정선 층 2 차 기업 이 상장 거래 를 앞 두 고 시장 재 융자 제도 건설 을 감독 하고 감독한다.

특 선 층 2 차 기업 의 공개 발행 이 시 작 됨 에 따라 시장 재 융자 제도 건설 도 의사 일정 에 포함 되 었 다.

10 월 23 일 에 증권 감독 위원회 뉴스 대변인 인 고리 가 2020 금융 거리 포럼 연례 회의 에서 새로운 스 리 스트로크 개혁 을 심화 시 키 고 공개 발행 심사 체 제 를 최적화 하 겠 다 고 밝 혔 다. 특 선 층 에서 재 융자 제 도 를 출시 하고 환 채 가능 한 제 도 를 연구 함으로써 공모 기금 등 장기 자금 의 시장 진출 경 로 를 더욱 원활 하 게 하고 시장 기능 을 더욱 잘 발휘 하도록 추진 하 겠 다 고 밝 혔 다.

감독 진 이 '특 선 층 에서 재 융자 제 도 를 내 놓 겠 다' 고 밝 힌 것 은 이번 이 처음이다.

"첫 번 째 정선 층 은 상장 한 지 3 개 월 이 되 었 고 공개 발행 후 재 융자 제도의 수립 과 보완 은 의사 일정 을 잡 아야 한다."이에 베 이 징 남 산 투자 창업 주 운 남 은 이 같이 밝 혔 다.

우선 정선 층 에 재 융자 제 도 를 내놓다.

2020 년 7 월 22 일 에 첫 번 째 32 개 기업 이 공개 적 으로 발행 한 후에 특 선 층 을 선정 하여 모두 94.52 억 위안 을 융자 했다.3 개 월 후, 상부 지분, 만 통 유압 등 이 연이어 을 공 개 했 고, 2 차 정선층 에 상장 한 기업 들 이 공개 발행 을 시작 했다.

업계 관계 자 는 특 선 층 의 공개 발행 이 본 격 적 으로 '한 개의 상장 한 곳' 에 들 어간 정상 적 인 배경 에서 시장의 재 융자 인 프 라 제도 구축 이 따라 야 한다 고 말 했다.

그 전에 전국 중 소기 업 주식 양도 시스템 (이하 주 회사 로 약칭) 은 새로운 스 리 스트로크 발행 제 도 를 보완 하고 상장 과 동시에 발행 을 허용 하 며 발행 을 허용 하고 35 명의 제한 을 풀 어 주 며 기업 융자 를 편리 하 게 했다.

주 운 남 은 제도 적 부대 에 있어 혁신 층 의 재 융자 와 환 채 가 상대 적 으로 성숙 해 졌 다 고 밝 혔 다. 그러나 특 선 층 기업 들 이 한 번 의 공개 발행 을 거 쳐 더욱 민중 화 되 었 기 때문에 혁신 층 의 제도 위 에 A 주의 운영 경험 을 참고 하고 특 선 된 재 융자 와 환 채 가능 제 도 는 A 주 에 최대한 일치 하 게 볼 수 있다.

"특 선 층 의 심사 체 제 는 등록 제의 커 널 을 참고 했다. 이런 상황 에서 재 융자 정책 도 등록 제 정신 을 가지 고 심사 효율 을 향상 시 켜 야 한다."증권 회사 분석가 에 따 르 면 창업 판 은 등록 제 를 실시 한 후에 환 채 가능 한 심 사 는 거래소 로 넘 겨 주 고 심사 시간 은 2 개 월 이내 로 압축 된다.

"내 가 이해 하 는 재 융자 제 도 는 체계 적 이다."택 호 투자 파트너 조 강 씨 는 현재 신 스 리 스트로크 재 융자 제도 가 상대 적 으로 성숙 하지만 완선 되 지 않 고 주로 일정한 방향 으로 발전 하 는 형식 에 의존한다 고 밝 혔 다."앞으로 융자 수단 에 있어 서 특 선 층 도 A 주 를 본 받 아야 한다. 공개 발행, 할당 등 수단 도 재 융자 제도 구축 의 체계 에 포함 되 어야 한다."

이에 대해 사 경 주식회사 회장 은 새로운 스 리 스트로크 의 융자 기능 을 강화 하 겠 다 고 공개 적 으로 밝 혔 다. 주로 융자 의 관리 제도 와 제품 혁신 에 있어 더욱 편리 하고 시장 주체 에 게 더 많은 선택 을 할 수 있다.

고 리 는 재 융자 제 도 를 내 놓 는 것 외 에 도 특 선 층 연구 에서 환 채 가능 한 것 을 내 놓 겠 다 고 밝 혔 다.

2018 년 과 2019 년 에 감독 진 은 연이어 신 스 리 스트로크 시장 에서 동시 전환 가능 한 채무 와 사모 펀드 를 출시 했다.시장 에 비교적 큰 융자 수요 가 있 지만 최종 적 으로 환 채 가능 한 신 스 리 스트로크 회 사 를 성공 적 으로 발행 했다.

"환 채 가 가능 한 최종 목적 은 주식 을 이전 하 는 것 이다. 그러나 신 스 리 스트로크 상장 회사 의 주식 유동성 이 비교적 좋 지 않 고 퇴출 과 상승 에 대한 기대 가 좋 지 않 아서 새로운 스 리 스트로크 는 환 채 가 원활 하 게 이 루어 지지 못 한다."이 같은 분석가 들 은.

주 운 남 은 앞으로 특 선 된 계층 의 환 채 는 A 주 를 본 받 을 수 있다 고 제안 했다. 2 급 시장 에서 직접 거래 를 하면 특 선 된 재 융자 채널 을 넓 힐 수 있 을 뿐만 아니 라 특 선 된 등급 의 주식 의 활성 화 를 추진 할 수 있 고 특 선 층 과 투자 자 에 게 더 많은 돈 을 벌 수 있 는 기회 와 자산 효 과 를 창 출 할 수 있다.

'그러나 재 융자 제 도 를 내 놓 든 환 채 가능 한 제 도 를 내 놓 든 그 활약 은 반드시 시장 주식 거래 가 상대 적 으로 활발 한 토대 에서 이 루어 진 것 이다."특 선 층 재 융자 제 도 를 구축 하 는 동시에 주식 의 유동성 과 거래 성 을 어떻게 향상 시 키 느 냐 가 더욱 관건 적 입 니 다."조 강 칭.

다 중 조치 로 시장 유동성 을 활성화 하 다.

바로 시장의 유동성 에 대한 고려 를 바탕 으로 최근 에 감독 진 이 공모 펀드 의 시장 진출 과 거래 제도 에 대해 새로운 모색 을 하고 있다.

최근 21 세기 경제 보도 기 자 는 기구 로부터 미래 저장량 공모 기금 은 펀드 계약 을 수정 하고 투자 범 위 를 확대 하 며 소지 자 대 회 를 개최 하지 않 아 도 특 선 층 회사 주식 에 직접 투자 할 수 있다 는 것 을 알 게 되 었 다. 관련 절 차 는 크게 간소화 되 었 다.시장 관계 자 는 만 억 대의 자금 을 보유 한 공모 시장 은 특 선 층 에 실제 한계 증 액 자금 을 가 져 와 시장 유동성 난 제 를 완화 할 전망 이 라 고 말 했다.

한편 특 선 층 혼합 거래 제도 도 쏟 아 지고 있다.2020 년 9 월 이후 주식 이전 시스템 은 이미 3 차례 의 혼합 거래 전 망 테스트 를 진행 하 였 다.

이른바 '혼합 거래' 는 바로 정선 층 의 연속 적 인 가격 경쟁 거래 에서 시장 상인 을 도입 하여 투자 자 들 이 직접 시장 상인 과 거래 할 수 있 도록 하 는 것 이다.현재 합 격 된 투자 자 들 은 특 선 층 거래 에 참여 하고 있 으 며, 파장 을 열 어 가격 경쟁 거래 를 모 으 고 연속 적 인 가격 경쟁 거래 와 추 후 대형 거래 를 선택 할 수 있다."(혼합 거래) 는 새로운 시장 거래 참여 자 를 영 입 해 거래 기 회 를 늘 린 셈" 이 라 고 안 신 증권 신 삼판 수석 분석가 제 해 빈 이 밝 혔 다.

제 해 빈 은 향후 하 이브 리드 거래 제도 에서 사업 자 또는 공개 발행 문의 및 구 매 신청 에 참여 하여 시장 거래 유형 을 풍부하게 하고 유동성 을 제공 할 것 으로 예상 하고 있다.

"현재 의 정선 층 회사 의 분화 가 심각 하 다. 일부 회 사 는 유동성 이 비교적 약 할 때 심지어 장시간 동안 거래 가 없 을 때 도 있다. 예전 에 혼합 거래 테스트 방안 에서 시장 업 체 에 대해 가격 을 제시 하 는 데 시간 이 오래 걸 리 는 것 을 요구 하 는 동시에 매매 역량 의 불 균형 이 거래 건수 에 영향 을 미 치지 않도록 테스트 해 야 한다."한편, 제 해 빈 에 따 르 면, 사업 자 들 은 혼합 거래 에서 매매 역량 을 균형 시 키 고 거래 의 효율 적 인 시간 을 늘 리 는 역할 도 할 것 이 라 고 밝 혔 다.

더욱 주의해 야 할 것 은 최근 에 공개 발행 한 상임 보조 주식 의 발행 방안 에서 처음으로 초과 배급 선택권, 즉 녹색 신발 체 제 를 기 용 했다 는 점 이다.이것 도 역시 새로운 스 리 스트로크 제 1 의 녹색 신발 메커니즘 이다.

"후속 2 차 특 선 층 상장 업 체 는 대개 녹색 신발 체 제 를 채택 할 것 이다."감독 층 에 가 까 운 증권 회사 의 신 스 리 스트로크 실무 자 들 이 말 했다.현 재 는 상부 지분 을 포함해 2 차 정선 층 5 개 업 체 가 모두 그린 슈 즈 를 명 확 히 사용 하고 있다.

주 운 남 은 녹색 신발 시스템 을 채택 한 후, 특 선 층 의 공개 발행 제도의 시장 화, 공개 화 를 추진 하여 A 주 발행 제도 와 일치 하 게 할 것 이 라 고 밝 혔 다.

그 전에 첫 번 째 선택 층 의 파 격 적 이 고 거래 가 활발 하지 않 아서 투자 자가 선택 층 에 대한 자신 감 에 큰 영향 을 주 었 다.주 운 남 은 파 발 된 것 을 막 기 위해 태 어 난 녹색 신발 체 제 는 이때 특히 중요 하 다 고 밝 혔 다. 시장 이 전체 선택 층 에 대한 기 대 를 높 일 수 있 고 기업 의 공개 발행 성공 확률 을 동시에 높 일 수 있 으 며 주가 가 1 급 시장 에서 2 급 시장 으로 안정 적 으로 과도 하 는 것 을 실현 할 수 있다.또한 녹색 신발 시스템 을 도입 하면 신주 의 파 발 확률 을 낮 출 수 있다. "파 발 시 녹색 신발 자금 이 2 급 시장 에서 주식 을 매입 하면 거래 를 활발 하 게 하여 주 가 를 안정 시 키 고 2 급 시장의 안정 을 보장 할 수 있다" 고 말 했다.

'녹색 신발 체 제 를 도입 하면 시장 이 신주 에 대한 기 대 를 안정 시 키 고 주식 의 유통 성 을 향상 시 키 는 데 한계 효 과 를 낼 수 있다."공모 펀드 의 시장 진출, 혼합 거래 제도, 그리고 미래의 스 위칭 제 도 를 결합 하면 특 선 시장 은 돈 을 버 는 효과 가 떨 어 지고 유동성 이 떨 어 지 는 곤경 에서 벗 어 날 전망 이다."조 강 칭.