La Réunion Ordinaire De La Chine A Évoqué Les Trois Grands Axes De L'Édification Des Marchés De Capitaux: La Participation Des Investisseurs Institutionnels Aux Mécanismes De Gouvernance D'Entreprise

Le 23 septembre, le Conseil des affaires d'État a tenu une réunion ordinaire en vue d'améliorer encore la qualité des sociétés cotées en bourse, de protéger les intérêts des investisseurs et de promouvoir un développement stable et sain des marchés de capitaux.

Les participants à la réunion ont défini trois grandes priorités en matière de réglementation, de transparence, d'ouverture, de dynamisme et de flexibilité des marchés de capitaux, notamment l'amélioration des règles de gouvernance des sociétés cotées en bourse, l'amélioration de la transparence de l'information et de la qualité de l'information; la promotion de l'excellence parmi les sociétés cotées en bourse et l'appui à l'entrée en bourse d'entreprises de qualité; et la mise en place d'un partenariat sectoriel pour renforcer la réglementation et accroître sensiblement le coût des infractions.

L'accent a été mis sur des politiques telles que « des mécanismes permettant aux investisseurs institutionnels de participer à la gouvernance d'entreprise» et « permettant à davantage d'investisseurs étrangers remplissant les conditions requises d'investir stratégiquement dans les sociétés cotées en bourse».

De l 'avis des professionnels, ces politiques devraient permettre d' améliorer le niveau de gouvernance des entreprises cotées en bourse et de renforcer l 'action de l' entreprise a.

« le retard pris dans l'enregistrement et l'augmentation de l'offre d'entreprises imposent de plus en plus de conditions à la mise en place d'une infrastructure de marché des capitaux équitable, transparente et ordonnée.En tant que principales parties prenantes, les actionnaires majoritaires, les contrôleurs effectifs, les administrateurs, les superviseurs et les cadres supérieurs des sociétés cotées en bourse disposent d'informations plus abondantes.Haute qualité des sociétés cotées en bourse.Li Zhan, économiste en chef des valeurs mobilières de Zhongshan, a été interviewé.

Participation des investisseurs institutionnels au renforcement de la gouvernance d'entreprise

En particulier, la réunion permanente du Conseil des affaires d'État a recommandé d'améliorer les règles du système de gouvernance d'entreprise coté en bourse, de mettre en œuvre les obligations et responsabilités statutaires des actionnaires, des contrôleurs effectifs, des administrateurs, des superviseurs et des cadres supérieurs, de renforcer les mécanismes de participation des investisseurs institutionnels à La gouvernance d'entreprise et de promouvoir un système de réglementation interne.Améliorer la transparence et la qualité de l'information.

Dans cette série d'activités de renforcement des institutions, les « mécanismes de participation des investisseurs institutionnels à la gouvernance d'entreprise» ont suscité de larges discussions sur le marché.

Au cours des dernières années, avec la spécialisation croissante des institutions financières et l'adoption de diverses politiques visant à attirer des capitaux à moyen et à long terme et à attirer des investissements étrangers dans les municipalités, le marché a est devenu plus institutionnalisé et les investisseurs institutionnels jouent un rôle de plus en plus important dans la stabilisation des marchés et la promotion des investissements de valeur.Toutefois, dans la réalité actuelle, la participation des investisseurs institutionnels à la gouvernance d'entreprise est loin d'être suffisante pour diverses raisons.

Zhang yuwen, Directeur et chercheur de l 'Institut de recherche financière de l' Académie chinoise des sciences sociales, a déclaré que les investisseurs institutionnels avaient le droit d 'être informés et de participer aux affaires d' une société après avoir été actionnaires d 'une société cotée en bourse.Toutefois, il est plus fréquent aujourd'hui que les sociétés cotées en bourse ne communiquent pas suffisamment d'informations et n'adoptent pas une attitude positive à l'égard de la participation des investisseurs institutionnels à la prise de décisions, ce qui les empêche d'exercer pleinement leur droit à l'information et à la participation.

En outre, Zhang Yuewen mentionne que « du fait de la faible proportion d'actionnaires institutionnels et de la bonne liquidité du marché secondaire, les investisseurs institutionnels préfèrent éviter les risques des sociétés cotées en bourse en votant « à pied», ce qui entraîne l'absence de fonctions de régulation externe de l'institution et la gravité de la situation dans laquelle se trouvent certaines sociétés cotées en bourse « une seule et même unité» et les contrôleurs réels « une seule voix».

Dans ce contexte, de nombreux milieux d'affaires ont demandé que les organismes de réglementation prennent des dispositions institutionnelles plus détaillées concernant la participation des actionnaires extérieurs à la prise de décisions au sein de l'entreprise.

Selon Li Zhang, les investisseurs se répartissent en différentes catégories, y compris les investisseurs stratégiques et financiers.Les investisseurs financiers s'intéressent davantage aux gains à court terme, tandis que les investisseurs stratégiques travaillent généralement avec les entreprises pour partager les résultats de leur croissance.La participation d'investisseurs institutionnels aux mécanismes de gouvernance d'entreprise consiste essentiellement à encourager les institutions à investir dans les entreprises en tant qu'investisseurs stratégiques, notamment en participant à la croissance prévue et à la distribution à huis clos, ce qui permet aux entreprises de gagner de l'argent et de partager l'expérience des investisseurs stratégiques en matière de relations humaines, d'expérience de gestion, de capital, etc.

« tout d'abord, il est clair que les intérêts des investisseurs institutionnels sont compatibles avec ceux de la direction et des principaux actionnaires de l'entreprise, c'est - à - dire qu'ils favorisent un meilleur développement de l'entreprise.Il faut améliorer la communication pour équilibrer les relations entre les investisseurs institutionnels et la direction des entreprises et les actionnaires.Les investisseurs institutionnels doivent avoir une bonne connaissance de l'expérience de la direction de l'entreprise et des actionnaires en matière de localisation et réfléchir à l'applicabilité de leur propre expérience à l'application locale. »Li Zhan ajoute.

Zhang yuwen a également déclaré: « Il faudrait soutenir davantage la participation des investisseurs institutionnels à la gouvernance d 'entreprise.Accorder davantage d'attention et d'appui pratique.Les principaux actionnaires, la direction de l'entreprise et les investisseurs institutionnels sont des éléments importants de la structure de gouvernance des sociétés cotées en bourse, qui sont équilibrés, compréhensifs, complémentaires et synergiques et constituent une garantie importante de la bonne marche des sociétés cotées sur la voie du développement.».

Investissement étranger. A.

Outre les exigences en matière de renforcement institutionnel et réglementaire, la réunion permanente du Conseil des affaires d'État a recommandé que les entreprises cotées en bourse soient encouragées à faire preuve d'excellence, notamment en soutenant la mise en bourse d'entreprises de qualité, en renforçant les systèmes de restructuration, d'acquisition et de séparation des actifs des sociétés cotées en bourse, en perfectionnant les systèmes de refinancement, d'émission de dettes, etc., et en permettant à un plus grand nombre d'investisseurs étrangers remplissant les conditions requises d'adopter une stratégie pour les sociétés cotées en bourse.Investissement; améliorer les normes, simplifier les procédures, faciliter l 'accès et améliorer le mécanisme de retrait diversifié des sociétés cotées en bourse.

Parmi eux, le débat sur le marché a été animé par l'interprétation donnée par un certain nombre d'acteurs de l'expression « permettre à davantage d'investisseurs étrangers remplissant les conditions requises d'investir stratégiquement dans les sociétés cotées en bourse» comme signifiant la libéralisation des sociétés cotées en bourse par le groupe A.

Le Président exécutif et Secrétaire général de la Fédération des fusions et acquisitions de la province du Zhejiang, M. Gong Xiaolin, a déclaré ce qui suit: « cette fois - ci, l 'intention de libéraliser les sociétés cotées en bourse pour y introduire des investisseurs stratégiques étrangers a contribué à l' amélioration des systèmes de gouvernance d 'entreprise en bourse, à la professionnalisation, à l' institutionnalisation et à l 'État.Niveau.À mesure que le système de base s'améliorera, on s'attend à ce que les affaires en question s'installent progressivement dans un avenir proche, ce qui constitue une tendance à long terme et une orientation des efforts. »

En fait, dès juin de cette année, le Ministère du commerce a publiquement sollicité les vues des investisseurs étrangers sur le projet révisé d'approche stratégique de la gestion des investissements des sociétés cotées (ci - après dénommé « l'approche»), qui vise à réduire sensiblement le seuil d'investissement stratégique des investisseurs étrangers dans les sociétés cotées en bourse.

De l 'avis de Li Zhang, l' ouverture des marchés de capitaux à l 'extérieur et l' introduction d 'investisseurs étrangers stratégiques peuvent, d' une part, tirer parti des avantages et des inconvénients, optimiser la structure de gouvernance d 'entreprise et améliorer la qualité de l' entreprise et, d 'autre part, contribuer à limiter le comportement des entreprises et à maintenir un bon ordre du marché.

Toutefois, s'agissant de la mise en œuvre, les acteurs du marché ont également fait observer que les questions de sécurité devaient être pleinement prises en compte.

Selon Zhang yuwen, les investisseurs stratégiques étrangers devraient être des investisseurs étrangers à long terme ayant une importance stratégique pour le développement des sociétés cotées en bourse, qui apportent souvent des capitaux non seulement aux sociétés cotées en bourse, mais surtout à la technologie, aux marchés et à d'autres ressources commerciales importantes.

« depuis longtemps, pour des raisons de sécurité économique et financière nationale, nous avons des limites aux investissements stratégiques des institutions à capitaux étrangers dans les sociétés cotées en bourse.Le niveau élevé d'ouverture des marchés de capitaux à l'extérieur exige l'ouverture et le traitement national des investisseurs étrangers dans des secteurs autres que ceux qui figurent sur la liste négative, sur la base d'un déploiement global de l'État, en tenant pleinement compte des questions de sécurité, afin d'aider à améliorer la gestion des entreprises cotées en bourse, à mieux s'intégrer dans le processus de mondialisation et à renforcer les capacités des entreprises cotées en bourse.Résister aux chocs de la mondialisation ».Zhang yuwen.