创业板指数跌跌不休 筑底的机会来了吗

　　伴随着创业板指数的持续走弱，部分以创业板和成长股为跟踪标的的分级B，近日又到了濒临下折的时候。互联网B、成长B级距离下折不到10%(即距下折母基金净值还需下跌幅度)，另有传媒B级、创业股B、互联B级等距离下折不到15%。此外，两只更高杠杆的转债分级B，可转债B、转债B级距离下折也不到10%。创业板，过去几年投资者眼中的小甜甜，如今俨然成了熊夫人!作为加了高杠杆的熊夫人，投资分级B，尤其是濒临下折的创业板、互联网等成长股的分级B，要多一份小心和谨慎!

　　所谓下折，通俗点说，就是高杠杆被平仓回归初始杠杆，分级B的下折阈值多为0.25元，即分级B的单位净值跌到0.25元时，越是快到下折的时候，杠杆越高(净值杠杆可到5倍)，随着市场涨跌幅度波动越大。而一旦发生下折，由于高杠杆可能出现巨亏，而亏完后回归初始杠杆(通常2倍)，并且市场越涨杠杆又越低，要想再赚回来那就很难了。

　　创业板指数的跌势未止，今天再度下跌0.72%创出股灾以来五连跌记录，收盘报收1937.55点，也创出自2016年3月14日以来的10个月新低，趋势上还延续着2015年6月份4037.96点高位以来的跌势。并且在不少投资界人士看来，虽然自高位下来跌了50%多，但不少创业板的股票估值仍然不低，新股发行提速创业板股票的稀缺性也大打折扣，挤估值泡沫可能还要延续。当然，也有投资人认为，创业板下跌过后部分有真正业绩的绩优股投资价值会逐渐显现出来。

　　并且在不少投资界人士看来，虽然自高位下来跌了50%多，但不少创业板的股票估值仍然不低，新股发行提速创业板股票的稀缺性也大打折扣，挤估值泡沫可能还要延续。当然，也有投资人认为，创业板下跌过后部分有真正业绩的绩优股投资价值会逐渐显现出来。

　　有市场人士表示，对于当前市场尤其创业板，有两个重要信号值得关注。一个是新股发行速度，目前仍然保持每天2-3只IPO发行，批文每周一发的节奏，每次大概10余只获批;第二个不少新股上市后开板市值低于40亿元。当然，未来走势总是难以预测，但在跌势中对高杠杆品种的风险保持一份警醒却是很有必要。

　　从市场来看，今天互联网B、成长B级、传媒B级、创业股B又分别下跌了1.95%、3.06%、3.79%、1.39%，这几只分级B跟踪的指数今天跌幅在1%左右。而根据集思录网站的数据，互联网B、成长B级距离下折的距离分别为6.45%、8.75%，即只要这两只分级B的母基金净值再跌不到10%，就面临下折。传媒B级、创业股B距离下折的空间也就10.26%和12.8%。

　　上述4只分级B母基金跟踪的指数分别为中证移动互联网指数、中证创业成长指数、中证传媒指数以及创业板50指数，都是与创业板指数存在高度相关的。值得注意的是，互联网B的最新份额高达40.14亿份，一旦发生下折或将面临分级A折算后的大量赎回，赎回又回促使该基金抛售持仓股票，不排除可能加剧该类股票和指数的波动。

　　当然，除了创业板和成长股的分级B，有两只转债的分级B，目前距离下折也较近，并且同样具有更高的净值杠杆，投资风险也不容小觑。还有互联B级、网金融B等分级B距离下折也较近。一位基金分析师表示，在去年股灾期间，多次发生分级B下折巨亏的情况。高杠杆分级B在下跌市场中，亏钱会很大。当然也不排除市场出现逆转上涨，高杠杆分级B也会带来高收益，但一般投资者很难把握市场波动，对高杠杆分级B还是需要多加警惕。

　　一位基金分析师表示，在去年股灾期间，多次发生分级B下折巨亏的情况。高杠杆分级B在下跌市场中，亏钱会很大。当然也不排除市场出现逆转上涨，高杠杆分级B也会带来高收益，但一般投资者很难把握市场波动，对高杠杆分级B还是需要多加警惕。

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