エチレングリコールが急落した後、短期相場は反発するだろうか。

先週急落した後、最近のエチレングリコール市場はやや硬直した動きを見せ、一部の華東大単現物は4290元/トン付近に商談され、価格は相対的に低位に位置し、市場の空洞化運動エネルギーは弱まったが、下流のポリエステル生産販売の低迷が続いているため、市場は需要面で弱い見通しを示している。

では、エチレングリコールが急落した場合、短期相場は反発を迎える見込みですか。

コストが安定し、利益が損なわれる

産業チェーンの上流では、EIA在庫の下落や米国ハリケーンの影響を受けて原油価格が強く整理されている。PXについては、先週金曜日にPX CFRの中国価格が弱体化し始め、中国化弘潤の新生産装置が今月末に製品を出荷した影響を受けて、PX需給の軽減はやや悲観的で、市場の投資はますます慎重になっているため、短期的にはPX価格が安定してやや挫ける見通しだ。

利益面では、国内のエチレングリコール市場が資金面の圧迫を受けているため、各プロセスの収益力は全面的に低下し、損失状況は引き続き拡大している。そのうち、石炭製エチレングリコールのキャッシュフローは-135元/トンである、メタノール製エチレングリコールのキャッシュフローは-720元/トン、エチレン製エチレングリコールのキャッシュフローは-130ドル/トン、ナフサ製エチレングリコールのキャッシュフローは-50.49ドル/トンである。

港の在庫高、操業上昇

上半期の輸入データを見ると、1月、2月、3月、4月の輸入量はそれぞれ101万トン、70.1万トン、89.74万トン、93.7万トンで、港湾在庫は100万トンだった。縦方向の比較では、現在の市場の港湾在庫は消化低下しており、現在までの華東地区のエチレングリコール港湾在庫は103.18万トン前後で、前月比は低下しているが、歴史的なピークにある。稼働率は、国内のエチレン法エチレングリコール装置の稼働率が72%前後、石炭質エチレングリコールの稼働率が58%前後で、装置の稼働率は回復した。

下流部の操業が落ち込み、生産・販売が平板になった

先週のポリエステル業界の平均操業は89.30%で、前月比1.67%下落し、業界の稼働率が下落した原因は下流需要全体が明らかに改善されていないためで、ポリエステルの生産・販売は引き続き低迷し、製品の在庫は再び回復し、スクラバの価格は大幅に下落し、7月上旬から紹興天聖55万トン、新鳳鳴桐郷50万トンなどの装置が減産・点検を開始し、今週はポリエステル荷重が低下したり、下落したりしています。

以上のように、最近の主要港の出荷状況は良好で、在庫は低下し続けているが、ポリエステル端の生産・販売状況は芳しくなく、市場は下流に対して悲観的な態度を持っている。短期エチレングリコール市場は弱い整理構造を維持すると予想される。（出所：徽商先物、隆衆情報）