이양 사과원 부원장

거시적

경제의 운행은 사람의 생리적 메커니즘과 마찬가지로 가장 허약할 때만 근본적인 문제를 드러낼 수 있지만, 이러한 문제는 백년불우의 위기를 초래하는 근원이며, 빨리 해결하기 어렵다.

이양은 "구환이 없이는 위기를 경언해서는 안 된다"고 고백했다.

이양은 이런 위기를 초래하고 해제되지 않은 근원 문제는 주로 이하 몇 가지 측면이 있다.

하나는 금융 발전이 실체경제에 대한 소외화다.

금융 혁신에 힘입어 금융은 실체경제 발전의 수요를 벗어나 자락을 즐기며 자팽창한다.

둘째는 금융 감독이 심각한 체후다.

관리에서 벗어나는 각종 ‘표외 ’, ‘장외 ’ 금융거래는 자연히 생존하고 발전하는 이유를 가지고 있으며, 그들은 모두 고객 수요를 위해 ‘양체적 작용 ’을 하는 것이다.

실체 경제 발전의 수요를 어떻게 충족시키느냐에 대해 효과적인 감시를 베풀어 여전히 검토해야 한다.

하지만 미국 금융개혁 의안이 통과된 것은 감시 강화 문제에 대한 결정적인 인식이 이뤄졌지만 시일이 더 필요하고 불확실성이 있다.

하지만 미래 금융 관리가 강화되면서 경제 발전에 긴축적인 영향을 미칠 수 있다는 점이다.

또 화폐 정책의 효력이 체감되고 금융업 치리 메커니즘의 전환, 국제통화 체계가 불합리한 등도 경제발전을 제형하는 가장 큰 요인이다.

구환 이 제거되지 않 으면, 신우 가 또 이르다

위기 구조를 위해 각국 정부는 2008년 이후 모두 비정상적인 조치를 강력하게 내놓았다.

이양은 “ 이런 조치의 적극적인 역할은 경제의 하락세를 신속하게 멈춘 것이며, 부작용은 회복의 과정을 연장할 수 있고, 경제운행에 고유의 정화 작용을 약화시킨다 ” 고 지적했다.

우선 기존의 경제 구조는 기본적으로 조정되지 않고, 고화와 악화의 추세가 있다.

세계 각국의 경제 회복은 주로 전통산업에 의존하고, 강한 국가 투자는 산업의 업그레이드 전환을 효과적으로 촉진시키지 않았다.

그 다음으로 천문학적 숫자의 화폐 신용대출이 투출되어 인플레를 유발할 수 있으며 특히 자산 가격이 재팽창할 수 있다.

국민경제가 격렬한 명의조정을 겪게 될 것이라는 뜻이다. 화폐의 하락과 인플레이션이다.

국민경제의 정상적인 운행을 방해하는 것이 분명하다.

재차 재정적자가 심각하게 악화되고 경제조정의 난이도를 늘려 조정의 시간을 연장한다.

각국은 더 고통스러운 ‘진실 조정 ’을 겪게 된다는 뜻이다.

각국은 세수를 늘리고 지출을 줄일 것이다.

국민경제의 성장률을 직접 낮추는 것이 분명하다.

최후 정책의 손은 시장 질서에 영향을 끼쳐 경제가 정상적인 시장 메커니즘에 의존하기 어렵게 되었다

과학 기술 혁신 이 새로운 경제 성장 범식 이 생길 수 있을지 아직 관찰해야 한다

“ 본원에서 보면, 경제가 장기적으로 발전하는 두터운 기초는 과학기술의 중대한 혁신이고, 이로써 일으킨 산업, 기술, 시장, 제도의 전방위 혁신이다. ”

이양은 1980년대 이후 정보, 인터넷 기술 혁명을 주요 내용으로 한'중대 혁신 활동 집단'의 발생과 이를 기반한'새로운 경제'의 출현으로 전 세계 경제는 전대미유의 성장, 저팽창 시기를 겪었다.

그러나 이번 세기 초 미국 인터넷 거품이 무너지면서 미국 경제는 2001년 3월 쇠퇴 를 보이며 이번 휠의 주기가 하락단계로 접어들었다.

그렇다면 다음'새로운 경제'의 탄생은 인터넷과 유사한 요소가 재생될 것인가?

이양은 이 문제에 있어서 전 세계가 이미 기본적으로 공감대를 이루고 이 목표를 둘러싸고 세계 각국은 이미 적극적인 토론을 펼쳤고, 저탄소 경제, 녹색 경제, 지혜 지구 등과 같은 이런 종류다.

하지만 IT 기술처럼 글로벌 생산 방식, 생활 방식을 철저히 바꾸고, 그리고, 새로운 경제적 패턴을 구성할 수 있을지 관찰해야 한다.

실체 경제 발전은 여전히 미국을 특히 주목해야 한다

이양은 미국 경제가 위기를 겪은 후 심각한 쇠퇴를 겪고 있지만 글로벌 제조업 기초가 가장 강한 나라로, 미국은 후위기 시대에 자신의 상황을 개선하려면 새로운 성장점을 찾아야 하고, 제조업은 새로운 성장점이다.

1990년대 중반 이후 미국은 금융업 발전에 힘쓰고 위기에 힘입어 금융업 발전의 지나친 것 같다는 이양은 “취업 문제를 해결하기 위해 서비스업에 의존하는 경제적 패턴을 바꾸고 제조업을 재개할 조짐이 있다고 지적했다 ”고 말했다.

미국 제조업 부가가치는 전 세계 제조업 부가가치의 25% 를 차지하며 미국 GDP 와 글로벌 비율이 상당했다.

그렇다면 미국이 제조업 점유율을 높이려면 글로벌 경제 구조에 어떤 영향을 미칠까?

이양은 우선 제조업 강국에 속한 일본과 독일에 대한 큰 충격을 받아 중국도 불가피하다고 말했다.

그 다음으로 미국 제조업이 회복되면 전 세계 GDP 의 비율이 줄어든다.

미국이 내부 설정과 내부 균형을 이루고 글로벌 무역량이 떨어지기 때문이다.

이것은 분명히 세계 경제 구도에 일련의 영향을 끼칠 것이다.

현재 여전히 위기 과정 중 진락 을 멈추는 것 은 단지 단계적 조정 을 의미한다

이양 교수는 후위기에 대한 개념을 거듭 강조해 “ 후위기 ” 의 주사는 여전히 위기라고 생각했다.

지금도 위기 과정에 처해 있는 가운데 진락은 단계적 조정을 의미하는 것이다.

이양은 "대기량의 구호조치가 시행되고 사실상 위기의 발전 방향을 하한했다"고 말했다.

위기가 한층 더 발전하는 경로가'일방시 '상태를 드러냈다.

그는 내년 2년 동안 미국이 수백 명의 금융기관이 문제가 있을 것으로 예상했다.

유럽에 대한 위기는 더욱 심화된 추세다.

포르투갈, 이탈리아, 아일랜드, 그리스, 스페인 위기를 대표하는 유럽 주권 채무 위기를 가중시키며 유럽경제회복의 어려움을 가중시키며, 유럽연합의 발전과 유로의 생존에 도전할 수도 있고, 전체 발달국의 회복 과정을 연루시킬 수도 있다.

일본은 경제 회복과 연속적인 정치적 위기에 대해 당분간 정상 성장 경로를 되찾을 수 없다.

중국 등 개발도상국 가운데 위기는 경제적 급속히 위기 전 과열, 구조적 왜곡, 인플레이션 압력, 자산 시장 거품 상태 등으로 나타났다.

예.

주권 채무 위기는 완화되었지만 아직 끝나지 않았다

2009년 10월 초 유럽 빚 위기가 터져 일련의 도미노 골패 효과는 8월 이후 2010년 5월 2일, 관련 구호 메커니즘이 잇따라 나타나고 있다.

이양은 "구호 준비가 늦어도 시장의 자신감을 안정시키는 역할을 하고 있으며 7월 13일 그리스 정부가 국채를 순조롭게 발행하며 유럽중앙은행은 유럽에서 유럽의 구채 구매를 거의 중단한 행동으로 유럽은 주권 채무 위기를 극복한 것으로 보인다"고 말했다.

그러나 같은 날, 평급 기관은 포르투갈 주권 신용이 급격히 떨어지고, 스페인과 영국의 최근 신용등급 하향 위협에 직면하고, 위험은 여전히 유럽 국채 시장에 잠복해 있고, 주권 채무 위기는 완료되지 않았지만 아직 끝나지 않았다.

이양은 또 "국가 차원의 채무 위기 발단이 발생해 개인부처로 뻗고 있다"고 말했다.

미연에 대비하기 위해서는 유럽은 더욱 나아가야 할 조치를 취해야 한다.

이에 따라 유럽연합 정상회담이 ‘스트레스 테스트 제안 ’을 통과했다. 25개 유럽은행이 압력 테스트에 들어갈 것이라고 선언했다. 7월 말 테스트 결과를 발표한다.

이번 한 번은 유럽연합 정부가 미국을 효율적으로 은행업에 대한 압력 테스트를 실시한다.

이 조치는 현재 유럽연합 은행업이 중대한 위험을 내포하고 있다는 것을 암시하고, 더 큰 은행의 재편 활동은 아직 뒤에 있을 것이다.

이양은 진술이다.

스트레스 테스트 결과 테스트를 받은 91개 유럽 은행 중 7개에 불과하지만 이양은 시장의 우려를 해제할 수 없는 것으로 나타났다.

그는 "이번 스트레스 테스트는 국가 위약의 가능성을 고려하지 않고 정부의 국채 거래 손실을 장기간 보유하는 국채의 가치의 감소를 평가하지 않는다고 보도했다"고 보도했다.

이와 함께 브라운브라더스 외환분석사 위인 (Win Tin) 은 “스트레스 테스트 조건이 너무 헐렁한데, 스트레스 테스트는 아무런 부담도 없이 시장의 은행 시스템에 대한 우려를 해소하지 않는다 ”고 전했다.

이양은 또 7500억 유로의 구호 계획과 동시에 글로벌 경제 회복에 음영을 밝혔다고 밝혔다.

7500억 자금의 사용은 모두 IMF 대출 조건과 연결되어야 하며 IMF 의 대출 조건은 줄곧 까다롭지만 이번에도 예외는 아니다.

이양은 위기 국가가 외부 지원을 받아야 한다는 뜻이며 그리스 정부처럼 엄격한 재정지출 삭감 계획을 실시하겠다고 약속했다.

이는 유럽연합 각국에서는 경제적 도전뿐만 아니라 정치와 사회관리의 도전이며 위기 국가의 경제 회복 과정이 5년 정도 연기될 것이다.

이에 따라 미국 경제의 회복 과정도 충격을 받는다.

사실 미국은 최근 경기 완화 추세를 인정하고 자극적 정책이 계속될 것으로 보인다.

연내 우리나라는 여전히 적극적인 화폐 재정 정책을 유지할 가능성이 있다

국제경제 정세에 대한 자세한 설명을 한 뒤 이양 교수는 우리나라 경제 데이터의 변화를 도표로 형식으로 PPT 에서 직관적인 전시를 진행하며 전체적으로 국내 형세가 하락세를 보이고 있다.

특히 2010년 7월, 중국 제조업 업체 구매 경리 지수 PMI 는 51.2%로 6월보다 0.9퍼센트 낮았다.

이 지수는 3개월 연속 하락했지만 임계점인 50% 이상에 있다.

제조업 경제의 총체는 성장 구간에 처해 있지만, 속도가 둔화되고 있다.

이양 교수는 국내외 경제 정세에 대해 연내 가능한 재정화폐 정책을 전망하고 있다.

그는 화폐 정책에 대해 "올해 신규 대출 7조5000억, 대출 증가의 18%의 신용 목표는 변하지 않을 것이라고 생각한다"며 "연내 가불 가능성은 매우 작다. 예금 준비금율이 그다지 높아지지 않아 오히려 하락할 가능성이 있다"며 "외환유입이 계속 증가하는 추세라면 중앙 증권의 발행이 증가할 수 있다"고 말했다.

재정정책에 대해서는 재정정책이 지방정부의 융자 플랫폼을 청산하고 중기 재정과 은행 체계를 억제하는 데 대한 위험이 매우 중요하다고 생각한다.

이는 지난 18개월에 정책자극과 관련한 투자 사업에 대한 지원력이 떨어지고 2011년 정부의 재정적자가 GDP 를 차지하는 비율이 여전히 2% 에 달할 수 있다는 뜻이다.

명목상 ‘ 적극적 ’ 의 재정정책 태세는 여전히 유지되고 있지만, 그 진실한 충격은 마이너스일 것이다.