蛇の口を募集します。「上手な札が壊れました。」営収と純利の下落の背後にある転換陣痛。

去年深圳の「5000万しゃがみ」の豪邸を作った蛇口はまた豪邸のプロジェクトを承認されました。

11月22日、深圳前海にある住宅プロジェクトの招商が許可を得て登録しました。456セットの住宅の単価は最低8.6万/㎡で、最高11万/㎡です。

親会社招商局の集団資源の加持により、蛇口は長年にわたって土地を安値で取得し、土地のコストは三年連続で下がりました。深センでは大きな塊を持ち、多くの豪邸プロジェクトを開発しました。

しかし、会社の経営はトップクラスの資源にマッチしにくいです。今年の第3四半期は業績がよくなく、売上高と純利益が引き続き下落しました。10月の販売は同業者に及ばず、転換業務収入も予想に及ばないです。

数年連続の人事異動は、会社の経営が安定的に成長しにくいという悩みです。ここ数年、招商はずっと人事異動の中にあって、高層から中間層まで頻繁に交代して、構造調整も比較的に大きくて、これは会社の業務に対して影響が小さくなくて、業績の変動が激しいです。

10月まで、蛇の口は新しい理事長と総経理がいて、管理層は安定しています。一連の新しい措置も推進しています。これらの新しい変化は会社を業界のトップ10に戻らせることができますか？

業績が下がる

大手央企業の不動産メーカーの中で、蛇口の業績の変動はとりわけ激しく、中海や保利のように滑らかではない。

2019年第3四半期に、会社は88.56億元の営業収入を実現し、同期比30.7%の減少を実現しました。上場会社の株主の純利益は1.95億元で、同83.21%の大幅な下落となりました。

2019年前第3四半期に、会社は営業収入255.4億元を実現し、同24.39%減少した。上場会社の株主に帰属する純利益は50.93億元で、同38.46%減少した。

中銀国際アナリストの晋蔚さんによると、売上高の減少は主に竣工時間と繰越時間の分布が不均衡で、当期の繰越面積が少なく、四半期の決算規模がやや回復する見込みです。売上高の下落幅が売上高の下落幅より大きく、一部の制限価格の低い毛利プロジェクトが決算期に入ったことと、3つの費用率が上昇したことに起因し、将来の決算構造は改善される見通しです。

親会社の土地保管の優勢により、蛇口は大湾区、特に深セン蛇口、前海に大きな土地を持っています。

しかし、土地の利点は、販売の中では明らかにされていませんが、蛇の輸出の売上高は10月に大幅に減速しています。10月の売上は17.6億元で、前月比は27.3%下落しました。クレー主流50の住宅企業の月平均は同36.1%を下回っています。

雪に霜がかかるのは、蛇口の転化が難しいということです。

数年前、蛇口は「前港、中区、後城」モードで産業新城を配置し、港の先行、産業園区のフォローアップ、付帯都市新区の開発を目的として、地域全体の発展を実現しました。

管理層のそろばんはよくできています。一方で、グループを通じて低コストの土地を入力して、会社の不動産保有業務を競争優位にしています。一方で、合併によって非伝統的な不動産業務を向上させ、会社の業務を多様化させ、その増分で伝統的な不動産の周期的変動に対抗できます。

しかしPPCモード（「前港-中区-後城」）による問題は業績に現れにくく、サイクルが長く、回転が遅い。

蛇口を募集する三つの業務の中で、園区プレートが最も不動産周期に対抗する属性を持っているため、会社は園区のモデルチェンジ業務の収入表現に対してずっと大きな期待を持っています。

蛇口代表取締役の許永軍氏は2015年の業績会で、3～5年以内にコミュニティ運営業務の比率が70%から60%にまで低下し、園区運営が30%に向上し、クルーズ運営が10%に達すると予想しています。

しかし、数年が経って、冷たいデータが胸を締めつけています。

2017年の財政報告によると、会社園区のプレート収入は61.97億元で、営業収入の8.29%だけを占めています。クルーズプレートの収入比率も2017年の0.78%から2018年の0.65%まで下がっています。これは3年前の会社の予想とは大きな隔たりがあります。

今年上半期の決算データによると、コミュニティ業務用プレートと園区業務用プレートと客船産業用プレートの収入はそれぞれ124.1億元、40.1億元、2.7億元で、前年同期比でそれぞれ-29.8%、31.3%、2.7%伸び、それぞれ総収入の74.4%、24%、1.6%を占めている。

庭園とクルーズプレートの成長速度はまだ予想に達していません。コミュニティプレートはまた29.8%の下落が現れました。許永軍の「不動産化」を実現するには、まだ成熟していません。

蛇口管理職は半年間の新聞で「総合的な発展の過程には不均衡と転換陣痛がある」と告白しました。

上り坂に入る

予期せぬ業績は、会社の近年の不穏な「内政」につながりかねない。

リストラが始まって以来、蛇口は会社を変えさせようとしていますが、外から見ると、元の「血の肉」はなくなりました。

過去数年間、元招商不動産管理チームはほとんどなくなり、蛇口工業区に統合された人員も大部分流失しました。

2018年、蛇口を募集する地域経営陣が率先して調整を行ったが、今回の調整は予想もしなかった人事の大激動のようだった。

その中で、蛇口副会長の楊天平、華東地区総経理の王晞、深セン地区総経理の何飛、華南地区総経理の蕭叡、華中地区総経理の梁会軍が相次いで離れます。関連管理者は同時に新入社員を履修し、部門の指導者も新たに持ち場を探す必要がある。

今年の初め、募集蛇口本部は16部門から9部門に統合され、5つの地域は9つの地域に変更され、56の管理職も29の管理職に簡素化され、実力派の人物の蒋鉄峰は華東地区から本社に戻る。

年に孫承銘元会長が退職し、許永軍が会長を引き継ぐ。10月、蛇口招商は総経理のグローバル募集を開始しました。最終的に内部から蒋鉄峰を抜擢しました。

現在、会社の業務、経営と人事はまだ調整と適応中です。蛇の口をよく知っている人は、蛇の口を募集して統合した後に、千億の道中の速い馬に鞭を加えて、元からある企業の文化は喪失して、新しい文化と制度はまだ創立していませんと思っています。

これに対し、今年3月の業績発表会で、許永軍氏は「2015年から全盤激励、社員持株計画、2016年までにバーチャル投資、株式インセンティブ計画、更に2017年のプロジェクトと投資まで、初めて実際と投資を行う中央企業として、蛇口招商は絶えず従業員インセンティブメカニズムを完遂している」と述べました。

蛇口募集の手が出せるのは、やはり中央企業と国資の背景と資源です。華創不動産研究アナリストの袁豪は、投資蛇口はリストラ後、多次元で積極的に変革し、管理改革、回転アップ、統合を加速していると主張しています。会社は二線の優良品質の土壌貯蔵を擁しています。特に広東港澳大湾区の資源備蓄量は極めて高いです。「市場化＋非市場化」の強大な優位性を備えています。

中央企業として、蛇口招商はより多くの金融と資本優勢を持っています。11月21日、蛇口招商公告によると、招商局商業不動産信託基金（招商不動産信託基金）が聯交所でREITSを発行し、上場することを進めている。近く正式に不動産信託の上場申請を提出しました。近いうちに、不動産信託の上場に関する協議を締結する予定です。

11月13日、香港交易所の情報によると、投資家の不動産信託はすでに上場を通じて公聴会を開き、ファンドは投資者の蛇口から発起され、投資局の土地購入（00978.HK）は不動産管理者を担当している。募集局の土地購入は蛇口ホールディングスの子会社です。

一連の人事落定と親会社の資源サポートのもとで、蛇口は昔の「招保万金」の輝きを取り戻すことができますか？