牛市中途震荡 3100点或现新升浪

　　近期的震荡是牛市中途的震荡，将维持在3100-3400点的大区间内震荡，整体风险相当有限。相反，一旦调整到位，新的主升浪又将展开。

　　那么，新的主升浪何时展开呢?我们可以从以下三方面来看：其一，从时间上看，2006年、2007年中途区间震荡的平均时间是33个交易日，而本轮调整到周五是18个交易日，因此短期还会持续，但离新的主升浪越来越近了。其二，从幅度上看，第二次调整低点很难跌破第一次调整低点，即股指应该在3095点上方止跌，也就是说向下最多还有100点的幅度，除非有重大的突发性利空影响。第三，从量能上应该是阶段性地量，上证交易额应该在2500亿元以下，甚至2000亿元左右。

　　对于以金融股为代表的蓝筹估值修复行情是否会重启的问题，我们认为，一方面，蓝筹股的估值并不高，资金依然敢于介入;另一方面，股指大方向向上，以金融为代表的蓝筹股是新主升浪的中坚力量。短期来看，这些板块还在震荡蓄势，而春节前后很有可能有降准降息宽松政策，蓝筹股也调整到位，届时新的主升浪非常值得期待。

　　与此同时，创业板和中小板在新高之后也进入了调整，我们一直强调要谨慎对待的。中小板指数大周期底部形态，中期一直看好，因此中小板里面的机会更值得关注。而股指短期还会震荡，部分小盘股的机会依然存在。受益油价下跌，短期可关注化工股。

　　操作上，下周如果继续调整，可以考虑逢低吸纳部分筹码。新的主升浪里，权重股的机会相对更明显，因此建议大仓位布局权重股。下周继续看好农业股和国企改革主题。

　　从确定性较高的政策题材入手，如核电、PPP项目，国企改革等。卖点上可采取左侧交易，盈利5%或跌破5日均线主动止盈。

　　虽然降低杠杆的消息连续打击市场，但从监管层一次比一次快的澄清中可以看出，既要调控降低风险，又不希望出现大跌。目前市场信心脆弱且分化明显，一有风吹草动就容易出现震荡，阶段性震荡恐将持续。

　　技术上，沪指K线疑似构筑三头，若K线三头一旦被突破，就将演化为三底。均线形态上，若以前期20日线为中心线，目前大指数形态为震荡型，在四大形态中，这种形态操作难度最大。利用遇谷调撑的技术，目前沪指中心线修正为34均线当值3204点(此线是市场多空双方激烈博弈后自然形成的一条强支撑线)，周五沪指几乎一点不差回踩此线，属于一线操盘五大买点之回踩点。

　　下周大指数在水平趋势线与34线构建的收敛三角形之间震荡概率很大，相反沪指跌破34线后会再下一个新的台阶，最强支撑在60均线当值2955点附近，具体在哪个位置会见底反转，也要耐心等待自然谷底点的形成。事实上，“5·30”也仅仅是将指数打到60日线附近，在管理层没有出台更大的压制政策时，投资者大可不必恐慌。从沪指月线图上看，在继上个月超20%的快速上涨之后，本月大盘陷入震荡，基本上走出了十字星。2006年12月、2007年1月同样是这样的大涨后收出十字星，再继续牛市旅途。毕竟，国企改革、居民财富再配置等已成为市场较强支撑的原动力。

　　在短期市场进入存量资金博弈状态，个股不确定性增高，操作难度增大的前提下，投资者在震荡中要积极挖掘新的热点主线：一是要从确定性较高的政策题材入手，如核电、PPP项目，国企改革等，随着全国两会的临近有望提前发酵，值得提前挖掘。二是经过一段时间的震荡后，随着权重股资金的不断换仓，预计新的热点主线将逐渐浮出水面。三是技术上重点选择股价大幅下跌后突破中心线的标的股票，股价脱离底部区域后在上涨过程中突破重要山峰线的标的股票，或股价在上涨趋势中回踩重要山谷线的标的股票。卖点上可采取左侧交易，盈利5%或跌破5日均线主动止盈。万一买错，破线坚决止损，计算好风险与收益比才可立足资本市场。孙子兵法有云：虚则实之，实则虚之，用在当下的资本市场的操盘策略比较合适。