중국 저장면 풍 몽효: 2019/2020년도 면화 시장 앞 보고

2019년도, 글로벌 면화 시장 공급 관계가 현저하고, 중국의 수요 부족은 다소 좁다.격렬한 변화의 외곽 경제 환경은 최근 몇 년 동안 면화 공급과 수요 관계의 방향을 재소시켰다.2019년도 국제 무역 형세는 여전히 변덕스럽고 글로벌 중앙은행 화폐 정책이 완화 추세를 맞고, 면화 시장은 더욱 여유롭고, 기업 경쟁이 심해지고 자본시장 격동 등 다중 도전을 앞두고 있다.

1, 2018년도 면화 시장 수요 관계는 긴요한 여유로 전환된다

2018년 글로벌 면화 소비가 하락해 최근 4년도 지속적으로 긴축된 글로벌 면화 공급과 수요 관계를 강화했다.가격은 2015년 이후 중국 국방면륜 출초 수준으로 떨어졌다.

1, 글로벌 면화 소비량 하락.2017년 4월 미국은'1962년 무역확장법'제232조항을 운용해 수입철과 수입 알루미늄 가동 조사에 나섰다.2017년 8월 18일 미국이 중국에 대해'301 조사'를 시작했다.2018년 글로벌 무역 환경이 불안정하게 급상승했다.여러 해 연속 증가하는 글로벌 솜 소비가 하락했다.2018년 글로벌 면화 소비량은 2626만 톤(미국 농업부 2019년 8월 보고서)보다 1.68% 하락한 지 7년 만에 처음으로 하락했다.중국 면화 소비량은 799만 톤 (국가 면화시장 감시 시스템 2019년 8월 보고서) 로 전년보다 6.8% 하락했다.

2007년 이래 글로벌 면화 소비 태세

데이터 출처: 2019년 8월 미국 농업부 데이터

2, 공급 관계 발전 방향 역전.2018년 8월 미국 농업부는 2018년 글로벌 면화 소비량은 2778만6만톤으로, 2019년 8월 이 기구는 이 수치를 2626만톤으로 낮춰 152만 6만톤으로 하락해 5% 하락했다. 기말 재고 소비는 60.4%보다 66.6%로 크게 증가했다.연도 사이 전 세계 면화 공급 관계 발전 방향이 이로부터 역전되었다.2018년 8월 발표한 데이터는 2018년 기말 재고 소비 비교 2017년도 8.4퍼센트 수축됐다.1년 후 2019년 8월 이 기관은 2018년 기말 재고소비를 2017년보다 0.5퍼센트 여유를 보였다.

표 1 2019년 8월, 2018년 8월 최근 세계 면화 기말 재고 소비에 대한 예측

데이터 출처: 미국 농업부

2015년 이후 글로벌 면화 소비와 재고 소비 대비

데이터 출처: 2018년 8월 및 2019년 8월 미국 농업부의 데이터

3, 국내외 면화 시장 가격 하락.2015년 11월 중앙에 공급측 구조적 개혁을 제기했다.2016년 5월 3일 국방면륜 출범 정책이 시작됐다.국방면 출고량이 커지면서 면화산업은 최근 5년간 부진한 ‘진흙탕’에서 벗어났다.면화, 면사 및 면포 시장의 활약이 두드러졌고, 관련 주요 시장 가격은 전반적으로 상행 태세를 보이고, 면화 산업의 환상적인 활기를 띠고 있다.안타깝게도 시장 환경의 현저한 악화로 국내외 면화 시장이 크게 하락했다는 것이다.2018년 5월 말, 6월 초 국내외 면가 접촉 및 최근 5년 시세 이후 하락했다.2019년 4월 중순 면가가 폭락하기 시작했다.2018년도 마지막 거래일(2019년 8월 30일), 국내 면화 현물 가격(국비 지수)은 1294원/톤, 정면 주력 계약은 12500원, 톤, 국제 면화 현물 가격(M 지수)은 70.24 미분/ICE 면으로 58.83센트/파운드, 연도보다 3301위안/4220원/톤/21센트/24센트/25%, 23%, 29% 하락했다.시세가 국방면바퀴 출시의 초수준으로 떨어졌다.

2013년 이후 국내외 면화 선물 가격 대비

데이터 공급: 국가 면화 시장 모니터링 시스템

둘째, 2019년도 국내외 면화 공급 구도 분석

현재 2019년도 글로벌 면화 생산량은 크게 증가하고 소비는 상대적으로 비관적이고 시장 수급 수준이 완화되고 있다.중국 면화의 생산은 필수 부족이나 다소 좁아질 것이다.

1, 전 세계 면화 시장은 매우 널찍하다.미국 농업부가 10월 발표한 보고서에 따르면 2019년도 글로벌 면화 생산량은 2716.6만톤으로, 전년보다 4.8% 증가하고, 소비량은 2647.8만톤으로 전년보다 1.1% 증가하고, 13년보다 높고, 생산은 68.8만톤, 기말 재고 소비는 68.8%, 전년보다 1.7%포인트 늘어났다.주산 면국으로 보면 미면 생산량이 확장된다.인도 면화 생산량이 664만톤으로 확대되어 전년보다 15% 증가하였으며, 중국 생산량은 604만2000톤으로 전년과 동일한 것으로, 미국 생산량은 473만톤으로 확대되어 연간 18% 증가하였으며, 브라질 면화 생산량은 253만톤으로 전년보다 9% 하락했다.또 미국의 새로운 보조금 정책은 미면 생산량이 역사적으로 높은 수준으로 회복될 수 있다.2018년 12월 미국 대통령은'2018년 농업 승진 법안'을 체결했다. 이 법안은 개용 씨면가격을 계산 가격 보급과 농업 위험 보조금의 근거로 육지 면의 생산 보조액을 확대할 수 있다.

2, 중국 면화 시장 차원의 온도차가 뚜렷하다.신년도 인수 관건 단계는 중미 무역 협상 이호소식이 전해지면서 이후 면화의 감산 소리가 귀에 그치지 않고 면화 수매가 급격히 상승하고 있다.선물 시장, 현물 시장의 ‘ 온도 ’ 는 점차 하락하고, 방직 구매 신중하다.지금 신강 솜 수매가 점차 끝으로 접어들었다.씨면수매 가격은 전기의 약 4.3위안/킬로그램, 10월 하순으로 5.1위안/킬로그램 정도, 18.6%로 올랐다.남강 씨면은 특히 손에서 면화를 따는 것이 더 높다.목화씨 가격을 감안하여 구입 원가 상승이 뚜렷하다.다음은 선물 시장이다.정 면 선물 주력 계약은 9월 말 12015원/톤으로 10월 29일까지 13025원/톤으로 8.4% 올랐다.다시 면 판매 시장입니다.10월 8일, 국면 B 지수는 12660위안/톤, 10월 29일 12764위안/톤/톤, 0.8%이다.선물시장이 오르면서 대충한 일부 신화 공급 압력을 받아 얻은 미약 상승폭이다.상대적으로 방직 기업의 구매는 비교적 신중하다.방직 기업의 단기 주문서, 소규모 주문서는 다소 호전되었지만, 중기 주문서는 아직 관찰해야 한다. 면화 구매는 여전히 따른 대로 구매, 씨면수매 시장의 온도 증폭을 따라 구매하지 않았다.국가 면화시장 감측시스템에 따르면 10월 발표된 데이터는 2019년도, 중국 면화 생산량은 616만톤으로, 소비량은 775만톤으로 생산수요가 159만톤으로, 전년보다 30만톤이 줄어든다.

3, 2019년도 면화 시장 위험 앞 전망

2019년 4월 중순 이래 대국 바둑 승진, 전 세계 무역 환경은 더욱 복잡 다변화, 국제 금융시장의 불안, 경제 쇠퇴 위험, 거시정책이 방어 단계에 들어섰다.시장환경은 기업에게 중장기 전략의 위치를 제시할 것을 요구한다.

(1) 전 세계 경제 성장은 여전히 온전하게 떨어지고 있다

1, 국제 무역의 증속 속도가 현저하고, 주요 경제체의 증속은 계속 둔화되었다.현재 무역 마찰 및 무역전이 유발된 글로벌 산업 사슬 재구성이 계속되고 있으며 경제 전망 비관은 여전히 수렴되지 않았다.중미 무역 마찰이 끊임없이 업그레이드되고, 미국 유럽 경제 무역 마찰, 영국 탈유럽 현안, 한일 무역 마찰 지속 발효.글로벌 기술 공급 사슬이 중상을 입다.투자와 수요 시장이 불안하고 경제 활동이 눈에 띄게 줄어든다.세계무역기구 (WTO) 는 지난 10월 2019년 글로벌 상품 무역의 증가 속도가 1.2% 로 대폭 2018년 3% 가속도로 급격히 약세를 보이고 있다.이번 예측은 4월 2.6%의 기초 아래로 더 낮아지는 전망이다.6월 세계은행이 2019년 글로벌 경제 성장은 2.6% 로 전년보다 0.4퍼센트 하락할 전망이다.국제화폐기금기구 (IMF) 는 10월 15일 《세계경제전망보고서 》 를 발표하며 2019년 세계경제를 3%%, 2008년 국제금융위기가 폭발한 이래 최저 수준이다.IMF 5회 연속 2019년 세계 경제 성장 예상이다.최근 발표된 수치에도 불구하고 미국 9월 실업률은 3.5% 로 1969년 12월 이후 최악을 기록한 것으로 나타났다.전 세계 주요 경제체 국가 경제 성장이 뚜렷하게 완화되다.

표2 2019년 주요 경제체 GDP 증속

데이터 원본: 윈드 국가 면화 시장 모니터링 시스템

2, 제조업이 약하고 주요 경제체 PMI 가 연속 하락했다.모건대통은 9월 전 세계 제조업자 구매 경영자 지수(PMI)가 49.3, 여전히 50 고영선 이하에 처해 있다.미국 공급관리협회(ISM)의 8월 전국 공장 활동 지수가 49.1로 떨어졌다. 2016년 8월 이후 처음으로 50관문을 넘어 2016년 1월 만에 최악을 기록했다.유로구 제조업 수축은 9월 제조업 PMI 지수가 지난달 47.0에서 45.6으로 떨어졌다.이 중 출산지수는 지난달 47.9에서 46.0으로 하락했다. 새 주문지수는 지난달 45.9에서 43.1, 하락폭이 비교적 크다.일본 9월 제조업 PMI 는 지난달 49.3에서 48.9로 떨어졌다.

사진4 2009년도 이후 모건대통 글로벌 제조업 PMI 대비

데이터 원본: 윈드 국가 면화 시장 모니터링 시스템

3, 거시정책이 방어 단계에 들어서며, 유럽과 미국은 완화 화의 정책을 재개한다.8월 14일, 10년 기미 빚 수익률은 한 해 2년 기미 부채 수익률보다 2.1개 낮아 2007년 이래 처음이다.이전의 7차 경제가 쇠퇴하기 전에 금융시장은 모두 미국 10년 동안 국채 수익률이 2년 동안 낮아졌다.8월 14일 영국의 2년 기간과 10년 동안 국채 이율도 2008년 금융위기 이후 처음으로 거꾸로 매달렸고 캐나다 단과 장기 국채도 전면적으로 거꾸로 거꾸러졌다.자금은 안전성과 보답 사이에 전자를 선택했다.글로벌 경기 침체에 대한 우려가 커지고 있는 가운데 최근 상반기 미국 인도 등 20여 개국이 정책 이율을 낮추고 있다.미, 유럽 양량화 루즈화 화폐 정책.유럽 중앙은행은 12월 12일 유로구 격야 예금 이율을 인하하여 유로구 주도 이율을 0.25% 로 유지했다.한편 유럽중앙은행은 이율정책을 바꾸고 양적 완화 정책을 재개할 예정(QE), 11월 1일부터 200억 유로채권을 매입하며 만료 채권에 대한 투자는 2~3년 지속될 것으로 전망된다.9월 18일 미국 연방준비국은 다시 25시 감자를 선언하고, 동시에 75억 달러의 유동성을 격야 반매 시장에 투입해, 하룻밤 반매 작업은 최소 내년 1월까지 계속된다.10월 15일부터 미국 연방준비금은 매달 600억 달러의 단기 국고권을 구매하며 202020년 2분기에 계속된다.

(2) 중국 면 방직 산업 사슬 운행 이 원활하지 않다

2018년 2분기 전 세계 경제 촉상, 경제 대환경의 변화는 마치 무형적인 손으로 면화 산업 태세를 강하게 만들었다.2019년 이후 중국 방직품 의류 안팎 수요가 눈에 띄게 내려가 5월 이후 방적 재고 적압, 가격이 하락했다.개혁개방 이후 없었던 대외 무역 환경이 돌변하여 여러 해 동안 중국 면화 하류 산업 사슬의 고효운행 구도가 큰 파괴를 초래했다.

1, 방직품 의류 수출, 국내 소비 감소.중화전국상업정보센터에 따르면 2019년 1-9월 중점 대형 소매업체 의류 소매액이 전년대비 4.0% 하락했다.또 국가통계국이 발표한 수치에 따르면 2019년 9월 한정 이상 의류 신발 방직품류 소매액은 3.6% 증가했으며 전년 동기 대비 5.4퍼센트 하락했다.2019년 9월 우리나라 방직품 의류 수출액은 245억 20억 달러로 전년 대비 7.9% 하락했다.

5 한정 이상 의류 신발 모자 방직품 종류 소매액 증속 대비

데이터 원본: 윈드 국가 면화 시장 모니터링 시스템

2, 면사 재고가 쌓여 면 재고 증가.국가 면화시장 모니터 시스템에 따르면 2019년 이후 면사재고가 증가세를 보이고 있다.2019년 1~5월에 추첨 조사업체 면사재고는 20~22일 사이 평균 20.8일, 전년 동기보다 3.6일 증가했다.6월 이후 판매가 재차 눈에 띄게 내려가 기업 면사재고가 대폭 쌓였다.6-9월 면사재고는 평균 29.4일, 전년 동기 대비 14.5일 증가, 97% 증가, 면포 재고는 평균 49.9일, 전년 동기보다 15.5일 증가, 45.1% 증가했다.

3. 가제 시장이 취약하고 가격이 하락하다.2018년 5월 면사, 면포 시장 가격은 세 계단을 내려갔다.면사포를 관례로 앞의 두 계단은 상대적으로 완화되고, 2018년 5월~2019년 4월 하순에 1년간 면사가격이 1400위안/톤으로 하락했다.세 번째 계단, 2019년 4월 하순부터 9월 상순까지 4개월의 면사 가격이 2600위안/톤을 넘어 11.7% 하락했다.

2015년 이후 면사, 면포 가격 추세

데이터 공급: 국가 면화 시장 모니터링 시스템

(3)전략적 정력을 강화하는 것이 진방어다

지난 해 면가 대폭 하락, 가격 위험이 뚜렷하게 풀려났지만, 이번 연도, 약화시장이 국제금융시장의 큰 특징이 될 수 있으며, 전 세계 면화 소비는 여전히 하향 압력, 국내외 면화 산업 실체기업 경쟁이 심해지고 있다.2019년도 미국이 미국 수출 상품의 대면적 관세 인상을 위해 미국이 중요한 단계에 들어서기 위해 미국이 제지하기 시작했다.실체기업, 소기업에 대한 국가의 관심과 지지가 뚜렷하게 높아졌다.실체기업은 장기적으로 계산하고 전략적 정력을 강화하고 운영 위험을 절실히 낮춰야 한다.

1. 면가 동요를 유발하는 잠재적 요소 증가.다중적 요인이 현재 목화는 화제의 주목을 받고 있다고 밝혔다.글로벌 주요 경제체 국가가 줄어들면서 완화 완화 화화화화화 정책이 시작되면서 자금 원가를 더 낮추고 국제금융시장의 자금이 유유유해지면서 경각심을 기울여야 하는 금융시장의 대폭 파동이 필요하다.둘째, 주요 경제체와 국가 거시경제의 온도가 1년 넘게 떨어지면서 금융시장 투자 기회가 크게 감소했다.셋째, 지루한 산업사슬은 정보 비대칭 위험, 농산물 생산이 시공의 고화와 하류 대공의 자유 유창한 사이의 강렬한 반차, 관련 요인에 대한 효과는 면화의 강력한 가격의 탄성 잠재질을 부여했다.4는 가혹하고 복잡한 경제 무역 전망 및 파망운 시장 환경이 면가 대폭 동요할 확률을 높였다.예를 들어 최근 많은 면화 수매업체들이 반영하고 있는데, 그들이 가공한 새로운 꽃은 대부분 금융자본에 맡겼고, 방직기업이나 면화무역상이 아니라.선물 시장의 10월 이 상승의 주요 추진력은 중미 무역 협상이 좋은 소식과 신장 생산량이 예상보다 낮을 것이라는 우려로 시장의 정서가 완화되고 있다.둘째는 자금이 실재적인 역할을 했다.

2. 검은 백조와 코뿔소 위험을 경계한다.시장의 비관적인 분위기 아래 검은 백조 사건에 경계하다.한편 국내외 면화 및 하류 방직 시장의 가격이 폭락하고, 2019년 4월 중순부터 9월 중순까지 5개월 가까이, 꽃, 베, 베 고리는 천천히 재고 단계에 있다.북반구 신화 규모의 상장이 곧 다가오니 시장의 압력이 무겁다.한편, 어떤 돌발 사태의 불의는 시장을 신속하게 교란시켜 시세의 물결을 일으킬 가능성이 있다.예를 들어 9월 15일 사우디아라비아 석유 시설이 갑자기 습격을 받았는데 16일 유시가 개장 대폭 상승하면서 사우디가 급속도로 공급을 회복하지 못하면 유가가 트위터의 압력에 직면했다.화학 섬유 등 관련 제품의 잔잔한 파문 효과는 면가 돌발성 시세를 초래할 수 있다.예컨대 아프리카 돼지콜레라의 영향으로 생돼지 사육량이 대폭 하락하고 돼지고기 가격이 폭등했다.후기를 유발하고 찌꺼기, 찌꺼기 등의 가격 이동, 면가 시세를 일으키는 데 주의해야 한다.회코뿔소 위험을 경계하다.현재 미국 무역정책은 글로벌 경제 완화, 미국 제조업, 자본 지출 침체 등을 조성하고 있다.여유 화폐 정책을 가동해도 그 대응 효과는 난처해 보인다.미국 주식시장은 10년간 슈퍼 스테이크 시장을 거친 이후 안정성이 침식을 겪고 있는 가운데, 코뿔소 특징이 눈에 띄는 현상이 현저히 하락동력으로 변하면 면화 선물 등을 포함한 광대 금융 제품에 대한 구조가 충격적이다.또 트럼프는 2020년 경선 구호를'미국을 위대하게 유지한다'며 트위터를 통해 "2020년 나 말고는 누구도 미국을 맡는다면 전대미문의 주식시장이 파산될 것이다"고 경고했다.폭발 시간이 2019 면화 연도 후반에 있다면, 반드시 면화 시장을 재창할 것이다.

3, 2019년도 국내외 목화산업 체인 기업 간의 경쟁이 심해졌다.생산량으로 보면 2019년도 글로벌 면화 생산량이 크게 확대된다.소비 방면은 현재 미국 유럽 무역 마찰이 업그레이드되고 있는 가운데 대국의 바둑 게임은 줄지 않고 있다.이정표의 의미를 지닌 과학기술혁명은 여전히 길에서 글로벌 경제가 단기간 내에 실현되는 어려움이 비교적 크다.경제의 한계 강온 배경 아래 시장 주체는 직면적으로 장기 장기의 잔혹한 현실을 가져야 한다.전 세계 면화 소비량은 상년 수준의 충분한 지지력이 부족하다.수급관계 차원에서 2019년 10월 미국 농업부가 발표한 2019년도 기말 재고 소비비는 68.8%로 3년간 최고치를 기록했다.공급구조는 중국 국방면재고가 대폭 하락한 배경 아래 높은 재고 소비비를 걷는 것은 2019년도 자유무역시장 면화 공급이 충분하다는 의미다.하위경쟁 차원에서는 생산 원가를 낮추고 투자 효익을 최대화하기 위해 글로벌 방직 산업 사슬은 여전히 일정한 역량의 구축에 처해 있다.경쟁장벽이 편소한 광대방직 생산에너지에 대해, 그 생산량은 신규 생산에너지, 중국 생산능과 해외 생산능, 내지생산능과 신강생산에너지 간의 경쟁 열도가 상승에 직면하고 있다.

적극적인 방어만이 진방어다.앞으로 나아가는 길에 우리가 직면한 위험 시련은 갈수록 복잡해지고, 상상하기 어려운 파도까지 만날 수 있다.우리가 직면한 각종 투쟁은 단기적인 것이 아니라 장기적인 것이다. 최소한 두 번째 백년분투 목표를 실현하는 과정을 따라야 한다.(시진평은 중앙당교에서 청년 간부 양성반에서 중요한 강연을 발표한 2019년 9월 3일) 광대섭 면 기업에 기초 사유를 수립해 예안을 충분히 준비할 것을 건의했다.면화기업은 적극적인 방어전략 사상을 견지하고 압력을 동력으로 바꾸고 고품질 발전을 목표로, 장기적인 계산을 세우고, 필승 전략 방안을 제정하고, 내공을 수련하고, 첨단 기술개발, 브랜드 영향력을 높이고, 시장 주동권을 장악하고, 이 무역전을 이기는 것을 권장합니다.용감하고 완강하고 유연한 전략전술로, 고달픈 용감한 전투를 거쳐 1936년 10월 중국 공농홍군 3대 주력 회사, 만리장정 승리.같은 해 12월, 모택동은 중국 항일 홍군대 강연을 통해 체계적으로 중국 혁명전쟁 전략 문제를 천명하여 “ 우리의 10년 전쟁에서 전략방어 문제에 대해 종종 두 가지 편향을 보이며, 한 가지는 적을 경시하고, 또 한 가지는 적들을 놀라게 하는 것이다 ” 고 지적했다.적극적인 방어와 소극방어를 분석할 때 ‘ 적극 방어, 공세방어, 결전방어라고 한다.소극적 방어, 전수방어, 단순 방어.소극방어는 사실상 가짜 방어다. 적극적인 방어만이 진방어다. 반공과 공격을 위한 방어다.