군 련 자본 이 가 경: 역기 나 현 재 는 '백마 죽 이기' 현상 에 투자 할 때 더욱 선택성 을 가 져 야 한다.

신 관문 전염병 상황 이 2 개 월 여 동안 지속 되 었 는데 군 련 자본 은 동기 대외 투자 총액 의 최고 치 를 수 확 했 습 니 다. 최신 에 발표 한 두 가지 항목 은 바로 순 풍 지주 밑 에서 순 풍속운 과 하 이 디 라 오 산하 촉해 공급 체인 입 니 다.

군 련 자본 이사, 리 쟈 칭 수석 투자 관 은 "자원, 팀, 시장 지위, 이 세 가지 측면 에서 모두 장점 이 있 는 프로젝트 에 우 리 는 반드시 투 자 를 확대 하고 일부 단일 프로젝트 의 투자 금액 은 예전 보다 50% 올 랐 다" 고 직관 적 인 데 이 터 를 비교 했다.

반면에 국내 투자 시장의 전체적인 데 이 터 를 보면 투자 연구원 의 데 이 터 를 보면 2020 년 2 월 에 중국 투자 시장의 투자 융자 거래 수량 은 동기 대비 72.0.5% 하락 했 고 거래 총액 은 동기 대비 63% 하락 했다.

군 련 자본 은 왜 역 세 를 올 리 는가? 이것 은 전염병 상황 이 군 련 에 게 새로운 전략 을 조정 하 게 하 는 것 인가?

이 가 경이 내 린 답 은 부정 이 었 다.그 는 올 3 월 21 세기 경제 보도 기자 와 의 인터뷰 에서 "프로젝트 의 수량 을 통제 하고 단일 프로젝트 의 출자 를 늘 리 며 머리 프로젝트 와 팀 을 선정 하고 혁신 성 을 강조 하 는 것 이 우리 펀드 의 모금 에 있어 서 정 해진 전략" 이 라 고 말 했다.

리 버스 백

2019 년 6 월 군 련 자본 CFO 올해 포럼 에서 이 씨 는 "갑 작 스 러 워 보 이 는 사건 들 은 사실 필연 적 인 결과 가 있 고 환경 변화 에 대한 표현 이 고도 의 불확실 성 을 보 여 준다" 고 미리 경고 했다.

이번 CFO 포럼 의 주 제 는 '내부 통제 관리' 이 고, 3 개 월 후 CEO클럽 연례 회의 주 제 는 '변화 에 대응 하고 기반 을 다 지 는' 이다.분명히 그 당시 에 누가 뉴 스 완 이라는 흑조 의 등장 을 예측 하지 못 했 을 것 이다. 군 련 자본 이 불확실 성에 대한 판단 은 산업 체인 에 대한 관찰 과 상업 주기 에 대한 상식 에 기반 을 둔 것 이다.

군 련 자본 은 2001 년 에 설립 되 었 는데 그 당시 전 세계 인터넷 기술 거품 이 아직 바닥 이 나 지 않 았 다.이후 20 년 동안 '부 와 도 를 가 진' 문 화 를 지 닌 군 련 자본 팀 은 금융 위 기 를 겪 었 고 국내 자본 시장의 여러 차례 요동 을 겪 었 다.

마찬가지 로 산업 에 대한 관찰 과 주기 에 대한 이 해 를 바탕 으로 군 련 자본 은 2019 년 초 에 제5 기 인민폐 펀드 를 모집 할 때 두 가지 전략 으로 조정 했다. 첫째, 투자 리듬 이 약간 느 려 지고 둘째, 단일 프로젝트 의 투자 금액 이 높 아 질 것 이다.(본 보 2019 년 2 월 《 군 련 자본금 인 민 페 기금 성 년 례 》 참조)

군 련 자본 이 단일 프로젝트 투자 에 대한 시 도 는 2015 년 신 해 펀드 까지 거 슬러 올 라 갈 수 있다.이번 펀드 를 시작 으로 군 련 의 단기 투자 능력 은 과거의 5000 만 - 8000 만 위안 에서 2 억 - 3 억 위안 으로 높 아 졌 다.당시 단일 투자 액 을 늘 리 겠 다 는 전략 은 훈련 단계 에 있 었 고 펀드 한 마 리 는 2 할 정도 밖 에 안 되 는 프로젝트 를 이런 식 으로 진행 했다.

다시 말 하면 PE / VC 업계 가 금 을 대량으로 사용 하 는 시 대 는 이미 지 났 고 현재 투 자 는 더욱 선택성 이 있어 야 한 다 는 것 이다.다른 한편, 군 련 자본 팀 도 전체 수량 을 통제 하고 단독 투자 의 전략 을 강화 하기 위해 준 비 를 한다.

투자 기관 들 이 생각해 야 할 것 은 전염병 이 강 화 됐 는 지, 아니면 우리 의 과거 판단 을 뒤 집 었 는 지 다."강화 되 었 다 면 현재 의 환경 하에 서 는 더욱 단호하게 해 야 한다."1 년 후의 시장 은 분명히 군 련 자본 의 통찰 을 인정 했다. 이 씨 는 오늘 의 시장 에서 '손 을 쓰 지 않 으 면 모든 것 을 손 에 넣 어야 한다' 고 생각 했다.

애정 이 높 은 문턱.

군 련 자본 이 올해 설 이후 추진 한 프로젝트 는 몇 가지 로 나 눌 수 있 습 니 다. 순 풍 쾌 송 을 대표 로 하 는 물류 공급 체인, 반도체 와 선진 제조 분야, 기업 정보 화, 지능 화, 클 라 우 드 화 주제, 그리고 최근 몇 년 동안 널리 접 수 된 다 국적 교육 과 오락 으로 나 눌 수 있 습 니 다.

이미 밝 힌 순 풍 쾌 송 과 촉 해 공급 체인 프로젝트 의 공통점 은 자원, 팀, 시장 지위 등 세 가지 분야 의 핵심 경 쟁 력 에 있다.

21 세기 경제 보 도 를 정리 한 결과 이것 은 군 련 자본 2019 년 부터 의 또 다른 전략 과 관심 주제 에 관 한 것 을 발 견 했 습 니 다. 즉, 과학기술 혁신 투 자 를 강화 하고 기업 정보 서비스, 클 라 우 드, 빅 데이터 의 투 자 를 강화 하 며 산업 자원 과 결합 하 는 투 자 를 강화 하 는 것 입 니 다.

이 씨 는 "프로젝트 의 기술 혁신, 산업 자원 통합 능력 과 기업 운영 의 복잡 도 를 높이 기 위해 서 는 이런 종목 을 선택해 야 생명력 이 더 강하 다" 고 분석 했다.

2019 년 부터 지금까지 군 련 자본 제5 기 인민폐 펀드 는 약 30% 의 투 자 를 완 성 했 고 12 개의 투자 기업 이 자본 시장 에 등록 했다. 다른 두 기업 은 IPO 를 곧 개최 할 것 이 고 의료 전문 기금 의 새 펀드 모집 작업 은 이미 일정 을 제 시 했 습 니 다.

이 씨 는 신제품 전염병 이 PE / VC 업계 에 미 칠 수 있 는 영향 에 대해 물 었 다. 이 씨 는 중기 형 투자 와 융자 능력 이 떨 어 지 는 투자 진 을 선 호 하 는 것 이 우선 도전 에 부 딪 힐 것 이 라 고 주장 했다. 그 는 특수 주기 중 '백마 처치' 현상 이 나타 날 가능성 도 제기 했다. 이 는 날씨 가 바 뀌 고 게임 규칙 이 바 뀌 었 다 는 것 이다. 이런 상황 에서 기 존 경험 을 간단하게 활용 하 는 것 이다."사 이 즈 를 추가 하 는 힘 이 매우 강하 고 판돈 이 너무 집 중 돼 있 으 면 큰일 이 나 기 쉽다."

백마 살 론 은 PE / VC 뿐 아니 라 창업 회사 들 도 경계해 야 한다.군 련 자본 은 어떻게 대응 해 야 합 니까?"가치 판단, 장기 투자 의 원칙 을 지 키 고 이 과정 에서 '체력 단련' 을 통 해 투자 기업 에 게 부가 가치 서 비 스 를 착실하게 제공 하고 재무, 융자, 팀 건설, 시장 자원 등 여러 분야 에서 지원 을 제공한다."이 가 경 설.