신 발 펀드 모금 액 이 67.6% 크게 감소 했다. 주식 투자 업계 의 양극 화 는 지속 적 으로 발효 된다.

중국 경제가 지속 적 으로 좋아 지고 기업 이 창 출 시장 에 돈 을 버 는 효과 가 나타 나 면서 국내 주주 권 투자 모금 시장 은 계속 개선 되 고 있다.

12 월 17 일 에 청 과 연구 센터 산하 사모 펀드 가 발표 한 최신 통계 에 따 르 면 올해 11 월 에 국내 주주 권 투자 모금 시장 에서 모두 311 개의 펀드 가 모집 되 었 고 수량 은 동기 대비 82.9% 증가 했다. 환 적 비율 은 53.2% 증가 했다. 그 중에서 모집 금액 을 밝 힌 310 개의 펀드 는 모두 1044.87 억 위안 을 모 았 고 동기 대비 19.7% 상승 했다. 환 적 비율 은 34.6% 증가 했다.

신 설 펀드 가 급증 하면 서 평균 모금 액 이 크게 떨 어 졌 다 는 점 이 주목 된다.

데이터 에 따 르 면 11 월 에 신 설 된 펀드 는 112 마리 에 달 했 고 수량 환 적 인 비례 는 45.5% 올 랐 다. 그 중에서 목표 규 모 를 밝 힌 신 설 펀드 는 25 개 계획 으로 25504 억 위안 을 모 았 으 나 환 적 인 비례 는 67.6% 크게 떨 어 졌 다.

한 주주 권 투자 기구 모금 분야 의 파트너 가 기자 에 게 이 뒤 에는 (이하) 독립 기금 판매 기구 가 사모 펀드 제품 을 대리 판매 하 는 업 무 를 중단 하고 다수 주주 권 투자 기금 에 투자 하 는 부담 감 을 느끼 게 한다 고 솔직하게 말 했다.

"이제 우 리 는 독립 기금 판매 기구 가 발행 한 PE FOF 를 통 해 투 자 를 할 수 밖 에 없다. 구체 적 으로 말 하면 PE FOF 가 먼저 투 자 를 마 친 다음 에 서브 펀드 에 투자 하 는 방식 으로 그들 에 게 새 펀드 를 발행 할 수 있다."그 는 기자 에 게 알 렸 다.그러나 PE FOF 투자 서브 펀드 의 금액 이 제한 되 어 있어 신규 펀드 의 모금 목 표를 만족 시 킬 수 없다.

기자 들 은 사모 펀드 의 대리 판매 업 무 를 재 개 하기 위해 일부 독립 펀드 판매 기구 (주로 제3자 자산 관리 기구) 가 관련 부서 에 독립 펀드 판매 기구 에 대해 등급 별 관 리 를 할 수 있 는 지 를 건의 했다. 즉, 사모 펀드 / VC 제품 을 판매 하 는 독립 펀드 판매 기구 에 대해 더욱 엄격 한 통제 기준 을 적용 하 는 것 은 후자 가 매월 감독 부서, 은행 에업 협 회 는 사모 펀드 PE / VC 제품 과 관련 된 판매 정 보 를 보 내 고 과정 관리 와 위험 감독 을 강화 하 는 동시에 독립 펀드 판매 기 구 는 일정한 비율의 위험 준비 금 을 제시 하여 관련 위험 손실 을 메 우 는 데 사용 해 야 한다.

여러 명의 PE 업계 인사 들 이 볼 때 새로 시작 한 펀드 모금 의 환 적 비율 이 큰 폭 으로 떨 어 진 또 다른 이 유 는 주식 투자 모금 시장의 양극 화 상황 이 여전히 심각 하 다 는 것 이다. 즉, 업계 의 두부 PE / VC 기구 가 돈 이 부족 하지 않 고 대부분 중 소 PE / VC 펀드 가 관심 을 가지 지 않 기 때문이다.

청 과 데이터 에 따 르 면 11 월 모집 금액 이 10 억 위안 을 넘 는 대형 PE / VC 펀드 는 모두 24 마리 이 고 모금 액 은 약 605.15 억 위안 으로 전체 모집 금액 의 57.6% 를 차지 했다.

"국내 GP (펀드 관리인) 의 우승 열 패 를 가속 화 할 것" 이 라 고 말 했다.상기 주주 권 투자 기구 모금 분야 의 파트너 는만약 에 새로 발행 한 펀드 의 모금 액 이 계속 줄 어 들 면 대량의 중 소 PE / VC 펀드 관리자 가 받 는 관리 비 수입 이 펀드 운영 비용 을 커버 하지 못 하고 도태 될 확률 이 크게 증가한다.

새로 설립 된 펀드 정리 가 급증 하면 서 평균 모금 액 은 크게 떨 어 졌 다.시각 중국

새로 발행 한 기금 의 모금 액 이 순환 적 으로 큰 폭 으로 하락 하 였 다.

"관리 방법 이 나 온 후에 우 리 는 더욱 심각 한 자금 조달 압력 을 느 꼈 다."이 주식 투자 기구 모금 분야 의 파트너 는 기자 에 게 감개 하여 말 했다.예전 에 그들 은 모두 독립 펀드 대리 판매 기구 (주로 제3자 재 태 크 기구) 를 통 해 PE 제품 을 대리 판매 했다. 후자 의 고객 경로 와 마 케 팅 능력 을 빌려 새로 발행 하 는 PE 제품 마다 5 - 10 억 위안 을 모 을 수 있 었 는데 지금 은 독립 펀드 판매 기구 가 PE 제품 을 대리 판매 하 는 것 이 중단 되자 그들 은 모금 액 이 한꺼번에 2 / 3 줄 어 든 것 을 발견 했다.

그 는 솔직히 말 해서 그들 내부 에서 계산 을 했다. 현재 의 새 PE 펀드 모금 액 은 투자 프로젝트 의 투자 수 요 를 만족 시 키 지 못 할 뿐만 아니 라 펀드 관리 팀 도 수입 이 지출 보다 많은 곤경 에 빠 지게 할 것 이다. 즉, 관리 비 수입 이 일상적인 운영 지출 을 커버 하지 못 할 것 이다.그래서 그 는 여러 개의 독립 펀드 판매 기 구 를 찾 아 새로운 투자 방안 을 협상 한 후에 현재 실행 가능 한 조작 방식 으로 알려 졌 다. 이것 은 제3자 재 태 크 기구 가 PE FOF 를 통 해 유상 모금 을 완성 할 수 밖 에 없다. 즉, PE FOF 가 먼저 모금 을 마 친 다음 에 서브 펀드 에 투자 하 는 방식 으로 그들의 새로운 헤 어 펀드 제품 에 투자 하 는 것 이다.

그러나 일부 PE FOF 는 개별 펀드 투자 액 이 전체 자산 의 10% 를 넘 지 못 하도록 규정 하고 있어 PE FOF 대 서브 펀드 의 투자 액 이 크게 제한 된다.결국 PE FOF 의 단일 펀드 의 실제 투자 액 은 1 억 - 2 억 위안 으로 신규 펀드 제품 의 25% 모금 목 표를 해결 할 수 밖 에 없다.

복수 의 업계 인사 들 의 눈 에는 11 월 신규 펀드 의 평균 모금 액 이 67.6% 크게 떨 어 진 것 으로 나 타 났 다.결국은 대부분 중 소형 PE / VC 펀드 관리 팀 이 장기 투자 기구 에 자금 을 모 아 자금 부족 을 메 우려 고 하 는 것 도 쉬 운 일이 아니다. 개인 고액 순자 산보 다 투자 프로젝트 의 IPO 수익 전망 을 더 중시한다. 장기 투자 기구 투 자 는 펀드 관리 팀 이 예전 의 실적 이 뛰 어 나 고 안정 적 인지, 관련 투자 결정 이 과학적 이 고 규범 적 인지, 프로젝트 위험 관리 에 달 려 있다.이 조치 가 전면적 인지, 그리고 프로젝트 투자 의 분산 도가 충분 한 지.이런 부분 에서 대부분 중 소형 PE / VC 팀 은 아직 유사 한 능력 을 갖 추 지 못 하고 있다.

"그 결과 펀드 관리 팀 (GP) 의 우승 열 패 는 서서히 속 도 를 올 리 고 있다."복수 의 PE 업계 인사 가 지적 했다.점점 더 많은 중 소형 PE / VC 펀드 가 새로운 발행 기금 의 모금 액 이 지속 적 으로 하락 하 는 곤경 을 해결 하지 못 하면 관리 비 수입 은 일상적인 운영 지출 을 커버 하지 못 하고 도태 되 어 나 가 는 숙명 을 받 아들 일 수 밖 에 없다.

주식 투자 모금 시장의 양극 화 상황 이 지속 적 으로 발효 되다.

주의해 야 할 것 은 국내 주주 권 투자 모금 시장 이 지속 적 으로 호전 되 고 있 음 에 도 불구 하고 업계 의 양극 화 상황 이 여전히 뚜렷 하 다 는 점 이다.

청 과 데이터 에 따 르 면 11 월 모집 금액 이 10 억 위안 을 넘 는 대형 PE / VC 펀드 는 모두 24 마리 이 고 모금 액 은 약 605.15 억 위안 으로 전체 모집 금액 의 57.6% 를 차지 했다.

이에 대응 하 는 것 은 펀드 업 협회 의 데이터 에 의 하면 자산 관리 규모 가 50 억 위안 을 넘 는 GP 의 수량 은 전체 사모 펀드 의 2.5% 에 불과 하지만 그들 은 전체 업계 에서 약 45% 의 자금 을 관리 하고 있다. 이에 비해 자산 관리 규모 가 1 억 위안 이하 인 GP 가 차지 하 는 비례 는 67% 에 달 하고 자산 관리 규모 가 차지 하 는 비례 는 3% 에 불과 하 다.

"이 는 업계 두부 기구의 자금 집중 효과 가 날로 나타 나 고 다른 한편 LP 투자 자가 상당히 이성 적 으로 변 하고 있 음 을 나타 낸다."한 국내 대형 PE 기관 투자 총감독 이 기자 에 게 지적 했다.현 재 는 점점 더 많은 LP 가 1, 2 급 시장 금 리 에 투자 하지 않 고 Pre - IPO 투 자 를 대거 걸 었 다. 주주 권 투자 기구의 투자 이념 과 투자 전략 (투자 프로젝트 에 대한 부가 가치 서비스 포함) 이 더 높 은 주주 권 투자 수익 을 창 출 할 수 있 을 지 주목 된다. 그러므로 장기 적 으로 안정 적 인 실적 을 가 질 수 있 고 투자 이념 전략 은 시장 에서 인정 을 받 은 업계 의 두부 기구 가 각종 LP 의주목 하 다.

기자 들 은 현재 점점 더 많은 개인 고액 순자 산보 유자 들 이 PRE - IPO 에 대한 관심 이 자신 에 게 더 큰 투자 리 스 크 를 가 져 다 주 는 지 반성 하고 있다 는 것 을 알 게 되 었 다.데이터 에 따 르 면 작년 1 급 시장 주주 권 투자 기구의 총 투자 액 은 1 조 29 억 에 달 했 고 A 주 2 급 시장의 총 융자 액 은 1 조 3500 억 에 불과 했다. 이 는 일부 주주 권 투자 금 이 2 급 시장 에서 이윤 을 얻 지 못 하고 퇴출 되 는 것 을 의미한다. 특히 평가 액 이 높 은 PRE - IPO 투자 액 은

이 로 인해 점점 더 많은 LP 가 '앞 을 본다' - 창업 투자 기금 과 성장 형 펀드 에 투자 하여 기업 이 성장 하 는 주식 부가 가치 배당 을 받 기 를 원한 다.이와 현저 한 차 이 를 나타 내 는 것 은 높 은 평가 치 PRE - IPO 투자 에 전념 하 는 중 소형 주주 권 투자 기금 이 LP 의 냉대 를 받 아 주주 권 투자 모금 시장의 양극 화 상황 이 지속 적 으로 발효 되 고 있다 는 점 이다.

현재 많은 중 소형 주주 권 투자 기구 들 이 곤경 에 빠 져 모금 액 이 날로 줄 어 들 고 있 기 때문에 어 쩔 수 없 이 '문 닫 기' 를 선택 하면 GP 우승 열 패 를 가속 화 할 수 밖 에 없다.