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民間眼科病院の上場ラッシュの背後には、業績買収依存症の難解な資本ブームが幾何学的に見られますか?

2021/9/21 11:01:00 59

眼科病院

登録段階にある深交所の創業板は上場会社の華厦眼科から再生許可を申請する予定です。

9月9日に、証監会は華厦眼科に質問を出して、会社に業務拡張と商誉減損、厦門眼科センター民非改制と医療改革新政の影響などの問題について説明して明らかにするように求めます。

以前、華厦眼科申告稿はすでに深交所創業板の四回の質問を経て、今年6月24日にやっと深交所創業板上市委員会を通じて審議しました。

IPOを通じて最後の関所を成功させるかどうかは、現在上場している眼科医療会社に大きな影響を与えます。

21世紀経済報道記者の統計によると、現在A株が並んでいる眼科の上場会社は華厦眼科のほかに、何氏眼科、普瑞眼科の2つの企業がすでに創業板を通じて審査委員会を出して審査し、座等証監会に登録して上場しました。

業界関係者によると、今回は華厦眼科事業拡張モデルと医療改革新政の影響を受けた重点的な質問を行い、眼科医療業界が直面する発展共通性や業界変局などの核心問題を指摘したり、複数の眼科病院を上場する予定の上場プロセスに影響を及ぼすという。

眼科病院が上場ラッシュを起こす

21世紀の経済報道記者の統計によると、今年に入ってから眼科病院が続々と発売されました。

A株と香港株市場を見ると、2021年までに、二つの市場上はアイル眼科、光正眼科とヒルマ眼科の3つの眼科医療上場会社しかありません。その中、A株の市場上はアイル眼科と光正眼科の2つの眼科上場会社しかありません。アイル眼科は初めて発売されました。香港株市場は希瑪眼科の一つの眼科病院だけが2018年に上場を実現しました。

2020年下半期から、眼科病院は建築物上場申請を開始し、華厦眼科、普瑞眼科、何氏眼科は続々と株式募集書を提出し、A株の創業板市場に登録する予定です。

2021年6月24日、アモイ華厦眼科の申告書は、創業板の四輪の質問を深く提出した後、率先して企業板上の市委員会に提出して審議し、会議を成功させた後、登録原稿を提出します。

7月9日、創業板上場委員会は2021年第38回会議公告を審議し、成都の普瑞眼科の初発が可決され、2.86億元を募金する予定です。8月19日、遼寧何氏の眼科創業板IPOは三輪の質問を経た後、創業板の発行条件、上場条件及び情報開示要求に符合して、初めて可決されました。現在、両眼科病院はまだ登録原稿を提出していません。

加えて、これまで7月に香港交易所を通じて(通って)上市した公聴会は、香港交所のマザーボードの銅鑼を成功させた朝聚眼科病院です。これらの眼科病院が成功的に発行されれば、2021年には4つの眼科病院が市場に出回るピークになります。

なぜ眼科医療会社は集中的に上場しますか?東北証券のアナリストから21世紀の経済報道記者によると、眼科医療会社の上場の背後にある駆動要因は主に業務競争と業界環境の変化に由来している。

上記の分析者によると、前の眼科医療市場ではアイル眼科は唯一の大規模で、資本金の市場上で人気があり、2020年末の時価総額は一度3000億元を超えました。医療改革新政下で、医療保険の清算政策は民間機構の清算に対して厳しい監督管理を実施し、関連会社の保険業務は萎縮に直面し、業界の業績の伸びは圧迫を受ける。現在の眼科医療会社はまだ高光の時期にあります。現在発売されているものを選んで高評価を得られます。

同時に、業界の環境から見ると、眼科医療市場の競争同質化が深刻で、マーケティングモデルは同じで、企業の発展はM&Aに依存して業界の発展趨勢になり、急速な資本化は市場の主導権を占めます。眼科市場の急速な発展刺激の下で、業界の競争が埋める多くの弊害が露呈し始め、市場運営環境が変局に直面し、或いは業界の厳しい監督管理を迎えることになります。

率先して証監会を突破した華厦眼科が直面する業務拡張モードや医療改革政策の影響などの問題はすでに監督層の注目を集めており、関連眼科会社が順調に上場したり、変局に直面したりしていますか?

「軽研究開発」などの問題が目立つ

実際には、上記眼科病院から上場申請があり、市場や投資家から業界の発展に疑問の声が相次いでいます。

21世紀の経済報道記者が複数の眼科病院の株式募集書を調べたところ、上場投資プロジェクトは例外なく、眼科病院の新設、既存の眼科病院の改築、流動資金の補充などに用いられ、眼科医療市場会社のマーケティング、研究開発、依存と購買などの手段で規模拡大を実現するなどまだ業界発展のモデルであることが分かりました。関連上場会社は市場競争、国家医療保険政策の変化、業界監督管理政策の変化、業務拡張などのリスクにあまねく直面している。

何氏の眼科は2018年から2020年までの報告期間で、売上はそれぞれ6.13億元、7.56億元と8.38億元で、研究開発投資はそれぞれ216万元、161.04万元と160.36万元で、研究開発費用は長期より0.4%未満を占めています。華厦眼科は2017年から2020年までの第3四半期報告期間内の研究開発投資の割合はそれぞれ0.69%、0.66%、0.78%と0.71%である。普瑞眼科は報告期間内の研究開発投資は常にゼロです。

2018年から2020年にかけて、各社の広告宣伝普及費用率の平均値はそれぞれ4.50%、5.09%、4.07%に達しており、プーリ眼科広告の宣伝普及費用率は例年10%を超えており、眼科医療の経営実績は主に宣伝マーケティングの実現に依存していることを意味している。

一方、研究開発の科学技術が投入されていない眼科医療市場の拡大は、新たな病院の開設や買収を通じて多くの病院でしか実現できない。このような拡張モデルは関係会社に負担をかけにくくなっている。

21世紀の経済報道記者の調査によると、何氏の眼科は2020年末までに35の子会社を所有しており、わずか11社の利益しかなく、残りの24社は赤字になっている。華厦眼科は2019年にすでに財務情報を開示している67社の子会社のうち、42社が損失し、25社が収益を上げています。普瑞眼科は2020年末までに33の一級子会社のうち18社が開業した病院のうち8社が欠損し、9社が開業していない病院も赤字状態になっています。

各社の説明を見ると、病院の建設はまだ初期で、まだ市場の認可を得ていない。収入規模が小さい。病院の運営に必要な固定コストがあり、新病院の開業には一定期間の損失が必要となる。このような規模拡大に依存するコスト圧力は各社の避けがたい業績抵抗となっている。

同時に、眼科医療機関の大幅な拡張策は、もう一つの白熱化競争に直面する必要があります。

国家衛生委員会が発表した「中国眼科健康白書」によると、国内では眼科医師の不足が広がっており、2019年末までに国内の眼科医師は5万人に満たない。現在、眼科医療病院自体は執業医師を養成する能力を備えていません。

21世紀の経済報道記者は北京の三甲病院の眼科医師を複数問い合わせましたが、これらの医師は、国は医師の多点勤務を推進し、規範化する政策を持っていますが、この2年間、医療業界の整備の影響で、関連政策はすでに緊縮されています。これは、民間の眼科医療の急速な拡張は、専門医のサポートが十分ではないことを意味し、関連会社は一般的に医師不足の現象が存在しており、この場合の拡張は継続的な損失の状態にあります。

また、眼科医療市場が直面する最も重要な影響は医療保険新政である。

21世紀の経済報道記者は、現在上場予定の3つの眼科医療会社の業務はほぼ同質化しており、主な業務は眼病患者に眼科専門診療サービスと視光サービスを提供しています。

例えば何氏眼科の診療サービスは各期の主な業務収入の70%を占め、華厦眼科の眼科医療業務収入は各期の営業収入の90%を占め、普瑞眼科の眼科診療業務収入は各期の営業収入の85%ぐらいまで高いです。

民間眼科医療機関の眼科医療サービスには、白内障手術業務(ハイエンド結晶などを含まない)と一部の総合眼病手術の基本費用のみが医療保険の支払い範囲に含まれています。

近年、国家医療保険基金は支出の伸びが速すぎ、不合理な薬の投与、過度な診療項目の増加、薬の乱用などの行為によって医療保険費用の浪費が発生したケースが多く、さらに多くの医療機関、特に民間機構では、医療保険基金の不合理な支出を減少させるために、医療保険基金の使用率を高め、国は幅広い医療保険管理費政策を推進しています。

これを受けて各社は、医療保険収入への依存が続けば、あるいは他の非医療保険事業収入の開拓がうまくいかない場合、将来の収入の安定性と成長の持続性は不利な影響を受けるとの見方を示しています。

8月31日、国家医療保険局、国家衛生健康委員会など八部委員は再度共同で「医療サービス価格改革試行案の印刷・配布を深化させる」という通知を発表しました。3~5年の試行を通じて、普及可能な医療サービス価格の改革経験を再現することを模索します。2025年までに、医療サービス価格改革の試行経験を深め、全国に普及させ、分類管理、病院参与、科学的に確定し、動的に調整された医療サービス価格メカニズムが成熟して定型化され、価格レバー機能が十分に発揮される。「パイロット案」では、医療用消耗材は価格項目から段階的に分離され、市場メカニズムの役割を発揮し、集中購買、「ゼロの差」販売を実行することを明確にしている。

ぼかしが現れ始める

また、複数の民間眼科医療会社が一斉に上場を目指す中、アイル眼科を筆頭とする眼科医療市場では、医療事故や虚偽の宣伝、過度の診療などの問題が相次いでいます。

2020年末以来、武漢愛爾眼科病院と患者、有名な抗疫医、武漢市中心病院急診科主任の艾芬さんの医療紛争事件のため、アイル眼科はずっと世論の渦中にあります。

アイフィンはこれまでソーシャルプラットフォームを通じてアイル眼科に疑いを持ち、アイル眼科で眼病治療を受けた後に網膜が抜け落ち、右目がほとんど失明しました。今年7月21日、22日、アイフィンは再度動画を発表しました。他の3人の患者と共にアイル眼科で発生した医療事故を暴露しました。アイル眼科の評判は間違いなく衝撃を受けました。半年以内に株価は一度に1000億元近く下落しました。

実は、ここ数年来、民間眼科医療機関はすでに医療紛争の多発区となっています。

統計によると、何氏の眼科はわずか3年の報告期間で、50件以上の医療紛争があり、多くの白内障手術が発生したということです。報告期間の各号において、何氏の眼科が終了し、かつ医療紛争に係る経済賠償・補償に関する医療紛争は、それぞれ8件、23件、20件、4件で、患者数55人に及ぶ。

普瑞眼科の申請稿、上会稿と工商資料情報を総合して、21世紀の経済報道記者は、2017年から2020年末までに、普瑞眼科経営における違反の罰則も合計49件に達しています。その中で、執業規範類は27件、医療公告類は14件、執業場所消防類は3件、税務類は3件、環境保護類は2件で、「無証営業」は「誇張宣伝」です。などの違反が会社にとって避けられない問題となっています。

21世紀の経済報道記者は、上記各上場予定の眼科医療会社はいずれも医療紛争や事故を業界の監督・管理政策の変化、国家医療保険政策の変化、市場競争などのリスク項目と同じ位置に置いて提示しており、眼科医療機関として一定の医療紛争や事故リスクに直面していると指摘しています。医療紛争と事故は会社が苦情、法律訴訟あるいは経済賠償に直面する可能性があり、会社の名声とブランドに不利な影響を与える可能性があります。

研究によると、2019年、中国の眼科救急診療人数は約1.28億人で、その中の民間眼科病院の診療人数の占める割合は26.2%で、総合病院の眼科診療人数の占める割合は74.6%で、民間眼科医療の拡大に伴って、市場の白熱化競争の下で、業界の潜在的な問題は或いは持続的に暴露されます。広告宣伝に頼る民間眼科医療機関の上場後の見通しに挑戦する。

 

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