纺企年前的补库行为让棉花现货成交略有放大

　　得益于纺企年前的补库行为，现货成交略有放大。目前现货市场供应充足，期货低迷，现货成交价格相对稳定。年前，车源减少及下雪天气的影响，出疆汽运仍然不畅，运费维持高位。一般贸易配额陆续下发，通关进口棉资源很少，价格相对较高。内外期货在产量、库存增加的利空打击下跌。国家棉花价格B指数15658元/吨，周跌50元/吨，与郑棉期货CF1701合约比升水再次扩大105元/吨到798元/吨。

　　期货方面。郑棉在美盘的影响下小幅回调，近期合约CF1701上周五收于14860元/吨，周跌155元/吨，成交5830手，增幅19%，持仓接近，临近交割，仓单充足，交投冷清。主力合约1705上周五收于15055元/吨，周跌130元/吨，成交1106722手，增加14.7%。持仓290488手，变化不大。成交前20名中，多头95781手，周增加917手，空头129557手，周减少3409手，净空33776手，减少3409手，空头减少，经周五中幅下跌，空头动力有所释放。套保持仓中，买持仓8090手，卖套保29207手，买卖套保均小量减少，临近春节长假，部分平仓退出。

　　期货贴水扩大，仓单注册持续减少，注册仓单加有效预报呈净减少。春节长假临近，现货补库基本结束，长假期间交易保证金提高，面临诸多不确定，资金有退出观望意愿，节前盘面难有作为。美盘：虽然出口数据尚可，但USDA月报出乎意料地大幅调增美棉产量和全球库存给市场心理带来了较大的压力，月报发布后盘面中幅下跌，3月合约周五收于72.21美分/磅，周跌169点。目前技术面和基本面均看跌，本周仍将惯性下跌，重回前期69-72美分/磅区间。

　　现货方面。由于出疆运输未能有效改善，年前的补库成交主要集中在内地库资源，部分仓库已被清空。由于期货不振，销售意愿强，成交价格相对稳定，手采棉“双28”集中在公定16000-16300元/吨，强力27以下，马值C2的价格略低，机采棉由于今年异纤控制的较好，马值普遍低于手采，与手采棉差距缩小;3129B2价格普遍在15900-16100元/吨。据统计2016年1-12月累计出疆250万吨，同比减少40%，轮出260万吨，地产棉100万吨左右和进口棉100万吨左右，加上疆内企业用量，2016年棉花实际消费在780万吨左右。

　　从目前的棉纱销售形势看，2017年消费量应该相对稳定，略有减少。年前由于资金限制，价格看跌，轮出临近，纱厂普遍补库不足，维持较低库存，年后补库时间可能提前，补库力度可能稍大，疆内加工企业应抓住春节前后时间抓紧移库内地，抓住节后开班补库行情，移库应尽量选择期货交割库，既可现货销售，期货有行情时，也可即时套利。在期货贴水现货的情况下，纱厂企业可逢低在期货上买入套保，以降低采购成本，减少资金占用。

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