九牧王のモデルチェンジがよくない経営性活動のキャッシュフローは97%急減した。

しばしば配当が純利益を上回る九牧王（60566.SH）の突然の経営活動によるキャッシュフローの純額が大幅に減少した。

上半期の会社の営業収入は13.53億元で、同7.33%増、純利益は3.25億元で、同23.69%増となったが、経営活動によって生じたキャッシュフローの純額は734.31万元で、同96.69%減となった。

近年、会社の投資収益は大幅に伸びており、2016-2018年会社の投資収益はそれぞれ9273.89万元、1.12億元、2.47億元で、今年上半期の投資収益は2.24億元に増加し、304.64%伸びています。非経常損益を除いたら、会社は非純利益を1.95億元差し引いて、20.82%下落しました。

長江商報の記者によると、ここ三年の九牧王の配当はずっと純利益を上回っています。2018年の配当金額は全部5.75億元で、合計配当は17.25億元で、今年上半期の会社の帳簿の貨幣資金は4.96億元だけで、まだ数年来の配当金に及ばないです。

非純利を差し引いて20.82%下落した。

九牧王はビジネスカジュアルメンズブランド企業です。主な製品は男性用ズボン、ジャケット、その他のアパレル類があり、2011年5月に発売されました。

主力の男性用ズボンの九牧王は発売2年目の純利益が6.68億元に達し、その後の会社の純利益はこの最高峰を超えていませんでした。逆に九牧王は閉店ラッシュが始まり、2013年から2017年までの累計で500店を超えています。その中心となるブランド店として、2013年は3087店で、昨年6月末には2370店で、累計純は717店減少しました。実際に閉店数だけを計算すると、2013年以来累計1560店になります。

近年、九牧王は新しい販売モデルを模索し始めました。九牧王はもっと大きい市場を追求して、既存の製品スタイルと製品ラインのほかに、若いお客様向けの製品ラインを開発しています。上半期の会社の営業収入は13.53億元で、同7.33%伸び、純利益は3.25億元で、同23.69%伸びた。

しかし、よく見ると、会社の業績は本業の伸びではないです。上半期に保有していた財通証券の株式を処分し、投資収益を2.24億元に増やし、304.64%伸びた。また、棚卸資産の評価損失は3422.84万元で、当期中に戻します。これらの非経常損益を除いたら、会社は非純利益を1.95億元差し引いて、20.82%下落します。

財報のデータによると、今年6月30日現在、九牧王直営と加盟端末数は2772社で、直営端末933社、加盟端末は1839社である。直営店、加盟店は総収入の39%、48%を占め、収入はそれぞれ同3.32%増、10.43%増だった。直営店の純開店、加盟店の純閉店を背景に、加盟店の収入の伸びは直営店より高い。

九牧王は「消費者の満足、終端店の収益を中心とした小売業の転換」を戦略的方向としている。ところが

放式成長は市場駆動の精密化小売業の経営転換に時間と経験の蓄積が必要で、短期間では迅速に実現できないかもしれない。会社の加盟業務は全体の業務の比重を占めています。加盟企業の収益力が著しく改善されないと、加盟企業の収益は持続的に縮小し、会社の経営目標の達成に影響を与えます。また、近年では店舗の構造を調整しており、非効率店の閉店は在庫総本店数に影響を及ぼします。

実はここ数年来、会社の純利益は着実に増加していますが、純利益の控除が大幅に減少している状況が続いています。その中、2016年と2018年の営業収入はそれぞれ22.71億元、27.33億元で、それぞれ同0.65%、6.5%伸びています。会社の非純利益を見に来ました。

今年の上半期の棚卸資産は7.12億元に達し、棚卸資産の倉庫年齢構造上の帳簿金額に基づいて、倉庫年齢1年以内、1~2年、2~3年、3年以上の商品の比率はそれぞれ66.16%、19.31%、8.67%、5.86%を計算した。

経営的活動のキャッシュフローが96.69%急減した。

九牧王の帳簿棚卸資産は高止まりしていますが、今年上半期の経営活動によるキャッシュフローの純額は激減しました。

経営活動によって生じたキャッシュフローの純額は3億734.31万元で、前年同期より2.15億元減少し、96.69%減少したが、ここ3年の会社の経営活動によって生じたキャッシュフローの純額流入はいずれも2億元前後であり、会社は主に報告期間内に商品を購入し、役務の支払いを受けた現金の増加によるという。

しかし、上半期に商品を購入し、労務を受けて支払った現金は6.93億元で、去年の会社のこの項目は5.52億元で、去年より1.41億元だけ増加しました。

九牧王は初めて26.40億元の募金をしましたが、会社は累計で37.40億元の配当をしました。配当と株式融資は141.65%となりました。この三年間会社の配当はずっと純利益を上回っています。2016-2018年会社の配当金額は全部5.75億元です。同期会社の純利益はそれぞれ4.23億元、4.94億元、5.34億元です。九牧王国際投資ホールディングス株式会社を通じて保有している会社は53.73%です。つまり、林聡穎はここ三年で年間3.09億元の配当をしています。合わせて9.27億元の配当をしています。