末库存预估上调50万包至400万包，出口预估下调50万包至900万包，产量略有上调是因为收割面积也略有上调，而出口预估大幅下降令年末库存有相应的增加;2016/17年度，因收割面积、单产预估都有增加，产量预估为1480万包，大幅高于当前年度，出口预估为1050万包，年末库存预估为470万包，出口量增幅没有抵消产量增加的部分，致使年末库存增加，印度2015/15年度产量预估2680万包未变，2016/17年度为2800万包。

　　美棉周度销售量增加一定程度上延缓棉价下跌步伐，美国农业部周四公布的出口销售报告显示，5月5日止当周，美国2015/16年度棉花出口净销售103500包，较之前一周增加69%，较前四周均值增加38%，主要出口目的地土耳其、巴西、越南，出口装船171100包，较之前一周减少38%，较前四周均值减少25%，主要运往中国大陆、土耳其和越南，该数据整体利好支撑棉价止跌并有所反弹，但美棉出口能否持续增加令市场担忧，中国储备棉投放且成交较好，也将降低进口棉花的数量，尽管近期价格处于低位吸引了一些采购，但整体增幅有限，预计也难有持续性。

　　中国方面，2015/16年度产量预估2380万包未变，进口预估调减75万包至425万包，年末库存预估下调70万包至6332万包，可见中国库存数据向好，但从这些数据的对比也可以看出，库存下降主因是进口量减少，中国棉花实际需求量并没有明显改善;2016/17年度，中国产量预估为2250万包，进口预估450万包，年末库存为5672万包，相比当前年度，产量虽有一定的减少，进口变动不大，年末库存大幅减少，显示需求有大幅的增加。

　　2015/16年度全球棉花年末库存预估1.0284亿包，4月年末库存预估1.0222亿包，2016/17年度年末库存预估9648亿包，2016/17年度全球棉花消费量预计为1.108亿包，同比增长1.6%，主因是中国消费在连续6年下降后恢复向好，越南、孟加拉国和巴基斯坦消费量都有增加。从全球范围来看，棉花产量超过消费量，结转库存下降，供需形势有所转好，但美国基本面转差，对近期及远期棉价都不利，这是美棉走势偏弱的主因。