美元贬值对美国是好是坏？

　　美国出口大豆、半导体和采矿机械等产品的企业，过去10年普遍受益于美元的贬值。

　　美联储(Federal Reserve)一个经通胀因素调整的美元指数显示，自2002年2月份触顶以来，美元已经贬值约28%。这从一个方面提振了美国的出口，并提升了美国企业海外利润按美元计算的价值。美国最新的国际贸易数据，即5月份数据，将在周二发布。

　　那么美国人是不是应该希望美元继续贬值呢？不一定。除了让外国人购买美国产品价格更低以外，美元贬值还会提高美国人想要或需要的进口商品的价格。更严重的是，如果美元贬值过多或过快，外国投资者和债权人就会对美国经济失去信心。

　　金融服务公司PNC Financial Services Group Inc.的高级经济学家戴伊(Robert Dye)说，我们不应该以为让美元跌至海底就能够解决我们的所有问题。

　　到目前为止，美元贬值给美国带来的基本上都是好处。去年美国出口商品1.3万亿美元，而在美元开始贬值的2002年，出口额仅为6,970亿美元。

　　美国年度出口额这个6,000亿美元的增量当中，很大一部分缘于中国、印度和巴西等迅速增长的经济体对食品和制成品需求的增加。但咨询公司IHS Global Insight的首席美国经济学家高尔特(Nigel Gault)说，这个增量可能有四分之一左右的部分是缘于美元贬值，因为美元一贬值，美国出口商品以其他货币计算的价格就变得更加便宜。穆迪旗下研究公司“穆迪分析”(Moody’s Analytics)的首席经济学家赞迪(Mark Zandi)估计，这个出口增量的三分之一归因于美元贬值。

　　在为《华尔街日报》做的假设情景分析中，IHS Global Insight考察了美元进一步大幅贬值可能产生的诸种影响。

　　该公司目前的预测假定未来几年美元汇率将基本持平。但IHS的模型显示，如果美元在未来八个季度进一步贬值20%，那么2015年出口额就比不贬值情况下的预测高出12%；失业率将为5.3%，而如果假定美元汇率持平，届时失业率就是6.7%。根据这两种不同的假定，2015年消费价格涨幅将分别为3.3%和2%。

　　用这个模型预测的通胀加剧来换取预计中失业率的下降，听起来或许是可取的。不过，模型自然并不完美，谁都不能保证美元贬值20%就会带来上面所说的这些结果。