「土曜日」婦人靴ブランドが生きる道を求める

百麗国際（1880.HK）上場融資86億香港ドルは、仏山土曜日靴業株式会社のオーナーである張澤民氏を深く刺激したに違いない。

この控えめな45歳の東北人は、広東仏山南海の地元広報部門の人々に「接触しにくい」という印象を与えた。しかし、先ごろ中国証券監督管理委員会IPOの審査を通過した後、張沢民は二度と「楽屋に隠れてはならない」かもしれない。

土曜日に靴業界が上場した後、中国の上位3大婦人靴会社であるもう1つは「ダフニ」ブランドを持つ永恩国際（0210.HK）で、消費市場だけでなく資本市場でも競技する。このような競争は同じ資本市場にはありませんが。

12億5000万元の巨万の富

　　若星期六成功上市，将成为A股中第一家鞋企类上市公司。

募集説明書によると、土曜日の靴業界の筆頭株主は深セン市土曜日投資控股有限公司（以下、土曜日投資控股）の持株比率が54.21%で、2株主のシンガポール力元の持株比率が発行前の総株式の34.29%を占めている。実際に2社はいずれも張沢民氏と梁懐宇氏夫妻が支配している。また、レノボ投資の3期ファンドや海外投資家20人も土曜日の靴業界の株式を保有している。

今回の土曜日に社会に公開発行する予定の5500万株は、発行後の総株式数は2億1500万株。2007年の1株当たり利益0.54元、18倍程度の市場収益率で発行すると、土曜日の1株当たりの発行価格は9.72元前後になるはずだ。上場後、張沢民と梁懐宇夫妻が保有している土曜日の靴業界の株式比率は59.87%に達し、帳簿財産は12.51億元に達するだろう。

どうきょく競争

これは完全に競争している市場で、血を浴びて殺し合っている。

各社の自社サイトから、それぞれの「強みの表現」を見てみましょう。土曜日の靴業界によると、自分は中国大陸をリードする靴ブランドの運営者で、経営するブランドは若さとファッションを主とし、各ブランドのイメージ専門店（コーナー）1200個を持ち、経営するブランドは自分の「ST&SAT」（土曜日）、「FBL」（フェベリル）、「SAFIYA」（ソフィア）、“MOOFFY”、“Rizzo”，代理意大利“Baldinin”、“Killah”品牌。

昨年上場に大成功し、資本市場を騒がせた百麗国際によると、自身は中国大陸最大の婦人靴小売店であり、現在所有している自社靴ブランドにはBelle（百麗）、Teenmix（天美意）、Tata（他彼女）などがあり、代理の靴ブランドにはBata、ELEなどが含まれている。昨年末までに、百麗は中国大陸に6090軒の自営小売店（新規買収合併の妙麗と森達小売店を除く）を持ち、昨年の純利益は19億元余りだった。永恩グループは1987年に香港で設立され、1995年に香港で発売され、その「ダフニ」ブランドはすでに中国の婦人靴第1ブランドとなり、6年連続で全国1位の販売台数を記録している。

土曜日にその主なライバルは百麗（昨年の純利益19.79億元）、永恩国際（昨年の純利益3.89億香港ドル）、鴻国国際（2003年6月にシンガポールに上場し、現在旗艦婦人靴ブランド「千百度」と「伊伴」を持ち、昨年の純利益は1.1億元）だと述べた。立ち後れた収益力（土曜日の昨年の純利益は8571万元）に直面して、土曜日は資本市場を利用してできるだけ早く自分を大きくするしかない。

土曜日、資本市場の「先輩」には、盈進グループ（1386.HK）、美麗宝国際（1179.HK）、利信達グループ（0738.HK）も含まれている。売上粗利益率を見ると、百麗、永恩などはいずれも土曜日を上回り、最高の百麗は62.9%に達したが、土曜日は41.8%にとどまった。

4億をチェーン店に投入

土曜日の広州地域の人によると、3大婦人靴ブランドのうち、百麗と土曜日は主にデパートのコーナーを通じて販売されているが、「ダフニ」は街の店に傾いているという。而从产品风格来说，前两者走的“时尚类、正装类”路线，而后者偏于“大众化”。身分を隠した財テク週報記者と交流した後、3社の製品スタイルの違いはそれほど大きくないと認めた。募集説明書によると、土曜日の主な製品は中高級婦人靴で、製品の主な販売ルートは各デパートに開設された店の中店である。2008年3月31日現在の同社のチェーン店数は1205個で、そのうち百貨店に出店している店のうち、チェーン店全体の90%以上を占めている（自営百貨店の中店とディストリビューターが百貨店に出店している店の中店を含む）。

9月12日、財テク週報の記者は広州市王府井百貨店の2階の土曜日「ST&SAT」ブランド店を訪れたことがある。同店の従業員によると、「STAは王府井売り場全体の靴類店の中で、販売台数ランキングは7、8位前後で、1日平均の売上高は4000元前後だった。価格帯の原価は500～1000の間で、プロモーションが7.5%割引された後、450～750の間でなければなりません。」

募集説明書によると、土曜日には5つの自社ブランド「ST&SAT」（土曜日）、「FBL」（フェベリル）、「SAFIYA」（ソフィア）、“MOOFFY”、“Rizzo”，「Baldinin」、「Killah」など2つの国際ブランドを代行している。そのうち、「MOOFFY」価格は1000〜2000元、「Baldinini」価格は3000〜5000元、残りの5ブランドは300〜900元である。女皮鞋产品销售收入占到星期六营业收入95％左右。

9月12日、財テク週報記者は土曜日の靴業界の上場事務担当者の電話をつないだ。同関係者は、ブランドの知名度が上がり、土曜日の価格交渉力が高まり、百貨店に直営店を設置するコストが増えることはないとみている。

財テク週報記者のブランド宣伝不足に関する質問に対し、同関係者はブランド宣伝を含まない資金調達を表明し、業界協会の百貨店売上高に対する統計によると、土曜日は数年で上位4位を占めた。土曜日は現在、中国大陸で2つのイタリアブランドの靴の販売を独占代理している。株式募集説明書によると、土曜日に事業拡張とブランド建設に5億6000万元を投資する予定で、そのうち4億3000万元は婦人靴販売チェーンの拡張技術改造プロジェクトに使用される。先日の新規上場企業の平均市場収益率18倍を見ると、今回の土曜日に社会に公開発行する予定の5500万株は、1株当たりの発行価格は9.72元前後で、募集できる資金は約5.34億元で、その投資資金の需要をほぼ満たすことができる。