創業板の3つの理由を引き続き見て、ハイエンド装備の大概念が中小盤株を逆襲している。

米国の投資家マックスは、「他人と同じことをしている間に勝つことを期待することはできない。あなたの判断が優れているときだけ、あなたの表現は平均表現より高い」と話したことがある。

最近、創業板指数は1423・96と過去最高を記録した後、200点余りの調整を開始し、その間、創業板指数が頂点に達し、創業板を空にし始めたという発言が相次いで各種メディアで報道された。これらの空想的な観点は、創業板の評価が高くなったこと、題材が深く掘り下げられたこと、大小の株主が現金化されたことなどにほかならない。しかし、これらは簡単な準則を用いて得られた簡単な結論である。「創業板は疑問の声の中で前進する」と書いた紅週刊散戸の家42号で、今も創業板をしっかりと見ている理由は以下の通りである。

第一に、第18期中央委員会第3回全体会議は閉幕したばかりで、経済成長の新しい「3つの馬車」として、経済の転換、産業のグレードアップ、改革のスピードアップは今後の証券市場の発展のために基調を定め、関連業界と上場企業はそこから利益を得るだろう。習近平国家主席が言ったように、成長の原動力はどこから来たのか。改革から来て、調整から来て、革新から来なければならない。第12次5カ年計画では、経済発展方式が資源依存型、投資駆動型から革新駆動型への転換を明確に提出した。ここ2年、資源類や基礎建設類の株に投資した人は、いくつかの勝負指数があると思います。逆に、経済の転換という馬車は創業板に代表される成長性業界の台頭を牽引し、インターネット、文化メディア、TMT、スマートウェア、ビッグデータなどの概念の牛株は、すべて代表ではないか。筆者は、改革のさらなる深化と政策のさらなる細分化の実行に伴い、より多くの業界と株が発掘されると考えている。

第二に、創業板はしすう1423点の新高を記録した後、一時20%近く調整されたが、指数はすぐに60%の失地を回復し、依然として各平均線の上に立っていた。周線から見ると、相場は依然として20周線に頼って上昇し、月線レベルも5月線を通過していない。そのため、創業板の中期上昇傾向は破壊されなかった。

第三に、高成長、高発展潜在力企業として上場したナスダックは、今でも60日平均線に頼り、20日平均線に密着して着実に上昇し、4045点の新高を記録し、歴史的な高点5132点に衝撃を与えることが期待されている。わが国が創業板市場を設立する目的は主に自主革新企業及びその他の成長型企業の発展を支持することである。世界の高成長企業を代表する晴雨表の納指が依然として前進していると仮定し、私たちの創業板指数がここまで来ていると仮定すると、筆者は思わず、私たちの創業板市場の品種が条件に合っているかどうかを聞く。

現在、創業板の株価の上昇幅が50%を超えたのはすでに半分を超え、51.26%に達したが、これは創業板の警鐘を鳴らす十分な条件ではない。創業板の中の品種は経済転換の歴史的趨勢に順応するため、国家第12次5カ年計画に合致し、改革と構造調整のさらなる深化に伴い、ますます多くの牛株が現れるに違いない。

米国の投資家アレクサンダー・エルド氏は、株の売買は小さな店の主人が野菜を売買するように、新鮮なものを選んで買って、成熟したものを拾って売って、腐ったものを捨てなければならないと考えている。これは投資家が良好な洞察力を備え、第2層の思考を運用して創業板の各品種の中で精選し、急速に成長したものを守り、利益が豊富なものを収穫し、爆発的に炒められたものから離れる必要がある。

中金をはじめとする売り手機関が急に転向して見始めたとき、市場証券会社たちが熱望している歓呼は現れず、上昇の勢いで熱烈な応答はなかった。相場の多変、政策信用の繰り返しは、現在の投資家を理性的かつ成熟させている。政策の方向性と資金面の現状から見ると、今の市場は大牛相場が発生する条件を備えていない。傾向的な反転が起こらない前に、柔軟に慎重に半足で局外に立って傍観し、試行錯誤段階に全面的に参加した夢の中で狂喜するよりも現実的だ。そのため、酔いの中で半分を残して目を覚まし、市場の短線が揺れた後も上りの空間があると信じているが(上攻2300点を維持する観点)、多ハイエンド装備がリードする軍需産業の宇宙、通信、機械設備の製造類などの非全局的な相場だけを慎重に見るのが現段階の賢いお金の最善の選択だ。

資金面では、中央銀行の最近の一連の金融政策の導きから見ると、現在の緊縮政策の立場には本質的な変化がありにくく、市場が大市場価値品種の全面的な引き上げの基礎を築いていないことを決定するだろう。政策面では、党と国家の指導者が最近、都市化、農村改革を何度も公開解読し、証券市場での影響は一部にすぎないと信じている。これに基づいて、市場の柔軟な資金が局所的に応答することも予想される。

プレートと技術面を見ると、国泰君安をはじめとする主力契約資金の席数が1日に大幅に増加し、情報の利空の影響を受けた中石化技術の撤退幅はあるべきレベルより大きく、局所相場の主導者であるハイエンド装備プレートは高位の揺れを見せ、時間で空間を変えた。これらの主要な影響要因と政策、資金面の同期共振は、短線市場が2160~2220点の間で依然として葛藤していることを決定した。しかし、同様に間違いなく、大皿周線BBIBOLL線の中軌道の上昇に伴い、先頭部隊の軍需宇宙の継続的な強さと跳空上り後の運動エネルギーを維持する石炭飛色舞の暖かい場の協力があり、その後、指数震動上りが2300点近くになるのは完全に期待できる。{page_break}

　　中小株の再構築の大きな機会

現在の市場にとって、大市場価値品種は相場の左右に目を向けている。その中で先週言及したハイエンド装備の先駆者軍需宇宙は、通信、石油、機械設備の製造などのプレートを率いて明確な方向を歩んできた。中信海直、宇宙通信、天利高新、広集エネルギー、中国南車などの株も予定通り攻撃され、長い段階では変わらない。しかし、このような株機構や遊資が山積みになり、協同に時間がかかるため、短線の繰り返しは避けられない。これに対して、中小盤株は資金の相対的な単一、制限のため、賢いお金のより多くの愛を再び得ることができます。実際、市場は引き続き空小指数の動きを見ているが、これは小指数の中で軍需産業、通信、海工装備、設備製造及び石油、化学工業、倉庫物流類を細分化する独立相場に影響を与えていない。

創業板を例にとると、この指数はすでに大権重品種の華誼兄弟、華策映画・テレビ、碧水源などの映画・テレビ、環境保護プレートの動きに左右されているため、華誼兄弟などの株の上り空間が限られているため、指数が影響を受けるのは必然的である(中小板はこれと類似している)。しかし、10月22日の中小盤総合指数の下りから、低調に活発な株が少なくないことが明らかになった。この種の株は高装主戦場にあるため、遊資、QFIIが増加し続けているため、発生した引き上げ力は決して軽視できない。そのため、多くの関連する大市場価値品種を見ると同時に、中小盤株の機会を断固として無視しないでください。指数が絶えず上昇している中で、資金が故意に誇張されたリスクの霧をはがし、ハイエンド装備の細分化の題材の中で良質な小株を拾うのは今重点的にしなければならない仕事です。その中から、新しい非小指数相場の細分株は、利益の空間を得ることが期待されている。

　医薬株に備える新しい構造

医学には「双方向感情障害」という専門用語があり、精神疾患を形容するために使われています。この病気にかかった人はイライラしたり憂鬱になったりしています。A株市場は私から見れば双方向感情障害の患者です。業績の支えがまったくなく、市夢率で物語を話して推進した創業板が一気に4、5倍になったとき、その表現はイライラ症の発作だった。彼と一緒に感情障害で気が狂いたくなければ、「理性に戻り、常識を信じる」しかないと思います。

薬養医モデルで変化に直面する

今年の医薬プレートは正真正銘の牛市で、かなりの医薬株が今年第1四半期に2倍の収益を収めたが、医薬プレートの美しさに伴って今年の医患衝突も前例のない頂点に達した。源は早期の改革開放の過程で負担を振り払うために与えられた「薬で医者を養う」政策にある。将来どんな改革案を打ち出しても、私は薬養医の持続可能な変化が必要だと信じています。医薬プレートという政策の影響が大きい業界の多くの企業の行為が薬養医という総根源で深く操られていることを知っておく必要があります。例えば薬品開発の審査から考えて、品種、入札、定価、カタログなどの一環の背後には医者の手を争うペンがある。薬養医で医薬業界全体のゲームルールを決定し、医師に大きな灰色の収入をもたらすと同時に、医師を医患衝突の最前線に押し上げた。私たちは必ず理性的な道に戻って、政府の投入を増やして、医者の自由と尊厳を返します。では、投資の観点から真剣に考えなければなりません。もし薬で医者を養うことをキャンセルしたら、業界はどんな大きな変化が発生しますか。投資にどのような影響を与えますか?

2013年の投資戦略で私は、「将来の医薬企業の競争は、誰が臨床的にかけがえのない経済学の原則に合致する薬物を生産できるかにある」と提案した。それができる企業は、リベートに頼らずに患者の剛性需要を本当に満たすことを意味するからだ。薬で医者を養うことを取り消すと、医者は患者の利益から出発し、自分がリベートを飲むことだけを考えるのではなく、医薬業界全体の遊び方を徹底的に変え、利益の構造も再区分しなければならない。私がここで言った「臨床的にかけがえのない経済学の原則に合致する薬物」は必ずしも高度な新型薬物ではないが、実際には中国の国情からかなりの経典の古い薬がこの原則に合致している。

2つの同類会社の異なる運命

私は心血管領域の2つの薬物を例に説明して、1つは速効救心丸で、患者の1日平均服用コストは2元ぐらいで、この薬は川芎の活血を取って鬱血を取り除き、行気止痛と氷片の清熱解毒、開窍醒醒神の効果を取って、冠動脈血流量を増加することができて、狭心症を緩和して、冠状動脈性硬化症、狭心症に適用して、実際、この薬の用途はこの分野だけではない。もちろん、これはメーカーの普及にかかっていますが、冠状動脈性硬化症に限られると潜在市場の人も2億人います。もう一つの例は血栓通注射液で、冠状動脈性硬化症や狭心症にも広く応用されており、1日平均の使用コストは速効救心丸よりはるかに高く、漢方薬注射剤の現在の中国医薬市場での販売手法はおそらく薬養医というルールの恩恵を受けていることに注意しなければならない。長期的にこの2つの薬物の将来の見通しがどのように変わるかを考えるには、投資家一人一人が考えなければならない。

最後に、私がまた話したいのは、今年末の新版GMPの無菌薬物製剤の限界が近づくにつれて、中国の医薬業界の競争の敷居がますます高くなり、過去20年間、多くの小企業が家族になる胆略と迫力に頼って、拳製品に頼って急速に発展し、急速な一輪車が時代の機会をつかんで発展したように、しかし、その時代は過ぎ去った。未来の20年は、企業家個人の能力と魅力ではなく、単製品で天下を築くこともできない。一輪車は効率的な研究開発システム、強力なマーケティングシステム、中国の国情に精通した政府事務能力を備えた空母に発展しなければならない。企業家自身は依然として重要だが、もっと重要なのはチーム全体に頼って競争しなければならない。未来の企業間の競争はプラットフォーム対プラットフォーム、システム対システムの対決のようなものだ。この点から、どのような企業が将来価値があるのか、みんなは心の中で数えているのではないか。現在も単一製品と薬養医に頼ってプラットフォーム型に発展できなかった企業は、過重な倉庫を推奨していない。時代は変わります。私たちの投資戦略には展望性が必要です。今はまだ現れていないとしても、感情障害患者に直面する唯一の方法は私たち自身が理性を維持し、常識を信じなければならないからです。