09년 방직업 투자의 주요 라인
2009년 방직 업계의 투자 기회를 탐구하다.
방사직 업계가 주목을 받고 있는 업계는 이 업계의 부정적인 영향이 너무 크기 때문이다.
09년 이 업계 미래 발전이 직면한 시장 전망은 어떤 것일까?
그리고 이 업계에 투자할 기회가 있는지, 어떻게 기회를 찾아야 할지 우리가 검토하는 중점이다.
방직업계 09년에 직면할 시장 환경은 그전에 먼저 시장의 구도를 간단히 소개해 드리겠습니다.
우리는 옷과 신발을 예를 들어 판매수입의 45%는 외국 시장을 통해 실현할 것이다.
09년 우리는 수출시장에 대한 판단에 중국의 방직품 수출이 처음으로 마이너스 성장할 것이다.
이 판단의 기초는 중국의 주요 방직품 기초 미래 경제의 증속적인 판단에 의존하고 이들 국가의 수입 수요의 판단에 의존하는 것이다.
08년 전 8개월간 미국의 수입상황은 성장 상황은 3.68% 로 미국 한 국가의 수입 증가 수요 감소만으로도 중국 방직품 수출 증가 속도는 9% 로 나타난 것은 이번이 처음이다.
09년 미국 경제에서 이런 구도를 계속 유지하는 상황에서 중국 최초의 방직품 수출 시장은 유럽연합의 상황도 낙관적이지 않다.
이 두 시장의 상황에 따라 09년 방직품의 구도는 01년보다 낫지 않을 것이라고 판단했다.
09년 마이너스 성장은 이미 필연적이다.
국내판매의 증가 속도는 외화보다 낙관적인 편이지만, 옷차림이 소비류의 속도도 GDP 하락의 영향을 받는다.
이곳에서 우리는 옷차림의 속도와 GDP 의 속도를 높이는 관계를 찾기 위해 미국, 한국, 홍콩을 견본으로, 옷차림의 탄력은 GDP 에 대한 탄성이 1보다 크다.
GDP 의 속도가 비교적 빨라질 때, 옷차림의 속도는 GDP 의 속도를 빠르게 가속시킬 수 있지만, GDP 의 속도는 GDP 의 속도를 높일 때, 옷차림의 속도도 GDP 보다 훨씬 빨라진다.
우리는 1996 ~ 2007년 1인당 옷차림 소비성장을 샘플로 삼아 계수가 1.5632라고 발견했다.
아시아 금융위기 때 옷차림 소비는 2.63%였다.
2008년, 2009년 전체 중국의 옷차림 소비, 1인당 균등과 지배 수입의 증가 속도에 따라 성진화의 비율을 측정하였다.
08년은 23.2%, 07년은 17.7%, 속도는 여전히 17% 유지된다.
재수출 마이너스 성장, 내수 급속 하락의 구도 가운데, 의류의 생산형 기업과 브랜드형 기업은 어떤 발전 구도를 맞출 것인가?
우리도 판단을 내렸다.
생산형 기업은 09년에 가격과 원가가 이중으로 떨어지는 구도가 나타날 것이다.
이들 제품의 전체적인 생산 규모가 일정한 하락세를 보이고 있으며, 상류 제품에 대해서는 면화, 폴리에스테르의 제품의 수요도 일정한 감속성이 있기 때문이다. 이 제품의 가격도 일정한 하락이 나타날 수 있다.
그러나 생산 원가 가운데 감가상각에는 노동력이 일정한 강성을 가지고 있다.
제품의 가격과 원자재의 가격이 같은 폭의 하락을 나타내면 국가의 정책이 지원되지 않으면 생산형 기업의 털 금리가 하락할 것이다.
브랜드형 기업에 대한 판단은 09년 채널 확장과 단점 내성 증속 속도가 증가할 것이라는 판단이다.
10월에 얻은 일부 데이터도 우리의 견해를 증명할 수 있다. 예를 들어 중국 동향, 10월 그의 단점 내성 성장은 0, 소비자 자신감지수 하락과 지배 수입의 하락에도 일정한 영향을 미친다.
현재 국내 브랜드 기업은 가맹상 위주의 패턴으로 그의 실적 파동에 대해 상당한 가속작용이 있을 것이다.
일곱 마리의 늑대는 가맹상 위주의 모델로 매년 3월에 한 번 주문회를 열고, 주로 그해 가을 겨울의 제품이다.
주문회가 끝날 때는 기본적으로 연간 판매 수입의 70% 를 확정할 수 있다.
중개상들이 주문회를 결정하는 기초는 07년 시장 매출 상황에 의존하고, 08년 1, 2월이다.
우리는 07년 판매가 매우 활발하다는 것을 알고 있다. 08년 1, 2월 판매도 매우 폭발적이며, 판매상들이 비교적 낙관적인 결정을 내리게 될 것이다.
중개상들이 10월, 11월 이런 소비 하위 수요 감속, 이런 제품은 가맹상들에게 일정한 재고에 구현된다.
09년의 주문에 대해서는 일정한 불리한 영향을 미친다.
방금 우리가 이야기한 것은 전체 업계의 발전 구도인데 방직업에 투자할 기회가 없다고 하는 것 아니냐?
사실 일정한 주식이 우리가 기대하고 있는 만큼, 나는 세 줄에서 투자표를 찾을 것이다.
역경 중 실적 차이 직접적으로 기업 경쟁경쟁 경쟁 경쟁 경쟁 경쟁 경쟁 경쟁 경쟁.
상장사들은 기본적으로 업계 전체를 대표할 수 있는 몇몇 우세기업을 대표할 수 있다는 것을 우리는 모두 알고 있다.
그러나 이런 우세기업이라도 지난 3분기 실적을 살펴보면 국제시장 수요가 하락한 상황에서 많은 기업의 업적은 마이너스 성장을 보이고 있다.
예를 들어 원래의 일부 방직 업계의 스타처럼 흑모란이 하락했다.
영업이익은 하락한 사람들과 위성 주식이 없다.
이 기업들은 도대체 어떤 독특한 장점이 있습니까?
09년 실적 성장 구동은 무엇일까?
위성 지분: 이것은 생산 버튼의 기업이며, 첫 번째 시장점유율이다.
위성의 공급 능력은 매우 강하며, 이 제품은 제때에 맞춰 규정된 시간에 따라 하위 수요 기업에 전달할 수 있다.
두 번째는 혁신 우세, 위성, 그리고 하나의 큰 우세는 판매원이다.
판매원은 본부 훈련을 거쳐 직접 고객에게 주둔하는 것이며 예를 들어 늑대 같은 70마리와 같은 완벽한 서비스를 제공한다.
위성은 이러한 우세에 의존해 자신이 매우 완벽한 마케팅 시스템을 세웠다.
위성 버튼이 17% 에 달하는 시장점유율에 이르기까지 이렇게 높은 시장점유율을 묻는 사람이 있다. 장래의 발전 공간은 무엇입니까?
버튼은 미래 업계와 같은 폭을 얻을 수 있고 전체 성장폭도 넘을 수 있다.
또 한 번 웨이성은 기존의 버튼 우세와 원유 고객으로 그들의 지퍼와 크리스탈 발전을 발전시켰다.
노태와 경쟁하는 생산능과 모금리를 간단히 분석했다.
루타이의 생산능은 야고르, 과달과 논가를 훨씬 능가하고 있다.
루태 기술적 우세, 아고르의 셔츠 중 대부분 면 폴리 제품이다.
노태는 여러 해 전부터 이런 제품을 생산하지 않았다.
노태는 아직 원가 우세하고, 이는 일종의 색직 기업이고, 그는 아직 많은 원가 우세하다.
결국 비교적 높은 모금리를 구현했다.
노태는 창립 시간이 매우 낡아서 기존의 기계 설비가 모두 감가상각기를 넘어 원가가 매우 낮았다.
제3대 우세는 고객의 우세이다.
자신의 제품은 제 시간에 제때에 고객의 손안에 제출할 수 있도록 항공 운송 방식까지 취할 수 있다.
09년 노태에게 불리한 영향을 미치는 것은 주로 환율 수익이다.
올해 노태는 3억 310만 원짜리 유치를 했다.
그러다 한 주당 수익이 6푼 낮아질 수도 있지만 수출 퇴세율이 인상되면 수입이 오르게 된다.
우리는 09년의 실적이 12.3% 증가할 것으로 예상하고 중성적으로 실적이 5.4% 늘어날 것으로 예상된다.
고현금 배당형 주식 확보 투자 수익 확보.
이 회사의 배당이 동기 은행 예금 이율보다 높다면 좋은 선택이다.
야고르, 노태는 고현금 분배 전통적인 회사인데, 왜 이 두 회사는 현금 분배를 선호합니까?
그들의 주권 구조다.
이 두 기업은 개인적으로 사회적 책임을 매우 중시하는 회사라고 생각한다.
위성 지분, 04, 05년의 현금 배당비율도 높고, 이런 잠재적인 상장회사다.
만약 08년 이들 회사의 배당이 모두 40% 라면 위성은 현금 배당만 한다면 9.14% 를 가져올 것이다.
이런 현금 배당의 능력은 회사의 재무 안전 상황을 더욱 결합해야 한다.
비즈니스 의상 속 틴베이지 (TENBAGER)가 브랜드 의상을 장착할 수 있는 투자상품이라고 믿는다.
우리는 운동복 소비, 06년 운동복 소비를 예를 들어 한국의 1인당 소비량은 중국의 33배다.
중국의 경제가 어느 날 이런 수준에 이르면 옷차림 소비는 아직 큰 상승 공간이 있다고 생각한다.
각국의 경제 발전의 과정 중 20여 년 동안 성장의 속도를 배출했다.
예를 들어 폴로롤 순이익은 13.6%, HUGOBOSS 순이익이 14.4%, 대중 캐주얼한 시장은 우리에게 깜짝 놀랄만한 업종: INDITEX 순이익이 성장률 26.3%, HANDM 순이익은 25%였다.
중국 브랜드 의상 중에서 어떻게 이런 회사를 찾나요?
현재 브랜드 의류 기업은 중국의 상장회사를 비교적 살해하고 있으며, 단지 네 개: 늑대, 보희조, 미방 의상, 아고르뿐이다.
우선 이 업계의 성장 공간, 경쟁의 치열한 수준을 세분 시장이 세분시장을 결정했기 때문이다.
현재 이들 기업의 채널 관리 및 공급 체인 관리 능력은 기업 발전의 기초이다.
단기적으로 보면 단점 내성 성장과 채널 확장은 09년 실적 성장의 직접적인 요소다.
미방은 대중 레저 시장에 속한다.
우리는 이 시장이 장래에 수십 배 성장 공간의 세분시장이 나타날 가능성이 있다고 생각한다.
국제시장의 일부 경험은 예를 들면 INDITEX 가 스페인 시장에서 전체 시장의 15% 를 차지한다.
AGP 는 총 시장의 17퍼센트를 차지한다.
중국 레저 복장이 차지하는 비율은 가장 높은 미국이 0.95%를 차지했다.
나는 개인적으로 이 업계의 장래에 어떤 브랜드의 시장점유율이 3% 이상으로 올라갈 가능성이 있다고 생각한다.
이 몇 개의 브랜드는 내가 미방이라고 생각한다.
미국은 몇 가지 방면에서 확실히 다른 기업보다 우수하기 때문에, 예를 들어 공급 체인 관리를 말한다.
이것은 비교적 현저한 물건이라고 할 수 있다. 나는 간단한 데이터로 문제를 설명하는 것은 재고회전률이다.
미국이 현재 재고품 회전율은 5.14로 다른 기업보다 훨씬 높다.
미방이 큰 가게를 열어보는 것도 앞서고 있다.
미국은 500평을 보유하는 큰 가게는 203곳이다.
미국은 현재 아고르와 큰 가게를 열 수 있는 유일한 기업이다.
미국은 주로 임대 방식으로 큰 가게를 열어 돈을 벌고 그의 전체 관리 수준이 업계에서 앞서고 있다.
회사는 미방의 기초에 BMPC 브랜드를 내놓았는데, 우리는 이 브랜드가 성공할 가능성이 있다고 생각한다.
09년의 이윤도 미방의 실적이 38% 증가했다고 판단했다.
경로만 확장한다면, 실적이 22% 늘어날 것이다.
늑대의 경쟁 상대는 이랑, 강패, 칠패, 모두가 경쟁 부분에서 상하로 브랜드를 할 때도 막상막하다.
CCTV5 는 진강 기업의 전용 채널이 거의 됐다.
지난 2년 발전과정 중 7건의 늑대가 빠르게 발전하고, 공급 체인 관리, 채널 관리 등 측면에서 더욱 규범이 필요하다.
물론 다른 기업과 그에 비해 중요한 장점이 있는 것은 그의 현금이 비교적 넉넉하다.
09년의 실적 전망은 단점 성장 내생이 8%, 순이익은 여전히 20% 증가할 것으로 보인다.
이 업계는 현재 장벽 최고의 업종으로 진출하고 있으며, 높은 자금 원가 비용이 필요하다.
현재 정장 브랜드는 많지만 호피와 직접적으로 경쟁하는 것은 장길과 법파 몇 곳이다.
우리는 09년의 이익에 대해 단점 내에서 5% 성장하면 09년 순이익이 26% 성장할 것이라고 예측했다.
단점이 없다면 순이익은 21% 이다.
의류 업계의 전체 판자에 대해 귀납하다.
일부의 주식은 평가가치의 밑부분에 박혀 있다.
우리도 현재 전체 방직판의 중점 상장업체에 대해 역사상 정태 시장 흑자율과 국제적으로 대비했다.
우리는 미국과 베테랑이 몇 집과 국제적으로 비교하면 현재의 평가 수준이 결코 싸지 않다는 것을 발견했다.
이런 브랜드의 의류에 대한 투자는 더욱 기다려야 한다.
전반적으로는 오늘의 택주로로는 (Calli) 1, 세분시장 용두와 위성 지분, 노태와 위성 지분, 고현금노노노노노노노의 성장 잠재력인 미방 패션을 갖추고 있다
일렉트론
- 관련 읽기