靴業の特別テーマ:中国の靴服ブランドの今日と未来の夢を追う道

国産の靴服の前のハイライトは、2008年のオリンピックの時だった。

当時、スポーツに対する公衆の情熱は空前の高まりで、靴の服に対する需要が急増した。国産靴服ブランドは勢いに乗って店を拡大したが、消費者が国産靴服のブランドに対する認可度が足りないため、多くのブランドが「出師しても身につかずに先に死んだ」と、途中で倒れた。

10年の試練と洗礼を経て、今では国産靴服コースが新しい天地になった。

　　01、新旧プレイヤーの買収が忙しい

国内スポーツ分野のコースの常青ブランドとして、李寧が国産靴服の半分を占めているのは間違いない。

1990年に創立された李寧は、創始者の李寧が当時の超高い国民度とブランドとオリンピック委員会との密接な協力によって、一度は中国のスポーツ用品業界の「トップ」となり、2009年には84億元の年間売上高でアディダスを超え、中国の市場でナイキに次ぐ2番目のスポーツブランドとなった。

しかし、好景は長くなく、競争の激化に伴い、ますます多くのライバルが入局し、李寧に属するケーキも他のブランドに蚕食されつつある。苦境から抜け出すために、李寧は急進的な変革を行ったが、状況を変えるどころか、売上高の暴落、連年の損失、閉店ブームに陥った。

2018年まで、「中国李寧」はパリ国際ファッションウィークに登場し、「国潮」のラベルで成功し、昨年の「新疆綿」事件の勃発で、国産スポーツブランドに対する消費意欲を徹底的に燃やし、李寧は勢いに乗って再び配当を受けた。

財報によると、2021年に李寧は225.72億元の収入を実現し、前年同期比56.13%増加し、2桁の成長通路に戻った。全体の純利益は40.11億元で、前年同期比136.14%増加した。特筆すべきは、李寧ブランドの売上高が初めて200億ドルを突破したことだ。

李寧が財報を発表した同日、安踏も2021年の業績を発表した。財報によると、2021年、安踏は売上高493.3億元を実現し、前年同期比38.9%増加した。純利益は77.2億元で、前年同期比49.6%増加した。年間売上高と純利益では、李寧の225.72億元と40.1億元が予想された211億元と36.3億元を上回ったが、安踏に比べて、この成績は少し足りない。

多くの人から見れば、これはまったく起こるべきではないようだ。しかし、彼らが主ブランド以外の投資買収経路に注意すれば、これらはすでに痕跡があることがわかります。

明争暗闘はにぎやかではないが、少なくとも李寧と安踏は買収に合意した。

公開資料によると、李寧は2020年にスポーツレジャーブランドの堡獅子龍を買収した。2021年3月に英倫靴履ブランドClarksの制御権を獲得した。2021年11月、李寧は再び碁を打って、Sitoy ATを取って、イタリアの贅沢な皮具ブランド「鉄獅子東尼」を手に入れた。

安踏も同じように弱音を吐かない。2009年にイタリアのスポーツブランドFILA大中華区の業務を買収し、2015年から2021年までにFILAの売上高は17.5億元から218.22億元に増加し、一時は安踏グループの売上高の柱となった。このうち、2019年のFILAの収益成長率は73.9%に達した。甘い味を味わった後、安踏はずっと買っている途中で、Sprandi、DESCENTE、KROHNE、Amer Sports、始祖鳥などのブランドを買収し、FILAの成功をコピーしようとした。

李寧安踏のほかにも、より多くの国産ブランドが大いに買収の道を歩んでいる。

2019年8月、韓国の衣恋グループ傘下のK-Swiss(ゲセウィ)、Palladium、Supraの3大スポーツブランドを2億6000万ドルで買収した。このうちゲセウィは安踏に対抗する「切り札」だったが、ゲセウィは特歩の期待を裏切ったことは明らかだ。

現在、マルチブランドマトリクスを利用して市場を占領するゲームは各ブランドの共通認識のようで、各ブランドはすべて“集団軍”を持っているにもかかわらず、傘下のfilaと始祖鳥を踏んでいる以外に、その他の買収の動作は消費者に知られていないで、戦闘力は更に小さい違いがあります。

　　02、盲目的に「貴人」に投資して慌てている

実際、FILAの成功を復刻するのは容易ではないだろうか。

貴人鳥がIPOに成功した後、クレイジーな買収合併モデルを開いた。2014-2017年の間、貴人鳥の投資版図は多くの分野にまたがり、前後して動域資本産業基金、虎扑、スペインサッカーマネージャー会社BOY、協力大中体協などに投資し、スポーツ試合、スポーツマネージャー、スポーツゲーム、スポーツ保険など多くの分野に切り込んだ。不完全な統計によると、貴人鳥はこれまで数十回の買収と投資を行い、総買収額は数十億元に達した。

しかし、大金の投入は貴人鳥に何の収益ももたらさず、業績を徐々に引きずっていった。

2016年4月に6500万ドルを投資して設立された享安保険は、8ヶ月後に急いで抹消された。B 2 C電子商取引サイトの名靴庫を買収することは、貴人鳥の野望によく似合うほか、業務にあまり役に立たず、心理的な満足が多い。

2017年の貴人鳥の帰母純利益は1億5700万元で、前年同期比5割近く下落した。業績と資金チェーンが厳しく、この年にわずか2件の買収業務が成功し、1件しか成功せず、ウィコンフィットネスの買収が最終的に流産し、長時間の停止を招いた。2018年から、貴人鳥の経営形式はさらに急転直下し、初めて6.86億元の損失を出した。この時の貴人鳥は、資産を売って自救し始めた。公開資料によると、2013年には貴人鳥の店舗数は5560店に達したが、2019年には2685店になり、6年間で3000店近く閉鎖され、半分近く減少した。

2020年になると、2年連続で赤字になった貴人鳥はすでに退市の瀬戸際をさまよっており、かつて風光無双だった泉州首富林天福も、高さを制限して狼狽した。

資本が貴人鳥を傷つけたのか、それとも貴人鳥が資本を傷つけたのかは言い難いが、少なくとも「買収」という道は思ったほど簡単ではないことが明らかになった。

李寧と安踏を振り返ると、買収合併に頼って台頭したわけではない。彼らの拡張の前提は自分が国内でかなりの市場シェアを持っていることであり、企業の発展は相対的に安定しており、企業の営業品目を増やし、企業の収益を増やすために買収合併を急ぐ必要がある。

今では口コミの評価が異なるが、李寧公衆といえば少なくとも「国潮」を思い出すことができ、安踏も研究開発に力を入れている。核心競争力の欠如こそ、貴人鳥が盲目的に故郷に追随し、最終的に深淵に足を踏み入れた本当の原因かもしれない。

　　03、発力副業はどのように成長しますか?

核心業務のほか、国産ブランドはひそかに副業に力を入れている。

2019年1月、李寧ホールディングスの香港株上場会社は非凡な中国が電子競争戦隊Snakeを買収した。李寧本人もエレクトロニクス産業に積極的に関心を持っており、2019年にエレクトロニクス界に加入したという情報がある。エレクトロニクス産業の配置を選んだのは、「国潮」を宣伝し、若者を抱擁することに力を入れてきた李寧にとって、明らかに理にかなっている。

スポーツの分野だけでなく、ファッションシューズブランドが投資分野で力を入れている人も少なくない。

2021年、百麗は傘下の百麗グループ消費基金を通じて、新鋭国産マスクブランドCカレー、ペットケアブランドの小殻Cature、チェーンコーヒーブランドNOWWAノバコーヒーとゼロコードデータ協力プラットフォームパートナークラウドに相次いで投資した。これらは例外なく百麗の主な業務ではないが、百麗の発展戦略によると、これはおそらく「百麗グループ消費基金」が大金を投資する始まりにすぎないだろう。

A株として初めて上場した女性靴企業の土曜日の靴業はすでに副業から配当を汲み取っている。

2014年、土曜日に900万ドルを出資して女性ゲームの開発、運営会社に投資した。2016年には3億6000万元を投じてOnlyLady女性誌とKimiss親友網の背後にある2つのメディア会社を買収した。2018年には17億7100万元を投じてMCN機構を買収し、ネットの88.67%の株式を期待し、各分野の投資が盛んになった。2020年の年報を見ると、土曜日のインターネット広告の売上高は14億8600万元で、69.10%に達し、アパレル靴類プレートの元の主な業務をはるかに上回っている。

これらの靴服ブランドを見渡すと、大いに買収されているにもかかわらず、目的は明らかに一致していない。主業に輸血するためのものもあれば、完全に「愛のために発電する」ためのものもあり、企業にとって、現在決定されている投資はすべて「最高の投資」であり、企業にどのような影響を与えるのかを判断するのは難しい。

しかし、お金を燃やすのは簡単だが、本当に入局するのは難しい。国境を越えた投資にとって、このコースを買収した「優れた者」でない限り、短期的にはこれらの投資業務が企業に助力することは難しい。貴人鳥の前鑑があって、恐らく今も企業が少なくて、依然として孤注一投の勇気を持っています。