*ST金宇（000803）：再編成では北控系が舵を取った後、第二次保殻試験を迎えます。

5月28日、証券監督会の第22回M&A再結成委員会の仕事会議は*ST金宇の株式発行及び現金の購入資産及び関連取引事項を審査しました。これは「北控系」が舵を取っています。

証券時報・e社の記者によると、*ST金宇の最近の成功は2017年で、「北控系」が成功して開業した後、智臨電気の買収を主導して成功的に*ST金宇を支援したが、上場会社の取引は不幸にも雷を踏み、後遺症が多い。3年後、「北控系」は再びリストラを主導しました。*ST金宇の運命はどうなりますか？

3年の年末にかけて持分を取得する。

2017年上半期、「北控系」は一ヶ月以内に15回ずつ＊ST金宇を増資し、持株比率を17.72%に増加しました。

同年11月、「北控系」は南充国投と一致行動者となり、双方は合計で*ST金宇3814.25万株を保有し、持ち株比率は29.86%であった。これにより、「北控系」の持株比率は*ST金宇の15年を支配する金宇ホールディングス（持ち株比率23.51%）を超えて、一挙に*ST金宇の第一株主に昇進し、上場会社の現会長の匡志偉などの「北控系」人馬は相次いで上場会社に進出しました。

「北控系」が徐々に主人公になるにつれて、上場会社の転換と株主間の持株権争いが本格的に始まり、双方はかつて多輪の戦いを展開してきた。

大株主間の紛争も上場会社の停止を招き、2017年末に*ST金宇が打ち出した固定増計画は、2018年12月末に期限が切れるまで、自動的に失効する。

元ホールディングス株主の金宇ホールディングスは、「北控系」が2017年に*ST金宇の時価総額を「第1年の時価総額は100億元、第3年は300億元」という約束をしたが、今は実行されていないと公言しています。しかし、これに対し、北控光伏と南充国投は共同で「上場会社の時価及び関連事項に関するいかなる場合にも承諾をしていない」と明らかにしました。

最終的には、自身の債務に追われて、金宇ホールディングスは暗然として脱退するしかない。2017年6月7日までさかのぼれば、金宇ホールディングスは経営資金の需要を満たすため、北京聯優企業コンサルティング有限公司に借入金を申請し、保有する上場会社302.6万株の無限売却流通株で質権担保を提供する。

2020年1月13日、四川省自貢市中級人民法院は、執行者の金宇ホールディングスが保有する*ST金宇株式302.6万株の時価総額を4.46億元とし、申請執行者の北京聯優を控除して債務の4.46億元を償うと決定した。

上記の株式は2020年1月15日に名義変更登記手続きを行いました。金宇ホールディングスはもう上場会社の株式を持っていません。北京聯優は302.6万株*ST金宇株式を持っています。会社の総資本金の22.18%を占めています。これで上場会社の支配権争いは「北控系」で一巡した。

保殻が雷を踏みました

「北控系」が入ると、＊ST金宇は厳しい保殻問題に直面しています。「北控系」の主導の下、上場会社は2017年8月に智臨電気の55%の株式を買収し、正式に業務転換を開始した。

しかし、わずか一年で電気の業績が急速に「変顔」し、その時取引相手は2018年度の純利益が9000万元を下回らないと承諾しました。智臨電気が実際に提供した純利益は36.96万元だけで、約束金額とは大きな違いがあります。

*ST金宇は、陳謝したことを公開しています。また、深交所の年報の質問状に対して、智臨電気のキャッシュフローは安定した傾向にあることが期待されますが、2019年に業績承諾が達成できない可能性があります。

往年の財務報告によると、智臨電気は2017年に非純利益6478.86万元を控除し、その年度の業績承諾を無理に完成させた。しかし2018年、智臨電気経営の業績が急転直下し、通年で非帰母純利益36.96万元の控除を実現しただけで、外部の「大落ちメガネ」は約束金額と240倍以上の差がある。

業績の「変顔」について、*ST金宇側はこれまで証券時報・e社の記者に、智臨電気の業績低下は主に「531光伏新政」などの業界要因の影響を受けていると述べました。智臨電気の業績が完成できず、約束通り業績補償を行い、減損処理をしました。

*ST金宇氏によると、智臨電気管理層の努力により、経営管理は基本的に安定していたが、2018年末に国家エネルギー局第4陣の「リーダ」関連業務が展開されるにつれて、「平価インターネット」関連のサポート政策の着地及び業界流動性の漸次改善と会社自身の努力は、電気キャッシュフローの安定に向かっているが、その傾向は安定している。まだ2019年に業績承諾ができない可能性があります。

2019年末、*ST金宇は訴訟の方式で智臨電気の元株主と協議を解除し、最終的に智臨電気の株式を元株主名義に変更し、上場会社は智臨電気の株式を持たなくなり、智臨電気は合併範囲に入らなくなりました。

全体としては、「北控系」がメインになった後、*ST金宇は2017年末に赤字を捻って「保殻」を実現しましたが、上場会社の日常経営面ではまだ大きな変化が見られませんでした。

2018年、2019年、＊ST金宇の経営業績は依然として悪く、それぞれ純利益813.97万元、-1.93億元を実現し、同51.67%減の2467.39;2020年第一四半期、*ST金宇は純利益は同13.7%増のにもかかわらず、147.72万元の損失を計上し、営業収入はなんと0%だった。

市場のへりを退く

巨額の損失のため、＊ST金宇の2019年の純資産は-1.11億元で、上場会社はすでに撤退の瀬戸際に追い込まれました。今では**ST金宇は最後の藁しか残っていないようです。

2019年11月に、*ST金宇は株式を発行し、現金を支払って十方環エネルギー86.34%の株式を購入し、中源創能60%の株式を取得する予定である。同時に、*ST金宇は北控光伏を含む10名を超えない条件に合致する特定投資家に対してサポート資金を募集する予定である。

資料によると、十方環は主に都市と農村の有機廃棄物の無害化処理及び資源化の高価値利用に従事でき、主な業務はゴミ埋立ガス（メタンガス）の総合利用、料理廃棄物の無害化処理と資源化利用を含む。2017年、2018年と2019年前の第3四半期に、十方環はそれぞれ純利益1785.35万元、2870.45万元、202.36万元を実現できる。

中源創能の主要業務は有機廃棄物の分散化処理と資源化利用設備の研究開発、生産、販売、ごみの分類、処分などの運営サービスであり、2017年、2018年と2019年前の第3四半期に、中源創能はそれぞれ純利益135.48万元、1096.15万元、1172.01万元を実現する。

しかし、＊ST金宇の保殻の道は順調ではなく、2019年11月から半年余りの間に、再建案は何回も調整されました。

5月20日に発表された最新案によると、北控光伏と禹澤基金の2人の特定投資家だけが組み合わせの資金募集に参加する予定で、総額は2.9億元を超えず、残りの元計画は組み合わせの募金に参加する予定だった増資戦略提携者はすでに全部終了しました。このうち、北控光伏は*ST金宇ホールディングス株主、禹澤基金の基金管理者チベット禹澤系北控光伏の企業で、上場会社の株主コントロールの関連当事者である。

*ST金宇今回の資産再編の最も重要な標的となる資産も調整されており、中原創能は除外され、十方環の株価86.34%のみを取得し、取引は3.94億元となる。

天眼調査によると、十方環は2005年に設立され、登録資本金は5956万元で、人員規模は50人未満で、保険加入人数は23人だけである。また公告によると、2019年9月30日、十方環は親株主の権益に帰すことができるのは4.2億元である。その中で、標的の子会社である済南十方非流動負債の帳簿価値は4142万元で、資産に関する政府補助金に属しています。レストランプロジェクトの耐用年数に基づいて償却する方式を期間分割して当期損益に計上し、返済する必要がありません。

取引草案によると、十方環エネルギーの業績承諾期間は3年、つまり2020年、2021年、2022年となります。相手方は、業績承諾期間内の十方環エネルギーの各会計年度の監査を経て、非後戻り母の純利益は0元を上回るべきです。

注意すべきなのは、十方環エネルギーの一部の経営資質は今後3年間で期限が切れるということです。主に十方環能「山東省都市市政公共事業経営許可証」、済南十方「汚染物質排出許可証」、青島十方及び太原丸通の「移動式圧力容器充填許可証」を含みます。