第二四半期の決算発表の株価は18%下落しました。アンデルマはなぜこのように衰えを見られますか？

まだ回復途中のアンドマール（Under Armmour、UA）は、第二四半期の決算発表後に大きな打撃を受けました。日中は18%下落し、最終的に2408ドルを獲得し、12.21%下落しました。これは2017年末以来のアンドマール株価のシングルデーの最大の下落です。一日のうちに、アンダーマは15億ドル近く蒸発しました。現在の市場価値は102.49億ドルです。

北京時間の7月31日午後5時までの時価総額は全世界のスポーツ用品会社の第7位で、上位6位はナイキ（1091.63億ドル）、アディダス（635.66ドル）、VFグループ（350.13億ドル）、lululemon（249.83億ドル）、安踏（202.92億ドル）、プーマ（104.57億ドル）だった。かつて全世界の第3運動のブランド会社のアンデルマで、風光はもうなくて、現在安踏市の価値はすでにそのほぼ2倍です。

NPDグループの追跡データによると、アンドマールのアメリカスポーツウェア市場のシェアは今年6月の6.4%から7月の5.6%に下がり、前年同期に比べても減少した。NPDグループのシニアアナリスト、マット・パウエル氏によると、スニーカーの中で、アンドマールの市場シェアは3.2%から2.7%に減少した。

研究会社GlobalData取締役社長のニール・サンダース氏は、「消費者、特に女性消費者はほとんど見ていません。アンデルマに対する見方は実質的に変わります。」

アンダーマが直面している挑戦は、ナイキ、アディダス、lululemonといった競争相手のシェアを奪うことがますます難しくなっています。また、イギリスのネットレッドフィットネスブランドGymshark、アメリカのOutdoor Voice、Bandier、Gap傘下のAthletaなどの新興ブランドが勢いを見せています。

パウエル氏は、現在の消費者は強いスポーツレジャーブームの中で、彼らはスポーツレジャー商品を買う傾向があると述べ、彼はアンデルマがアメリカでさらにシェアを獲得するのは難しいと考えています。CNBCは、スポーツファッション、スポーツカジュアルのファッションスタイルが当時の鮮やかで、柄のあるスポーツウェアはみんなクローゼットの中の寵児であると考えています。

CNBCは、もしアンドマールがより広範な魅力を持つ新製品を作っていないなら、ナイキやアディダスのように多くの消費者を引き付けることは永遠にないだろうと述べた。

チャネル、負債、在庫などの問題に直面していますが、アンデルマにとって現在の主な難題はこの市場の背景にあるかもしれません。アンドマールにとって、チャネルの調整は役に立つかもしれませんが、より重要なのは、ブランドの方向性と製品の配置の選択問題に直面しています。これは彼らが最近中国で契約した人気芸能人の楊さんが超えた原因かもしれません。

株価の暴落の背後には、投資家の最大の失望は北米市場から来ており、第2四半期のアンデルマの北米売上高は前年同期比3.2%減の8.16億ドルだった。アナリストらは、ライバルナイキやアディダス、ChopionやFILAといった新興人気のヴィンテージスポーツレジャーブランドとの競争において苦戦しているのが主な原因だと考えています。消費者たちはますますジャージやスニーカーを買ってカジュアル衣料として利用するようになりましたが、アンドマールは機能性と高いパフォーマンスを持つ装備をブランドの最も核心的な遺伝子としています。

2019年第1四半期のアンドマール北米の売上高は2.8%下落し、8.43億円の売上高に貢献しました。当時の公式によると、今年の年間売上高の伸びは依然として「比較的安定している」としていましたが、3ヶ月後には、北米事業に対する見通しが「やや後退している」という悲観的な意味で、北米市場は短期間で回復の兆しが見えないということです。

第一四半期の北米売上高は落ち込んでいますが、彼らの在庫と債務は大幅に減少し、物流センター、チャネル管理などに投資と改善を行っています。それでも北米市場は第二四半期に好転を見せていない。

北米はアンデルマの本拠地であり、ブランドの売上高は70%を超えている。アンドマール会長兼CEOのケビン・プランク氏は5月、北米市場の重要性を明らかにした。ここ数年弱体化した北米市場はさらに下落し、短期間で好転の兆しが見られなくなりました。これは間違いなく大きな打撃です。

ブルームバーグの分析記事は、タイトルに直接質問した。「アンダーマは回復できると信じていますか？」

北米を除いて、アンダーマは多方面のデータがよくなっています。

全体的には、アンド・マール第二四半期の世界売上高は1.4%増の11.92億ドル（為替要因を除くと3%増）、純利益は9552万円の損失から1735万円に大幅に縮小した。2019年上半期には、アンデルマのグローバル売上高は23.9億ドルだった。昨年上半期の純利益の損失は1.26億ドルで、今年の6ヶ月前に、アンデルマは513万ドルの純利益を回復しました。第二四半期の粗利率は同期比1.7ポイント上昇し、46.5%になった。

第1四半期と同様に、アンドマールは依然として大量に在庫と債務を減少させており、第2四半期の在庫は26%減の9.66億ドルで、債務総額は24%減の5.91億ドルだった。

第二四半期のアンデルマの現金と現金等価物は同131%増加しましたが、2018年末の55.74億元より下落しました。

国際市場から見ると、第二四半期は12%増の3.39億ドル（為替要因を除いて17%増）に達した国際業務は、現在のところ、アンデルマで28%を占めています。その中で、アジア太平洋は依然として最も強力な市場に成長し、22.6%伸び、第二四半期のアジア太平洋地域は1.54億ドルの売上高で引き続きEMEAの1.45億ドルを上回り、世界第二の市場の地位を維持しています。

ビジネスの面では、第2四半期のアンデルマ服の収入は1.1%から7.4億ドルに減少した。靴類の収入は5%から2.84億ドルに増加した。部品の収入は安定して1.06億ドルの販売に貢献した。

第二四半期には、アンデルマの卸売り収入は1%減の7.07億ドル、DTC（直接消費者向け）の収入は2%増の4.23億ドルで、現在ブランド総収入の35%を占めています。

アンドマールは北米で電子商取引の業務を倍にして、より独立したアンドマールストアを開設し、DTC事業を推進し、より低価格割引チャネルの商品を削減し、よりターゲット的なマーケティング方式を通じて消費者とコミュニケーションすることを期待している。しかし、彼らは具体的な措置を明らかにしていません。

アンドマールにとって、ブランドを中心としたファンだけに頼っていれば、男性を中心としたハード核フィットネス愛好家は業績の回復ができないかもしれません。市場と資本の圧力に直面して、より実行可能な方法を模索する必要があります。

このように見て、今年6月にアンデルマ中国が楊を超えると契約したと発表したのは、彼らが現在の状況下で、一回は大衆の試みを拡大したからかもしれません。

楊さんとの提携は消費者に情報を伝えたいです。運動を始めると決めたら、私たちの製品を試してみてもいいです。楊さんはスポーツ好きの女性像を超えて、私たちの女性の受け手、若い受け手たちにブランドの趣旨を伝えています。アンデルマ中国区の取締役社長の梅宇清さんはリラックマスポーツのインタビューを受けて、こう説明しました。

楊さんはアンダーマの広告ポスターの中で着ている製品を超えています。その中には新鮮な緑色のこのようなアンダーマの過去の製品が少ないですが、若い女性の好みに合ったデザインがあります。怠け者の熊のスポーツは最近アンダーマの店を訪問する時、楊の超えるポスターは店の中で多く明らかに現れて、その“同項の製品”も比較的に主力の普及のです。

しかし、天猫の旗艦店の売り上げを見ると、契約発表後に予想されるような「荷物持ち込み」はなかったようです。最大300ぐらいの月間販売量は、アンダーマの月間販売量9088足のスリッパ、3500以上のジャージ、ランニングベストに比べてはるかに小さいです。

現在、楊さんがこのような契約を超えたアンド・マールさんは北米でまだ試していません。結局、機能と運動表現に専念することは、アンドマールの最も核心的なブランド遺伝子である。どのようにこの基礎の上で更に広範な人の群れを引きつけて、彼らの次の段階の必要とする直面する問題です。

アンドマールの最高経営責任者ケビン・プランクは、アンドマールは依然として「長期戦略」に専念していると述べた。

アンドマールは、2019年通年の全体の売上高は約3%から4%伸び、北米事業の予想はやや下がり、国際業務の伸びは10%から15%の間に維持されると予想しています。今日は暴落しましたが、2019年にはこれまでのアンドマールの株価は約37%上昇しています。下半期のアンドマールの株価はどのように推移しますか？