美邦服饰采取调控措施 保持收入持续增长

　　曾于年初备受高库存质疑的美邦服饰，今日发布半年报：公司期末库存已降至17.5亿元，老品占比持续下降，显示其存货规模与结构呈逐季下降和优化的趋势。

　　今年上半年，美邦服饰实现营业总收入46亿元，同比增21%，净利润4.3亿元，同比增15%。

　　今年以来，美邦服饰采取调控措施，在保持收入持续增长的基础上，控制了新品生产规模，提高了资金使用效率，资产负债率明显下降。与此同时，得益于销售的持续增长，存货的逐步消化，公司的经营性净现金流呈现逐期好转的趋势：公司2010年经营性净现金流为-10.5亿元，2011年中期-5.5亿元;2011年下半年一举扭转，全年达9.8亿元;2012年上半年已经达到17亿元。

　　对于存货问题，美邦服饰一方面通过其强大的自营零售终端体系做好老品与新品的融合销售，同时加强货品的调拨与配发，在后台供应链上加强短平快产品的开发与生产能力;另一方面，公司的折扣渠道差异化布局也发挥了积极的作用，存货消化效果显著。

　　此外，报告期内，美邦服饰采取措施积极开拓市场，上半年新增店铺346家(增长率7%)，面积4.7万平方(增长率5%)，其中直营新增店铺192家，加盟新增店铺154家。

　　美邦服饰[19.00 -0.52% 股吧 研报](002269)今日发布半年报，报告期实现主营收入46亿元，同比增长21%，实现净利润4.3亿元，同比增长15%;净资产收益率已经达到10%，处于行业领先地位。

　　中报显示，美邦服饰经营性现金流从2011年以来呈现逐期好转的趋势。2010年公司经营性现金流为-10.5亿元，2011年提升到9.8亿元，再到2012年上半年，经营性现金流已经达到17亿元，公司预计全年经营性现金流将在20亿元以上。

　　“相对于国内其他服装品牌，美邦服饰报表上体现了更多渠道上的存货，因为其他品牌在渠道上的存货并不纳入上市公司报表。”一位熟知服装行业的分析师认为，从品牌长远规划看，只有具备完善的直营零售渠道和管理能力才能保证品牌的发展。