La Fusion Des Deux Conseils D'Administration A Officiellement Mis En Œuvre Le Nouveau Départ Du « Conseil Principal De Shenzhen ».

Le 6 avril, Shenzhen Main Board et Small and Medium Board ont terminé la fusion.

L'intervalle de code de sécurité « 002001 - 004999 » de l'ancien Conseil des petites et moyennes entreprises est utilisé par le Conseil principal. Les noms de l'indice initial du Conseil des petites et moyennes entreprises, de l'indice composite du Conseil des petites et moyennes entreprises et de l'indice 300 du Conseil des petites et moyennes entreprises sont également ajustés respectivement. Les interfaces frontales telles que la négociation et l'affichage des conditions du marché ne sont pas non plus configurées avec des zones spéciales pour les actions du

Dix - sept ans de vent et de pluie, les petites et moyennes entreprises ont officiellement quitté la scène historique, mais son empreinte laissée sur le marché des capitaux ne s'estompera pas.

Depuis le 25 juin 2004, les huit premières sociétés cotées au Conseil des petites et moyennes entreprises ont été cotées en bourse, le Conseil des petites et moyennes entreprises a servi 1 004 sociétés cotées en bourse. Au cours de la période de suspension de l'émission d'pape par le Conseil principal de Shenzhen, les sociétés de services cumulées au Conseil des petites et moyennes entreprises ont levé 674 572 milliards de RMB de capital pour l'introduction en bourse, et la valeur marchande cumulée de ces entreprises atteint 135 700 millions de RMB.

En tant que transition sans heurt du Conseil principal de Shenzhen au GEM, le Conseil des petites et moyennes entreprises a déjà accompli sa mission historique.Selon les initiés de l'industrie, la fusion du Conseil d'administration de Shenzhen et du Conseil d'administration de Shenzhen débutera un « nouveau chapitre » sur le marché des capitaux. À l'avenir, Shenzhen formera un modèle de marché avec le Conseil d'administration de Shenzhen et Gem comme organe principal. La valeur marchande totale du nouveau Conseil d'administration de Shenzhen après la fusion dépassera 23 billions de RMB et jouera un rôle important dans le système de marché des capitaux à plusieurs niveaux.

« après la fusion du Conseil principal et du Conseil des petites et moyennes entreprises, Shenzhen a formé un marché dominé par le Conseil principal et le Conseil des entreprises en croissance.Après la fusion, le positionnement et la Division du travail du Conseil principal et du GEM sont plus clairs. Le conseil principal de Shenzhen est positionné pour soutenir le développement du financement des entreprises relativement matures. Le Gem sert principalement les entreprises innovantes et entrepreneuriales en croissance et fournit conjointement des services de financement aux entreprises à différents stades et types de développement. La fonction de service du marché des capitaux pour les PME ne sera pas affaiblie par la fusion des deux conseils.Et ça s'améliore. "Xie Yaxuan, macroanalyste en chef du China Merchants Securities Research Center, a déclaré dans une interview.

Les petites et moyennes planches ont fait leurs preuves.

En regardant en arrière l'histoire glorieuse du marché des capitaux au cours des 30 dernières années, l'émergence du Conseil des petites et moyennes entreprises n'est pas seulement une étape importante du service du marché des capitaux à l'économie réelle, mais aussi une mesure clé pour établir et améliorer le système du marché des capitaux à plusieurs niveaux.

En 1990, Shenzhen Stock Exchange a officiellement mis en place le Conseil principal et a mis en place le « pionnier ». Après dix ans d'exploitation, afin de renforcer l'innovation technologique et de développer l'industrie de haute technologie, Shenzhen Stock Exchange a l'intention de mettre en place le marché des GEM pour le NASDAQ standard. À ce moment - là, afin de se concentrer sur la préparation de la construction du GEM, Shenzhen Stock Exchange a suspendu l'inscription de nouvelles actions au cours des quatre années suivantes.

Cependant, en 2000, l'éclatement de la bulle Internet aux États - Unis, le développement du GEM de Hong Kong n'a pas été à la hauteur des attentes, les plans de Shenzhen pour créer le GEM ont été mis en attente.Jusqu'en mai 2004, afin d'élargir les canaux de financement direct des petites et moyennes entreprises et de promouvoir la construction du GEM étape par étape, Shenzhen Jiaotong prévoit de créer un Conseil des petites et moyennes entreprises au sein du Conseil principal afin d'explorer la voie de la construction d'un marché des capitaux à plusieurs niveaux.

Du point de vue de la conception du système, les petites et moyennes commissions sont placées dans les plaques du tableau principal depuis leur mise en place et fonctionnent dans le cadre du système du tableau principal.Selon l'introduction de la Bourse de Shenzhen, les petits et moyens conseils d'administration sont essentiellement cohérents avec le Conseil d'administration en ce qui concerne les principaux arrangements institutionnels tels que l'émission et la cotation, la divulgation d'informations, le mécanisme de négociation et les exigences d'adéquation des investisseurs.Le Conseil des petites et moyennes entreprises a connu de nombreuses années de développement, dans certaines caractéristiques de la plaque et de la convergence avec le Conseil principal.

La mise en place du Conseil d'administration des petites et moyennes entreprises a un sens fort de la « transition », dont l'un des objectifs initiaux est de promouvoir la construction du GEM et de fournir une plate - forme de financement aux petites et moyennes entreprises dans le contexte du GEM qui n'a pas encore été ouvert.

À en juger par les 17 années de fonctionnement, le Conseil a bien rempli cette mission historique.Tout d'abord, en ce qui concerne l'échelle de financement des pape, le Conseil des petites et moyennes entreprises dessert au total 1 004 sociétés cotées, ce qui a permis d'obtenir un montant cumulé de 674 572 milliards de RMB pour la collecte de fonds des pape. Au cours de la même période, le Conseil principal de Shenzhen n'a obtenu que 5 sociétés cotées par absorption et fusion, et l'émission des pape a stagné pendant plus de 20 ans.

En ce qui concerne la valeur des actions individuelles, le développement des petites et moyennes entreprises au fil des ans a également donné naissance à de nombreuses entreprises de premier plan de haute qualité, dont la valeur marchande totale la plus élevée de haikangwei a dépassé 500 milliards de RMB, suivie de près par BYD et muyuan, qui ont atteint 455,9 milliards de RMB et 398,1 milliards de RMB.Parmi les valeurs boursières du Conseil principal, Wuliangye se classe au premier rang avec une capitalisation boursière de 1,1 billion de RMB, tandis que le groupe américain et Ping An Bank se classent au deuxième et au troisième rang avec une capitalisation boursière de 613,4 milliards de RMB et 417,2 milliards de RMB.

En ce qui concerne les résultats du troisième trimestre de 2020, le bénéfice net total des petites et moyennes entreprises du Conseil d'administration à la mère s'élevait à 308 247 milliards de RMB, dont les résultats de muyuan et de la Banque de Ningbo dépassaient 10 milliards de RMB.Les données de Wind montrent qu'après la fusion des petites et moyennes commissions et des grandes commissions, le nombre total de nouvelles sociétés cotées à Shenzhen a atteint 1466, avec une capitalisation boursière totale de plus de 23 billions de RMB.

De l'avis des initiés de l'industrie, la « sortie de la scène historique » du Conseil d'administration de Shenzhen et du Conseil d'administration de Shenzhen est le résultat in évitable du développement et de la construction d'un marché des capitaux à plusieurs niveaux. La fusion des deux conseils d'administration rendra le positionnement du Conseil d'administration plus clair, aidera à promouvoir l'allocation axée sur le marché des facteurs de capital et améliorera encore la capacité du marché des capitaux à servir l'économie réelle.

« la fusion du Conseil principal de Shenzhen et du Conseil des petites et moyennes entreprises peut simplifier la surveillance, relancer l'émission du Conseil principal, servir activement la nouvelle économie et poursuivre l'approfondissement de la réforme de l'offre financière.Cela est dû au fait que la fusion des deux conseils d'administration peut permettre à la Bourse de Shenzhen de clarifier le positionnement fonctionnel du Conseil d'administration, d'améliorer la vitalité et la ténacité du marché des capitaux en général, de permettre aux investisseurs de former une perception différente des risques du Conseil principal du système d'approbation et du Conseil des entreprises en démarrage du système d'enregistrement, de réduire la charge de la surveillance des valeurs mobilières et de la surveillance précise.Par conséquent, la fusion du Conseil principal de Shenzhen et du Conseil des petites et moyennes entreprises suit le rythme du temps et peut former un bon système à long terme pour le marché des capitaux.Tian lihui, doyen de l'Institut de recherche financière de l'Université Nankai et professeur de doctorat, a déclaré dans une interview.

L'impact à court terme du lancement du « Shenzhen new main board» sur le marché est limité.

Dans le processus de mise en œuvre spécifique, Shenzhen et Shenzhen ont un impact limité sur le marché des capitaux à court terme.

Le 6 avril, le premier jour de négociation de l'exploitation officielle du nouveau conseil principal de Shenzhen, les principaux indices de Shenzhen se sont bien comportés, avec des gains de - 0,11%, 0,12% et 0,28% respectivement pour les indices des moyennes et petites 100, des moyennes et petites 300 et des moyennes et petites Composites, ce qui est essentiellement conforme à la performance du marché général ce jour - là.

Selon l'introduction de la Bourse de Shenzhen, la fusion des deux conseils d'administration de Shenzhen suit le principe de « deux unifications et quatre Invariants » (règles commerciales unifiées, mode de surveillance opérationnel unifié, conditions d'émission et de cotation inchangées, seuil d'investisseur inchangé, mécanisme de négociation inchangé, Code des valeurs mobilières inchangé et abréviation).

Étant donné que la fusion n'a apporté qu'un ajustement adaptatif à certaines questions, elle n'a pas apporté de changements substantiels à la méthode de compilation des indices du Conseil principal et du Conseil des petites et moyennes entreprises, ni n'a eu d'impact substantiel sur la cotation et l'exploitation des sociétés cotées, les habitudes et les comportements des investisseurs en matière de négociation, la construction et l'exploitation de produits de marché, ni n'a eu d'impact substantiel sur les produits à revenu fixe, les produits d'options à terme et les activités de Shenzhen Hong Kong communications, etc.À son avis, l'impact sur le marché est limité.

Gao ruidong, Directeur général de Everbright Securities et économiste en chef en macroéconomie, a souligné que, d'une part, la fusion n'a pas modifié le Code des valeurs mobilières et l'abréviation des valeurs mobilières, mais qu'elle n'a apporté que des ajustements adaptatifs à certaines règles commerciales, systèmes techniques et arrangements d'émission et de cotation, de sorte qu'elle a eu peu d'impact sur le fonctionnement du marché et les opérations des investisseurs.

« d'autre part, le ratio P / e moyen entre les deux conseils d'administration est différent, principalement en raison de facteurs industriels. Les entreprises cotées au Conseil d'administration de Shenzhen sont principalement des industries traditionnelles telles que les aliments et les boissons, l'immobilier et les appareils ménagers, tandis que les petites et moyennes entreprises cotées au Conseil d'administration sont principalement des industries émergentes telles que l'électronique, la médecine, la biologie et l'informatique. À l'heure actuelle, notre marché financier national est de plus en plus mature et le marché est de plus en plus rationnel.L'incidence de la fusion sur l'évaluation des actions individuelles est relativement limitée.Gao ruidong a ajouté.

Il convient de noter qu'après la création du « nouveau conseil principal de Shenzhen », le système d'approbation de l'émission et de l'inscription sur la liste est toujours mis en oeuvre, et aucun nouveau canal d'inscription n'est ajouté, ce qui signifie que le système d'inscription actuel ne s'étendra pas complètement et que l'impact global de la fusion des deux conseils sur le fonctionnement du marché devrait être faible.

« la fusion du Conseil principal et du Conseil des petites et moyennes entreprises de la Bourse de Shenzhen ne signifie pas que le système d'enregistrement de l'ensemble du marché sera mis en œuvre rapidement. Il n'y a pas de lien nécessaire entre les deux. La réforme du système d'enregistrement des émissions d'actions est un projet systématique qui doit être avancé étape par étape.La mise en place d'un système d'enregistrement des émissions d'actions sur l'ensemble du marché ne doit pas être trop idéalisée ni précipitée.À l'heure actuelle, dans l'ensemble, le système d'enregistrement a résisté à l'essai du marché dans le cadre des projets pilotes du Conseil d'administration de la science et de la technologie et du GEM, mais une évaluation plus approfondie est nécessaire avant de promouvoir le système d'enregistrement de façon stable sur l'ensemble du marché.Dong dengxin, Directeur de l'Institut des valeurs mobilières financières de l'Université des sciences et de la technologie de Wuhan, a déclaré.