第3四半期の中国の海外M&A取引はここ10年の新低欧米の監督?
ローバーテが10月15日に発表したデータによると、第3四半期の中国出国合併取引は10年ぶりの安値となり、総金額は311億ドルで、同49.6%下落した。2010年の同時期以来の歴史的低水準を更新した。
もう一つの同日発表した報告書は類似の状況を示しています。安永は10月15日に「中国は外に出て行く」という第9期報告書を発表しました。」によると、2019年上半期の中国企業の海外M&A規模は7年同期の最低を記録し、総額は200億4000万ドルで、同6割減となった。
規制が厳しければ多額の取引が流産する。
具体的には、安永報告によると、今年上半期に、中国企業の海外合併の目的地の重心は欧米からアジア太平洋地域に移転した。アジアのM&A金額は六大陸トップで、総額の四割近くを占め、同22%増、大洋州は同38%増、オーストラリアは中国企業の海外M&Aの第一目的国となった。
業界分布を見てみると、高技術量、高付加価値の新興産業、ハイエンドサービス業、消費財業が中国企業の海外M&A焦点分野となっている。
過去しばらく以来、海外の多くの市場が外商投資に対する審査を強化してきた。安永統計によると、2017年と2018年だけで、海外には28カ国(米国、ドイツ、イギリス、オーストラリアなど)が49項目あり、外資投資制限類に関する監督管理措置が導入された。その中の4割近くの新措置は外商の投資国のインフラ、核心技術、国防あるいは敏感企業の資産などの投資が国家の安全に影響することを考慮に入れることに基づいて、報告は全世界の保護主義、反グローバル化の成り行きが広がっていると表しています。
多くの取引が「流産」した。「2018年、取引発表後失効または撤回した中国企業の海外合併額は370億ドルに達し、38社とも過去最高を更新したが、2014年の数は18社にとどまった。その中で、米国は中国企業の海外M&Aが発表された後、失効または撤回が最も多い国であり、最大21カ国に達し、TMTと金融サービス業に集中している。安永取引コンサルティング華中地区主管の陳瑄は21世紀の経済報道に対してこう述べた。
米国政府は2018年に外商投資審査制度を大幅に引き締める法案を発表し、8月には米国のトランプ大統領が「外国投資リスク審査現代化法」(FIRRMA)に署名し、10月にはさらに「重要技術」投資の試行措置を提案し、米国外国投資委員会(CFIUS)のキー技術試行計画を確立した。今年9月末までに米国財務省がFIRRMAの提案実施条例を発表し、国民の意見募集期間は10月17日までとなり、関連する分析によると、最終規則は2020年2月から発効する予定です。
引き続き緊縮している海外投資監督管理環境は、中国企業の海外合併により多くの挑戦を直面させているが、同時に、中国企業の慎重さを維持し、内部投資の意思決定とリスクの認識とコントロール能力を向上させることを促進している。と陳さん。
米国を除いて、過去しばらくの間、中国企業はヨーロッパのM&A規模に対して著しく下落しました。背景の一つはヨーロッパの多国籍とEUのレベルが監督を強化することです。2019年3月、欧州連合理事会は正式に「欧州連合統一外資安全審査枠組み協議」を承認しました。また、ローランベルグが最新発表した報告によると、EUの中には6カ国が2018年以来、新たな外来投資審査制度を更新または公布しました。その中で、外来投資審査メカニズムにおいて最も明確な立場を持っている独仏意英4国の現行外資審査条例は比較的厳しいです。
世界新貿易の枠組みの中で、中国企業はどのように海外投資を行いますか?
海外の監督管理環境が厳しくなるという挑戦のほか、中国企業は現在、貿易摩擦による影響を受けています。2018年、世界貿易量は3%伸び、中米貿易摩擦の直接的な影響を受け、世界貿易の成長速度は2017年より1.6%下落した。貿易と投資は高度に関連しています。相互促進と一定の指導関係があります。
「目下の中米貿易摩擦は、中国企業に大きな影響を与えており、輸入品関税の増加、企業為替リスクの高まり、サプライチェーンの手配を見直す必要があり、対外投資環境がますます不透明になり、関税のコンプライアンス業務の要求がいっそう厳しくなっている。新しい贸易の构造の下で、企业はいくつかの适切な戦略の调整をすることができて、私达は多くの中国の取引先の全世界のサプライチェーンに対する研究の需要を受け取って、いくつか取引先はすでに実施して、一部は考虑しています。安永中国海外投資業務部のグローバル税務主管呂晨氏は21世紀の経済報道に対して、次のように述べた。
では、どうやって新しい国際貿易の枠組みの中で海外投資をするべきですか?中国の国際貿易構造に基づいて、安永報告はいくつかの分析と考え方を提供しました。
輸入の角度から見ると、2018年中国のトップ5の輸入品目は電気製品/電子製品及び機械設備、鉱物製品、化学工業品、輸送設備、計器計器で、総額の75%を占めています。その中に原油と集積回路の貿易赤字が含まれています。
呂晨はサプライチェーンの保障の観点から、中国企業は積極的に海外の優良鉱産品、原油と集積回路の投資を求めるべきであると提案しています。
第一に、中国台湾、韓国と日本の電気製品・電子製品及び機械設備、化学工業品と計器分野における関連投資機会に注目し、産業協力を強化する。第二に、オーストラリア、ロシアとブラジルの優良鉱産品資源投資機会に注目し、戦略的資源の供給をさらに保障する。安永中国海外投資業務部グローバル税務主管呂晨が提案した。
輸出の観点から見ると、2018年前の5大輸出品目は電気製品/電子製品及び機械設備、紡績原料及び紡績製品、安い金属及びその製品、家具/玩具などの雑製品、化学工業品で、全体の74.4%を占めています。これらの5種類の輸出品の第一目的地はすべて米国です。
「企業は地政学的リスクにもっと関心を持つ必要があり、米国市場の需要に依存している企業は、タイミングよくサプライチェーンの配置を見直すことができ、貿易協定と特恵税率による割安税率を享受し、製品の国際競争力を確保する一方で、企業も積極的に他の国と地域の市場を開拓し、単一市場への依存度を下げることができる」呂晨は言った。
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